инфляция

Япония, США, Великобритания, Австралия, Канада и Еврозона. Это список стран, которые имеют общую проблему, общий девиз и одинаковую денежно-кредитную политику Центральных Банков. В чем же их проблема? Мы про это сейчас и поговорим.

Вышеназванный список часто слышен в таких темах, как «валютные войны», мягкая денежно-кредитная политика и низкие процентные ставки. А основная причина того, почему они на одинаковой волне – это инфляция, это то, что их и заставляет держаться текущего курса в монетарной политике.

Для людей с СНГ, инфляция – это что-то страшное. То, что заставляет наши деньги обесцениваться, цены расти, а людей лишает нормального уровня зарплаты. Инфляция – это популярный сленг политиков перед выборами, который они используют в своих целях. Если же взять другой мир, особенно такие континенты, как Америка и Европа, то инфляция – это индекс потребительских цен, как основной макроэкономический показатель.

( Читать дальше )

Ну что сказать, цену размещения установили 99,3% от номинала.
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=H0QiTHBt4EuC1GICDQTjfw-B-B
Доходность по сегодняшним средневзвесам складывается как 10,29% годовых.
При доходности ОФЗ 26215 (10,08%) получается что спред 21 б.п.
Не знаю кто её покупает, но в моем представлении это маловато.

Уважаемые коллеги!
Хотел бы устроить дискуссию по поводу ставки ЦБ, стоимости кредитов для физических и юридических лиц и инфляции.
Немного о проблеме. Знакомый четыре года как в Канаде, работает мебельщиком в небольшой, но производящей дорогую мебель фирме. Для примера кухни по 30-50 тыс. канадских долларов. Массовые заказы шеф не берет — дабы не снижать марку компании. Так вот работая на таких дорогих заказах и находясь на хорошем счету у начальства денег семье из трех человек не хватает. Задумался знакомый вернутся в Россию, а именно в Москву — занятся мебельным бизнесом, открыть фирму, купить оборудование, нанять работников и делать мебель уровня Канады, не по цене, а по качеству и технологии.
Все бы ни чего, да вот аренда от 500 руб за кв. в месяц, станков и оборудования на первом этапе надо приобрести на 70000$. И все это можно взять в кредит или в лизинг — оборудование. 
Следующий шаг — поиск лизингодателя и вот, о чудо есть такие! 16-20% годовых, оборудование в залоге. Но проблема нарисовалась, в лизинг можно получить оборудование, только в том случае, если фирма работает не менее 8 месяцев и имеет отчеты и движение денежных средств по счету. Ок, а если фирма вновь создаваемая, то кредит и только на физлицо и под 23% и оборудование в залог.

( Читать дальше )

Скоро как пять месяцев торгуется ОФЗ-ИН 52001. Сначала я не обратил никакого внимания на данную бумагу, но потом, волей случая, стал разбираться, что же это такое за инструмент. Заинтересовала меня «зашитая» в него инфляция, ведь инфляция ещё не торговалась у нас на рынке. Захотелось посмотреть, как её торгует рынок. Поразбиравшись стало понятно, что тот расчет  доходности, которую даёт биржа, не совсем корректен, у них не учтен рост номинала бумаги для расчета купона. Для исправления этого была построена модель денежного потока по этой бумаге, подбираемой переменной в которой является уровень ожидаемой инфляции. Сразу отмечу, что Минфин поступил очень грамотно, он выпустил инфляционную бумагу сроки выплат купона и номинала, по которой совпадают с неинфляционной ОФЗ 26215. Такая синхронность позволяет нам сделать предположение, что данные бумаги будут иметь одинаковую эффективную доходность или постоянно стремиться снять арбитраж, если таковой будет возникать. Приняв, что доходность 52001 должна быть равна доходности 26215 модель подбирает уровень инфляции, который уравнивает денежные потоки по доходности. Таким образом, мы получаем размер инфляции, которую в тот или иной момент торгует рынок.

( Читать дальше )

Обзор рынков Четверг, 10 декабря 2015

• Низкие цены на нефть сохраняются, Брент вчера снова “пробивал” 40 долл./барр., но пока остается чуть выше этой отметки (40.4 на момент написания).
  Вчера в США вышел (как всегда по средам) Weekly Petroleum Status Report от EIA, коммерческие запасы сырой нефти упали до 485.9 млн. барр., минус 3.57 млн. за неделю. Можно бы и сказать, что это хороший признак, потому, что на протяжении предыдущих 10 (!) недель подряд этот показатель рос. Однако в снижении уровня запасов виновата сезонность, см. пунктирную линию на графике ниже, которая отражает среднее значение запасов за 5 лет (2009-2014 гг. включительно). Текущий уровень запасов на 126.55 млн. барр. больше, чем данная средняя. А неделю назад разрыв был 126.22. Так что формальное снижение запасов не внушает больших надежд на скорое приспособление. Перекос предложения сохраняется.

( Читать дальше )

Обзор рынков. Вторник, 8 декабря 2015

• У России нет экономики — только нефть и газ. Нефть падает — рождается чувство страха, беспомощности и безнадежности. Об этом же говорят некоторые публикации, например заголовок “готовимся к катастрофе”.  
  На самом деле, мы считаем, что Россия может жить и при более низких ценах на нефть, что безусловно сделает рубль дешевле, но позволить развивать внутреннее производство и избавляться от “голландской болезни”. Никакой катастрофы мы не видим.
  Краткосрочно, мы опасаемся, очередной паники среди россиян. Также очевидно, что шансы на сокращение ставки ЦБ РФ на заседании в эту пятницу становятся почти нулевыми. Это должно сдержать восстановление экономики. Если бегство россиян от рубля будет выраженным, ставка может быть поднята.
  Итак, брент вчера достиг минимума за почти 7 лет, то есть, с начала 2009 г. Ночью Брент показал минимум за ~7 лет — на 40.6 долл./баррель. Сейчас — на ~41 долл./баррель. Разумных прогнозов куда движется нефть мы пока не видели. Есть полярно противоположные мнения, начиная от предсказаний провала до 20 долл. за баррель (GS), которые были даны

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )