ВДО

• «Аэрофьюэлз» сегодня начинает размещение среди квалифицированных инвесторов трехлетних облигаций серии 002Р-03 объемом 1,2 млрд рублей. Регистрационный номер — 4B02-03-29449-H-002P. Ставка 1-го купона установлена на уровне 19,4% годовых. Ставки последующих купонов будут определяться по формуле. Купоны ежеквартальные. Сбор заявок на выпуск прошел 18 июля. Организаторы — Газпромбанк и ИФК «Солид». Эмитент имеет кредитный рейтинг A-.ru со стабильным прогнозом от НКР.

• «Миррико» сегодня начинает размещение трехлетних облигаций серии БО-П01 на 500 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-01-00153-L-001P. Ставка 1-го купона установлена на уровне 20% годовых. Ставки последующих купонов будут определяться по формуле. Купоны ежеквартальные. По займу предусмотрены ковенанты. Организатор — Совкомбанк. Эмитент имеет кредитный рейтинг ruBBB- со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».

Коротко о торгах на первичном рынке

22 июля стартовало размещение десятилетних облигаций Пионер-Лизинг серии 02 (Пионер-Лизинг БО6) объемом 400 млн рублей. В первый день торгов было размещено 36 млн 206 тыс. (9,05% от общего объема эмиссии).

Коротко о торгах на вторичном рынке

Суммарный объем торгов в основном режиме по 427 выпускам составил 1064,3 млн рублей, средневзвешенная доходность — 18,42%.

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе.

Год назад ЦБ поднял ключевую ставку с 7,5% до 8,5%, а в Августе уже начался период высоких ставок когда ЦБ поднял ставку ещё раз сразу до 12%. После этого всего за несколько месяцев мы добежали до 16% в Декабре. Тут мы и находимся сейчас. 

Для низкомаржинального и/или сильно закредитованного бизнеса ситуация сейчас печальная. Бум размещения флоатеров с верой бизнеса во всё хорошее (в то, что ЦБ скоро снизит ключевую ставку) обернётся существенным ростом процентных расходов.

Сейчас разговор не о тех компаниях, что у всех на слуху. Условная АФК Система $AFKS и её закредитованные дочки вроде Сегежи $SGZH, эти истории обсуждали не раз. С интересом наблюдаем чем там всё закончится. 

Разговор о мелком и среднем бизнесе, компании которые набирали кредиты в банках под плавающую ставку (а сейчас таких кредитов более половины) и/или занимали через облигации (аналогичная ситуация, выпуски с плавающей ставкой преобладают с конца прошлого года)

Ситуация у них уже сейчас критическая. Вот точно такая же как в Сегеже, где проценты по кредитам в два раза выше чем операционная прибыль, только головной компании нет которая помогает деньгами.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

• «Пионер-Лизинг» сегодня начинает размещение по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов десятилетних облигаций серии 02 объемом 400 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-01-00331-R. Ставка 1-го купона установлена на уровне 22,26% годовых. Ставки последующих купонов будут определяться исходя из значения срочной шестимесячной процентной ставки RUONIA плюс 6%. Купоны ежемесячные. Организатор — ИК «НФК-Сбережения». Компания имеет действующий кредитный рейтинг на уровне В+(RU) от АКРА.

• «Аэрофьюэлз» 23 июля начнет размещение среди квалифицированных инвесторов трехлетних облигаций серии 002Р-03 объемом 1,2 млрд рублей. Ставка купонов рассчитывается по формуле: ключевая ставка Банка России плюс 3,4% годовых. Купоны ежеквартальные. Сбор заявок на выпуск прошел 18 июля. Организаторы — Газпромбанк и ИФК «Солид». Эмитент имеет кредитный рейтинг A-.ru со стабильным прогнозом от НКР.

Коротко о торгах на первичном рынке

19 июля стартовало размещение двух выпусков: Талк лизинг-001P-02 и Группа Позитив-001Р-01.

Выпуск трехлетних облигаций Талк лизинг-001P-02 объемом 500 млн был размещен на 1 млн 660 тыс. рублей (0,33% от общего объема эмиссии).

Выпуск трехлетних облигаций Группа Позитив-001Р-01 объемом 5 млрд рублей был полностью размещен в первый день торгов за 1 548 сделок, средняя заявка 3 млн 230 тыс. рублей.

Коротко о торгах на вторичном рынке

Суммарный объем торгов в основном режиме по 434 выпускам составил 842,4 млн рублей, средневзвешенная доходность — 17,78%.

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Данные об облигациях, дающих премию или дисконт к средней доходности для их кредитного рейтинга – в наших обычных 4-х таблицах. Первые две – облигации с премиями доходностей, для дюраций 0,5-2 года и 2-4 года, т.е. формально недооцененные. Вторые две – облигации с дисконтами доходностей, т.е. формально переоцененные, тоже с делением по дюрации.

В первой таблице множество облигаций, которые мы держим в публичном портфеле ВДО (а значит, и в доверительном управлении). При этом мы не трогаем Гарант-Инвест, Сегежу, М.Видео, ВИС, О`КЕЙ по соображениям риска. Мы также стараемся не брать бумаги хоть и с премиями, но ниже рейтинга BBB ( Быстроденьги с рейтингом BB-, вероятно, доберем). Изучим Новые Технологии и РКС, чтобы добавить их в портфель, либо тоже отставить в сторону.