рубль

• большие сделки Роснефти (700 млрд руб приватизация, 50 млрд руб оферта Башенфти) 
• сезонное падение импорта
• небольшой объем погашений внешних долгов
• относительно большой объем внешних заимствований ($2,5 млрд)
• сделки по размещению акций (Детский Мир, Фосагро, ТМК)

 Объем операций Банка России по покупке валюты на внутреннем рынке в интересах Минфина с 7 по 27 февраля составил 82 миллиарда рублей, следует из данных на сайте регулятора.

ЦБ использует для этих операций инструмент USDRUB_TOM (расчеты по сделкам проходят на следующий торговый день). Поэтому полный объем покупок за февраль станет известен 2 марта, когда ЦБ опубликует данные о расчетах за 1 марта, отражающие произведенные 28 февраля покупки. Скорее всего, общий объем покупок за февраль превысит 88 миллиардов рублей.

В целом же покупки валюты, начиная с 7 февраля, шли равномерно, и ежедневно их объем составлял 6,2-6,4 миллиарда рублей. В один из дней отражены расчеты по покупке валюты на 12,7 миллиарда рублей, что было связано с выходным в США.

Минфин в середине января заявил, что выйдет на валютный рынок для минимизации зависимости курса рубля от волатильности нефтяных цен. Минфин и ЦБ тогда говорили, что влияние этих операций на рубль будет нейтральным. Сообщалось, что с 7 февраля по 6 марта Минфин будет каждый торговый день покупать на внутреннем рынке валюту на 6,3 миллиарда рублей, направив на эти цели весь объем дополнительных нефтегазовых доходов бюджета за февраль, прогнозируемых в сумме 113,1 миллиарда рублей

На графике представлена перспектива российского фондового рынка и всей экономики. Первые цели падения видим на уровне 270-250, вторые – 140-160 . Как и с рублём, долгосрочные тенденции индекса не вызывают никаких вопросов.

Данный прогноз является очередной констатацией неизбежного, которой мы занимается уже давно. “Хрупкое дно” становится все тверже, а некоторые строят поэтому поводу грандиозные планы.

Ситуация на мировых рынках, а также состояние рынка нефти, не дают рублю шансов на стабильный рост, но и факторов сильного падения пока тоже нет.
Поэтому сегодня российская валюта будет продолжать умеренное снижение под давлением негативных ожиданий. Рубль преодолеет 58,5 за доллар и постепенно будет снижаться до 60. Скорее всего, это произойдет или в конце нынешней недели, или уже на следующей.

Март и апрель будут сложными месяцами для рубля: выплаты внешнего долга, повышение ставки ФРС, снижение ставки ЦБ и интервенции Минфина. Прогнозировать ситуацию на рынке нефти сейчас сложно, но вряд ли мы увидим рост в районе $60 за баррель Brent, поэтому сопротивляться давлению рубль не сможет.

Уже к концу июня рубль вполне может достигнуть 65 за доллар, но более вероятна консолидация на уровне 61-63 руб.

По факту окончания налогового периода (28 февраля российские компании уплачивали налог на прибыль) и на фоне умеренного снижению нефтяных котировок большую часть вчерашнего дня рубль находился под локальным давлением. Пара доллар/рубль приближалась к максимальным за последние две недели уровням вблизи отметки в 58,50 руб/долл. На горизонте марта мы видим риски локального ослабления российской валюты. Отдельным фактором риска для рубля может стать некоторое ухудшение ситуации с валютной ликвидностью.
На март для российских компаний приходится локальный пик выплат по внешнему долгу (совокупный объем составляет около 15,9 млрд долл., объем чистых выплат по 30 крупнейшим компаниям, по оценке ЦБ, составляет 7,25 млрд долл.). Однако значительного ухудшения состояния валютной ликвидности мы не ожидаем. Возможность ЦБ РФ при необходимости увеличить лимиты на аукционах валютного РЕПО (свободный лимит сейчас составляет около 44,4 млрд долл.) будет удерживать ситуацию с валютной ликвидностью в приемлемых рамках. Кроме того, имеет место приток в страну валюты от удачных размещений российскими компаниями евробондов («РУСАЛ», «Полюс», «Северсталь», РЖД).
Наш базовый сценарий на ближайший день предполагает консолидацию курса в зоне 58-58,50 руб/долл. При этом на горизонте пары недель видим риски локального ухудшения «аппетита к риску» на глобальных рынках и движения пары доллар/рубль в район 59-60 руб/долл. На рынке МБК краткосрочные ставки в среду снизились до 10,26%. Остатки на счетах и депозитах в ЦБ подросли до 2,67 трлн руб. Вчера ЦБ РФ провел депозитный аукцион сроком на 7 дней, абсорбировав таким образом 780 млрд руб.