ОФЗ

Минфин РФ 06.03.2024 провел аукционы по доразмещению ОФЗ-ПД серии 26207 с погашением 03.02.2027 и серии 26244 с погашением 15.03.2034.

ОФЗ-26207

• Предложение: 10,0 млрд руб.)
• Спрос: 8,5 млрд руб.
• Размещено: 5,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 90,00%
• Средневзвешенная реальная доходность: 12,72%
• Премия к открытию дня: 5 б. п.

ОФЗ-26244

• Предложение: доступный остаток (361,4 млрд руб.)
• Спрос: 110,5 млрд руб.
• Размещено: 72,3 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 92,79%
• Средневзвешенная доходность: 12,92%
• Премия к открытию дня: 2 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серии 26207 в объеме 10 млрд. рублей и 26244 в объеме остатков, доступный для размещения в указанном выпуске.

ОФЗ 26207 с погашением 3 февраля 2027 года, купон 8,15% годовых
ОФЗ 26244 с погашением 15 марта 2034 года, купон 11,25% годовых


Итоги:

ОФЗ 26207
Спрос составил 8,507 млрд рублей по номиналу. Итоговая доходность 12,72%. Разместили 5,024 млрд рублей по номиналу (50%)

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26207 с погашением 3 февраля 2027 года составила 90,0001% от номинала, что соответствует доходности 12,72% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 5,024 млрд. рублей по номиналу при спросе 8,507 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 4,554 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 90,0000% от номинала, что соответствует доходности 12,72% годовых.

🔹На аукционе по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26207 с погашением 3 февраля 2027 года было продано бумаг на общую сумму 5,024 млрд рублей. Выручка от аукциона — 4,554 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 90,0001% от номинала, что соответствует доходности 12,72% годовых.

🔹 На аукционе по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26244 с погашением 15 марта 2034 года было продано бумаг на общую сумму 72,276 млрд рублей. Выручка от аукциона — 70,051 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 92,7915% от номинала, что соответствует доходности 12,92% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=306409-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26207rmfs_na_auktsione_6_marta_2024_g.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=306415-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26244rmfs_na_auktsione_6_marta_2024_g.

Такой комментарий я сегодня получил. Постараюсь ответить. 

Действительно, доходности длинных ОФЗ выросли за 2,5 недели с 12.55% до 12.9%, а цены при этом снизились на 1.5-2%.

Почему так растут доходности? Вероятно, по причине агрессивных размещений Минфина. Других версий пока нет. Сигнал от главного заемщика страны, конечно, не очень хороший… но как есть.

Планы большие — и расходы тоже. Нужно находить деньги.

Вот здесь писал, что купил себе выпуск 26244 с купном 11.25%. Оценивать динамику еще очень рано, но я специально выбирал высокий купон, чтобы получать высокую текущую доходность.

Вот здесь писал, что с горизонтом год флоатеры покажут хорошую доходность и у меня их много больше, чем классических ОФЗ.

Но главная мысль была такой:

Делать ставку на что-то одно сегодня нельзя, даже в облигациях нужно быть готовым и к росту, и к падению — портфеле должны быть и классика, и флоатеры.

Удалось ответить или нужно поподробнее про длинные ОФЗ?

Российский Минфин на первом из двух запланированных на среду аукционов разместил облигации федерального займа серии ПД-26207 датой погашения 3 февраля 2027 года в объеме 5 миллиардов рублей по номинальной стоимости под средневзвешенную доходность 12,72%.

Бумаги предлагались в объеме 10 миллиардов рублей по номинальной стоимости, спрос составил 8,5 миллиарда рублей, цена отсечения — 90,0000% от номинала, доходность по цене отсечения — также 12,72% годовых.

Параметры выпуска и полные итоги аукциона доступны на сайте Минфина.

Предыдущее размещение ОФЗ ПД-26207 было 7 февраля, на 8,1 миллиарда рублей по номинальной стоимости под 11,94% годовых при спросе 15,1 миллиарда

В отсутствии триггеров по торможению инфляции и более четких сигналов снижения ставки в ближайшее время котировки госбумаг с фиксированной ставкой будут оставаться под давлением. По-прежнему рекомендуем ближайшие месяцы сохранять позицию в корпоративных флоатерах, а в бумагах с фиксированным купоном ограничиться сроком 2,5-3,0 года.

Рынок облигаций привлекает всё больше инвесторов, которые нацелены на стабильную доходность и хотят зафиксировать высокие ставки. Рассказываем про ключевые события прошедшей недели и интересные выпуски облигаций.

ОФЗ — ниже, апсайд — выше

На рынке в настоящий момент реализуется риск, связанный с широким дисконтом в доходности ОФЗ (~12,5%) по отношению к ключевой ставке (16%). При стабильной ставке цены на ОФЗ с фиксированным купоном падают.

Участники рынка закладывают в котировки более длительный период высоких ставок и более плавный характер снижения. При таких вводных на короткой дистанции в 1-2 года ОФЗ с фиксированным купоном могут проигрывать корпоративным облигациям с доходностью выше 15% и флоатерам, по которым текущая купонная доходность превышает 17%.

Сильнее всего падают выпуски 26243 и 26244, которые активно размещает Минфин. На этой неделе может быть предложен выпуск 26244. Остаток, доступный для размещения, может составлять около 340 млрд руб. Давление на рынок со стороны Минфина может сохраняться на протяжении марта–апреля 2024 года.