ОФЗ

Ну что, может уже можно поздравить тех, кто не боялся откупать падение рынка ниже 2600 п.? Мы перевернули календарь, а вместе с ним по любопытному совпадению перевернулся и рынок — от панического снижения 2-3 сентября до стремительного роста почти на 100 п. вчера.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚀Танцуют все!

Мы как ошпаренные отскочили от важного уровня 2500 п. и снова улетели выше 2600. К концу основной торговой сессии 4 сентября в индексе Мосбиржи не осталось бумаг, которые бы не выросли. Позеленело абсолютно всё.

📈Сильнее всех заракетила многострадальная Сегежа  — пружина разжалась, и опилочники показали аж +12% за день. Почти так же выстрелил главный неудачник последних дней Глобалтранс (+11% и уверенное 2-е место среди лидеров роста). Мощно отскочили Совкомфлот (+7,3%), ОЗОН (+7,2%), Самолет (+7,1%), АФК Система (+7%) — т.е. именно те, кого все последние недели сливали больше всего.

Индекс RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) сегодня пытается расти, у Минфина по плану было два аукциона по размещению ОФЗ:
— Флоатер ОФЗ 29025 $SU29025RMFS2
— ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9 с постоянным купоном.

Через флоатер заняли 37,918 млрд. руб., а вот аукцион на ОФЗ с постоянным купоном отменили уже по привычной причине: «В связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен».

Минфин пока не хочет продолжать повышать премию после того как поставил очередной рекорд на прошлой неделе в 16,16% годовых, но дешевеющая нефть оставляет мало пространства для подобных манёвров.

— В I квартале план по займам был выполнен: план 0,8 трлн руб. заняли 0,827 трлн руб. (103,3%)
— Во II квартале выполнение плана провали: план 1 трлн руб. заняли 0,506 трлн руб. (50,6%)
— В III квартале выполнение плана даже наполовину маловероятно: план 1,5 трлн руб. заняли только 0,471 трлн (31,4%) и осталось всего три аукциона. Т.е. план будет выполнен примерно на ~40%

Во II квартале бюджет выручала относительно дорогая нефть (рис 1). В III квартале только в Июле средняя цена нефти Brent была выше приемлемого для бюджета уровне (выше $80) при текущем курсе рубля. В Августе цена была уже ниже, а начало Сентября встречает нас обновлением локального минимума цены на нефть за год.

Курсы валют ЦБ на 6 сентября:

💵 USD — ↗️ 88,9288
💶 EUR — ↗️ 98,0725
💴 CNY — ↗️ 12,5086

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 3,2%, составив 2 605,15 пункта.

▫️ Министерство финансов информирует о результатах проведения аукционов по размещению ОФЗ-ПК 29025 (погашение 12.08.2037) – размещенный объем: 37,918 млрд руб. (при спросе 123,962 млрд руб.), выручка: 36,266 млрд руб., средневзв.цена: 95,2464% от номинала. Второй аукцион (ОФЗ-ПД 2624) признан несостоявшимся.

▫️ Объем покупки валюты ведомством в период с 6 сентября по 4 октября составит 172,9 млрд руб (ежедневно – 8,2 млрд руб.), по сравнению с текущим уровнем покупок объем вырастет в семь раз (1,12 млрд руб. в день).

▫️ PMI сферы услуг РФ в августе составил 52,3 п (51,1 п в июле).

▫️ Банк России вчера вечером опубликовал очередной бюллетень «О чем говорят тренды». Из пресс-релиза можно понять, что ЦБ видит «более умеренный рост экономической активности» в начале III квартала и «замедление расширения» розничного кредитования. В то же время спрос все еще существенно превышает предложение, не забыл регулятор упомянуть и о продолжающемся росте реальных заработных плат во II квартале.

Минфин РФ 04.09.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037 и ОФЗ-ПД серии 26245 с погашением 26.09.2035.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (316,7 млрд руб.)
• Спрос: 224,0 млрд руб.
• Размещено: 37,9 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 95,25% от номинала

ОФЗ-26245

• Предложение: доступный остаток (466,4 млрд руб.)
• Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

   Минфин России информирует о результатах проведения 4 сентября 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПК выпуска № 29025RMFS с датой погашения 12 августа 2037 г.

         Итоги размещения выпуска № 29025RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 123,962 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 37,918 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 36,266 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 95,2000% от номинала;
          — средневзвешенная цена – 95,2464% от номинала от номинала.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=308527-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__29025rmfs_na_auktsione_4_sentyabrya_2024_g.

Ключевая ставка напрямую зависит от темпов инфляции. Сейчас резкого снижения инфляции нет, поэтому навряд ли Центробанк снизит ключевую ставку. Речь идет про то, что он оставит ее либо как есть, либо может повысить. В нашем понимании это примерно 50/50. Либо повысит, либо оставит как есть

Я думаю, что коллеги выбирают либо резко вверх, а потом резко вниз, либо, условно говоря, не двигать ставку

• При условии, что продолжится наметившийся тренд на более сбалансированный рост экономики инфляционное давление вновь пойдет на спад. Однако есть все основания полагать, что этот процесс будет небыстрым. Для формирования дезинфляционного тренда и возвращения годовой инфляции к 4% в 2025 году требуется поддержание жестких денежно-кредитных условий продолжительное время.
• В июле — августе появились признаки замедления и в динамике потребления товаров и услуг населением. В розничном кредитовании с июля наметилось замедление, во многом из-за отмены или переформатирования льготных ипотечных программ. Также проявился эффект от ужесточения макропруденциального регулирования сегмента необеспеченного потребительского кредитования. Вместе с тем высокими темпами продолжает расти корпоративное кредитование.

Рынок облигаций привлекает всё больше инвесторов, которые нацелены на стабильную доходность и хотят зафиксировать высокие ставки. Рассказываем о ключевых событиях прошедшей недели и интересных выпусках облигаций.

Рынок ждёт ключевую 20%

Рынок всерьёз ждёт ставку 20%, что провоцирует распродажи. Это хорошо видно по ставкам денежного рынка: RUONIA, RUSFAR и процентным свопам IRS.

Ставка RUONIA, к которой привязаны купоны значительной части биржевых флоатеров, составляет 19%.

Ставка RUSFAR (ориентир стоимости обеспеченных денег и доходности фондов денежного рынка) на три месяца составляет 18,9%.

Ставки по процентным свопам (IRS), которые позволяют хеджировать колебания ключевой ставки на горизонте года, превышают 20%.

Данные об инфляции, на которые в том числе смотрит ЦБ, действительно не дают повода для оптимизма. По итогам августа рост потребительских цен может превысить 0,2%, в то время как обычно в этом месяце фиксируется снижение: в среднем -0,1% за последние 10 лет.

Облигации серии 26245 с погашением 26 сентября 2035 года имеют 22 полугодовых купонных периода и первый купонный период — 147 дней, дата выплаты 1-го купонного дохода — 9 октября 2024 года. Ставка купонного дохода определена в размере 12% годовых (1-й купон — 48,33 рубля на облигацию и 2-23-й купоны — 59,84 рубля на облигацию).

Облигации серии 29025 с погашением 12 августа 2037 года имеют 55 квартальных купонных периодов и первый купонный период — 56 дней, дата выплаты 5-го купонного дохода — 27 ноября 2024 года. Расчет процентных ставок 1-56-го купонов и соответствующих купонных доходов производится на основе среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с небольшим «техническим» временным лагом в семь календарных дней, то есть определяются в конце текущего купонного периода

www.interfax.ru/business/979367