фрс

Инфляция в США в пределах прогноза — это значит, что инфляция в США замедляется.

☝🏻Да цифры до сих пор выше 5%, что говорит обо всё ещё высокой инфляции, но инфляция в основном высокая в:

⛽️Энергетике (+25%) за счёт низкой базы и экстремальном росте в этом году и это ещё без полного учёта цен на газ. Сильный рост в бензине (+42.7% г/г).

🚘Подержанные авто (+31.9%), но тут как я и говорил в прошлом обзоре по инфляции в США цены начали снижаться в месячном выражении на (-1.5%). Подержанные авто продолжат падать и дальше, так как сезон спроса прошёл.

🚗Новые авто (+7.7%) и тут, кажется, цены продолжат расти дальше из-за нехватки чипов, так как за месяц мы видим рост на 1.2%.

👉🏻 Если смотреть на базовую инфляцию, которая выросла ниже прогнозов на 4% при прогнозе в 4.2% и компоненты, которые представлены выше, то в очередной раз мы видим пусть и очень медленное но замедление инфляции в США.

Согласно результатам опроса, 84% участвовавших в нем управляющих фондами
ожидают сворачивания стимулов от ФРС к концу 2021 года, но переносят первое
повышение ставки с декабря 2022 года на февраль 2023 года.

Заседания ФРС в 2021г.
22 сентября (решение о монетарной политике и прогноз),
13 октября (протокол заседания);
———————————————————————————————————————————
3 ноября (решение о монетарной политике),
24 ноября (протокол заседания);
———————————————————————————————————————————
15 декабря (решение о монетарной политике и прогноз),
5 января 2022 (протокол заседания).

С уважением,
Олег.

Всем привет!

В последнее время, со всех углов (ну мне во всяком случае часто попадаются) слышатся призывы готовиться к скорому обвалу рынка. Одним из триггеров обвала часто называют сворачивание программы QE. Однако стоит ли сейчас паниковать? Лично я убежден, что нужно смотреть на факты. Предлагаю изучить, какого плана придерживается ФРС. Задача ФРС вернуть уровень безработицы и промышленного производства на уровень до начала пандемии.

Минимальный уровень безработицы составлял 3.5 на февраль 2020 года, на сегодняшний момент уровень безработицы находится на уровне 5.2.

Промышленное производство составляло 101.3247 на февраль 2020, на июль 2021 мы находились на отметке 101.1148, но я считаю, что истинной целью для ФРС является отметка 104.1659. Это отметка августа 2018 года, и это максимальный показатель производственного индекса.

🔻 Американский долларрастет на ожиданиях ужесточения монетарной политики, участники рынка верят, что на ближайшем заседании ФРСсократит обьем стимулирования. Но доходность облигаций растет медленно и доллар тоже. (Смотрите)

🔻 Евро зашел в первую область лимитного спроса. В оранжевых прямоугольниках выделил места, где хочу увидеть точку входа в лонг. Хеджеры плавно начали сокращать лонги, чаще всего процесс выхода растянут во времени и цена еще продолжает карабкаться вверх. (Смотрите)

🔻 Аналогичная картина по австралийцу и британцу. Только по этим активам хеджеры продолжают удерживать и накапливать лонг. 

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ЕЦБ

ЕЦБ принял решение о снижении темпов покупок ГКО стран Еврозоны в рамках программы РЕРР в 4 квартале.
Основанием для такого решения стал пересмотр прогнозов по росту инфляции и мнение членов ЕЦБ о том, что «благоприятные условия финансирования могут быть сохранены при умеренно более низких темпах программы РЕРР».
ЕЦБ повысил прогноз по росту ВВП Еврозоны в текущем году:

В выпуске:

— о важности контроля риска (можно десятки раз заработать, но на 1 катастрофической движухе слить счёт), 

— обзор (заседание ЦБ РФ, ЕЦБ, к 30 сентября 2 члена ФРС продадут свои акции и др.),

— мои позиции и мнение о рынке.

В своем обзоре экономической ситуации в США ФРС еще раз подчеркнула временность факторов, поддерживающих инфляцию, но согласно опросам бизнеса, ожидается устойчивый рост отпускных цен. Кстати, ЕЦБ также упомянул о временной инфляции, но сократил выкуп активов по ковдиной программе, назвав это разбалансировкой. А не сворачиванием QE.

На неделе баланс ФРС вырос на 8 млрд долларов

Синяя линия — баланс ФРС от года к году.

Зеленая линия – годовая динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.

Красная линия – годовая динамика баланса трежерис.

Все показатели стали в плоскость относительно прошлого года, т.е. темпы роста идентичны прошлогодним. Стоит отметить, что выкуп ипотечных облигаций идет более высокими темпами, чем выкуп трежерис. Возможно на заседании ФРС мы услышим план сворачивания QE, хотелось бы увидеть снижение выкупа трежерис, а не ипотечных долгов.

Голосующие члены ФРС, президенты Федеральных резервных банков Бостона и Далласа заявили, что они продают свои отдельные акции к 30 сентября, предпринимая шаги, направленные на устранение этических проблем, связанных с их торговой деятельностью в прошлом году.

Глава ФРС Бостона Эрик Розенгрен и глава ФРС Далласа Роберт Каплан опубликовали почти идентичные заявления 9 сентября 2021г. после того, как их последние документы о раскрытии финансовой информации показали активную торговлю целым рядом инвестиций в течение года, в течение которого ФРС обеспечил рекордные стимулы для защиты экономики США от Covid-19.

Эрик Розенгрен, Роберт Каплан, Джером Пауэлл владели акциями и ETF, голосовали за резкий рост денежной массы, сверх мягкую политику ФРС и одновременно на личные деньги в 2020г. покупали акции.

Нетрудно догадаться, что Эрик Розенгрен, Роберт Каплан и сам глава ФРС Джером Пауэлл (держит индексный портфель S&P500 фонда Vanguard) хорошо заработали в 2020г. и за 3 квартала 2021г.