АКЦИИ

В четвертом квартале 2024 года экономика России ускорила рост, несмотря на замедление кредитного импульса. Основным драйвером стало увеличение бюджетных расходов.

Инфляция в декабре достигла 14,2% (против 13,8% в ноябре), что связано с ослаблением рубля, ростом потребительской активности и снижением предложения. ЦБ отмечает, что для возвращения инфляции к 4% потребуется долгое сохранение жестких денежно-кредитных условий.

Реальные зарплаты в ноябре выросли на 8,1%, а в отраслях, близких к ВПК, — на 22–24%. Это поддерживает спрос, несмотря на снижение потребкредитования. Компании, получая деньги из бюджета, сокращают долги, что сдерживает корпоративное кредитование.

Эксперты не исключают дальнейшего повышения ключевой ставки. Опережающие индикаторы промышленности дают противоречивые сигналы, но PMI фиксирует улучшение деловой активности.


Источник: www.kommersant.ru/doc/7479305?from=doc_lk

О выпуске

Фикс-выпуск для квалифицированных инвесторов со ставкой 30% (доходность ~34,5%) на 5 лет без оферт. На снижении ставки – будет самый доходный вариант (доходнее ОФЗ), но много других рисков

Наши обзоры:

⚡️ТГК-14

🚚Монополия

🚖Европлан

✈️ГТЛК

👉смотреть все обзоры

О компании

Ломбард, трансформирующийся в комиссионную сеть магазинов + моментальный выкуп золота, техники, меха. Слово «ломбард» больше не модно. Зато в презентации есть «экосистема» и комиссионка называется «ресейлом». Окэй 😉

Финансы

Полугодовая МСФО отчетность. Аудитор из BIG4. Это важно?

Рост выручки не трансформируется в рост прибыли

0️⃣ Предпосылки и предположения (февральский текст будет перекликаться с январским)
• Средняя полученная доходность «на руки» всех портфелей доверительного управления в ИК Иволга Капитал – 13,8 – 15,7% годовых, в зависимости от стратегии.

• Предполагаем, российский фондовый рынок, облигации и акции, находится в начале долгосрочной тенденции роста. После паники, завершившейся в декабре.

• Исключение – ОФЗ. Мы с ними не работали и работать не готовы.

• Ожидаемо, имеем не только остановку в повышении ставок по банковским депозитам, но и некоторое их снижение. Что должно давать переток денег из банков на фондовый рынок. Речь уже о перетоке, а не об остановке притока в банки. Т.к. все видели не только падение, но и резкий рост рынка акций, т.к. доходности облигаций выше банковских, а их котировки уже почти 2 месяца не падают.

• И потому что инфляция, думается, перешла для монетарных властей в разряд угроз второго плана.

1️⃣ ВДО
• Доходности снижались с середины декабря, с середины января, скорее, стабилизировались. Средняя доходность облигаций, входящих в наши портфели ВДО – 33% годовых к погашению / оферте. Она выше доходности размещения свободных денег примерно в 1,5 раза. Не рекордное, но высокое значение.

Засилье низкоэффективных госкомпаний и банков; несколько квази государственных компаний LKOH, GMKN и др. с престарелыми владельцами со времен залоговых аукционов и неясным будущим; несколько талантливых предпринимателей, создавших с нуля великие компании VK, YDEX, TCSG, но проживающих теперь за рубежом…Все это история и, вероятно, будущее российского фондового рынка, реальная доходность которого на протяжении почти 20 лет отрицательная.

заходите на тг канал t.me/TradPhronesis

ЧАСТЬ 1: Pre-IPO