Лента

Сегодняшние результаты «Ленты» за 1 полугодие 2018 года ничего нового рынку не принесли по одной простой причине – после того, как компания дала свои данные по выручке в конце июля, менеджмент сразу же сделал guidance по рентабельности. Этот guidance почти копейка в копейку сбился с тем, что они сегодня в итоге опубликовали. Поэтому цифры сами по себе – небольшая новость.

Результаты второго полугодия должны быть лучше. Есть такой фактор, как 4 квартал, который самый рентабельный в году. Согласно нашим прогнозам, по итогам 2018 г. рост выручки составит 16% г/г. Мы ожидаем снижения показателя EBITDA примерно на 50 б.п. и падения чистой прибыли на 20-30%. Прогнозная цена бумаг «Ленты» составляет $6.

• Выручка +18,2% до 193,2 млрд рублей
• прибыль +14,9% до 5,2 млрд руб
• EBITDA +9,5% до 17,1 млрд руб
• Прогноз новых открытий 2018: 18 гиперов и 40 супермаркетов
• Прогноз капзатрат 2018 снижен до 25-30 млрд руб
• Выпущено 91.302 новые обыкновенные акции (456.510 GDR)

МОСКВА, 29 авг — ПРАЙМ. Компания «Лента», один из крупнейших российских ритейлеров, в первом полугодии 2018 года увеличила показатель скорректированной EBITDA по МСФО на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 17,112 миллиарда рублей, говорится в сообщении компании.

Чистая прибыль «Ленты» увеличилась на 14,9% — до 5,161 миллиарда рублей. Выручка повысилась на 18,2%, составив 193,22 миллиарда рублей.

В операционных результатах, опубликованных 24 июля, Лента раскрыла показатель выручки, который составил 193 млрд руб. (+18.2% г/г), поэтому мы не ожидаем сюрпризов с этой стороны. Также менеджмент поделился своими предварительными оценками финансовых результатов — ожидается, что валовая рентабельность увеличится на фоне улучшения условий закупок и изменений в ассортименте (оценка АТОНа — 21.3%). Тем не менее замедление роста сопоставимых продаж кв/кв, исторически низкий показатель продовольственной инфляции, а также увеличение коммерческих, общехозяйственных и административных расходов в процентах от выручки из-за роста расходов на персонал и аренду, вероятно, окажут давление на рентабельность группы. Лента ожидает, что рентабельность скорректированной EBITDA составит около 8.9% (-70 бп против 9.6% в 1П17), что полностью соответствует нашим оценкам.

Компания «Лента» установила ставку 7-12-го купонов по облигациям серии БО-06 в размере 7,00% годовых, говорится в сообщении эмитента. Начисленный купонный доход на одну облигацию за указанные купонные периоды составит 34,90 руб.

Выпуск номинальным объемом 5 млрд. рублей был размещен 10 сентября 2015 года с погашением в 2025 году. Ставка полугодового купона на шестой купонный период составляет 12,40% годовых.

[27.08.2018 17:21]  FinamBonds

Значение Индекса снизилось в семи из восьми федеральных округов и почти во всех типах торговых точек – исключение составили лишь магазины традиционной торговли.

В июле Индекс среднего чека составил 496 рублей. Показатель продолжил снижение, которое он демонстрирует четвёртый месяц подряд. По сравнению с июнем его значение уменьшилось на 3,3% или на 17 рублей в денежном выражении (Подробнее).

На прошлой неделе Госдума одобрила повышение НДС с 18% до 20% с 1 января 2019 года. По расчетам властей, эта мера позволит привлечь в бюджет дополнительные 620 млрд рублей в год, которые потребуются для реализации майских указов президента Владимира Путина.

По словам министра финансов Антона Силуанова, дополнительные средства потребуются для финансирования образования и медицины. При этом льготная ставка НДС в размере 10% будет сохранена согласно перечню из пункта 2 статьи 164 НК РФ, в который входят продовольственные товары первой необходимости, а также детские товары и лекарственные средства.

Выбор НДС в качестве фискальной меры не случаен. Налог на добавленную стоимость имеет собираемость, близкую к 100%, что делает его крайне удобным инструментом для финансирования федерального бюджета. Однако есть у него и недостаток: рост налоговой ставки неизбежно приведет к разгону инфляции и снижению покупательной способности населения.

Замедление темпов роста выручки «Ленты» пока не вызывает беспокойства, тем более в 3 квартале ждем улучшения потребительской активности, что может оказать поддержку операционным результатам.

Операционные результаты сети гипермаркетов «Лента» за 2К 2018 оказались несколько слабее наших ожиданий. С учетом проведения Чемпионата Мира и темпов роста сопоставимых продаж в предыдущие два квартала мы ожидали лучшей динамики LFL выручки.

По итогам года мы ожидаем выхода на рекордную выручку, но маржа прибыли, по всей видимости, будет ниже на фоне промо и роста расходов на аренду, маркетинг и оплату труда. По словам компании, себестоимость продукции стала ниже, но этот эффект не сможет перекрыть увеличение постоянных расходов. Кроме того, потребители привыкли к промо-акциям, и высоко конкурентный рынок и экономный покупатель не позволят ритейлерам отойти от этой практики в среднесрочной перспективе.

Финансовую отчетность по МСФО компания опубликует в конце августа