ЦБ РФ

1. Во первых, ровно 5 лет назад по всему миру появилась смертельная болезнь, название которой всем известно.
2. 2021 год — начало споров и дипломатических конфликтов между Украиной и Россией
3. 2022 год — начало СВО.
4. 2024 год — на это способствует повышение количества санкций на нашу страну, что существенно влияет на деятельность российских компаний, особенно тех, рынок которых направлен на мировой.

Прослушал вебинар Элвиса. Один из немногих, кто вовремя предсказал коррекцию.

1) Снижение ставки ЦБ здорово, но это не спасет закредитованные компании с большим долгом. Покупать на снижении ставки АФК Систему не стоит.

2) Мы писали про дефицит бюджета, будущую инфляцию и в следствие этого рост ставок – это было актуально. Сейчас это зеркало заднего вида. Дырявый бюджет был пополнен через рост налогов, рост госдолга и девальвацию, что вызвало рост инфляции. Мы видели помешательство на недельной инфляции – это было странно. Сейчас бюджет сбалансирован.

3) Условный Лукойл толком не вырастет, тут денег не заработаешь – это консенсус. А вот на Газпроме можно. Идеи должны быть нетривиальными.

4) Если СВО продолжится, никаких LQDT! Девальвация неизбежна. Даже в пессимистичном сценарии лучше покупать акции, чем облигации. Если СВО закончится, будет ралли.

5) Если сравнить будущую доходность длинных ОФЗ со Сбером и Т-Технологией, можно увидеть существенную недооценку акций.

Участники обсуждения выделяют 5 проинфляционных рисков — это:

— Сохранение значительного положительного разрыва выпуска (перегрева) в экономике.
— Сохранение высоких инфляционных ожиданий в течение длительного времени или их дальнейший рост.
— Ухудшение условий внешней торговли под влиянием негативных изменений конъюнктуры на мировых товарных рынках и геополитической ситуации.
— Расширение бюджетного дефицита, а также возникновение вторичных эффектов, связанных со структурой доходов и расходов бюджета.
— Урожай 2025 года.

Однако, только 2 из 5 промаркированы фразой «ужесточение денежно-кредитной политики» — это расширение бюджетного дефицита и сохранение положительного разрыва выпуска

Единственный указанный дезинфляционный риск — это более быстрое замедление кредитования.

Ссылка на резюме

-----------------------------------------------------

Подписывайтесь на нас в телеграмм!
Ограничение ответственности

• 🔹 Недельная инфляция замедлилась до 0,33% против 0,35% неделей ранее. Небольшие, но хоть какие-то улучшения. Правда, для декабря это редкость… но главное — статистика честная!

Участники обсуждения отметили, что именно конечная ставка для заемщика влияет на спрос на кредиты. Ее существенный рост за прошедший период привел к заметному охлаждению кредитной активности.

И так как ситуация беспрецедентна, то решили взять паузу, что бы не пережестить

Вместе с тем участники отметили, что, несмотря на неизменность ключевой ставки в декабре, необходимо сохранить указание на возможность ее повышения на ближайшем заседании. При этом использовать умеренно жесткую форму сигнала, предполагающую менее высокую вероятность такого шага. Рост инфляции и инфляционных ожиданий, сохраняющийся значительный перегрев экономики вызывают беспокойство. Если к февральскому заседанию сформировавшиеся тенденции в динамике кредитования не получат продолжения и возобновится его ускоренный рост, а тенденции в динамике инфляции не развернутся, можно будет вернуться к вопросу о повышении ключевой ставки.

Москва. 28 декабря. ИНТЕРФАКС — Урожай 2025 года на основе оценки посевов может стать дополнительным проинфляционным фактором, говорится в резюме обсуждения ключевой ставки по итогам декабрьского заседания совета директоров ЦБ РФ.