Активы

🕯 Друзья, инвестирование — это искусство баланса. Мы все слышали о том, как важна диверсификация, но сколько активов нужно для успешного портфеля? Этот вопрос долго не давал мне покоя. Слишком мало — и риски зашкаливают, слишком много — и ты тонешь в бесконечном анализе.

🥸 Я решил разобраться и поделиться с вами своими выводами.

💬 Вопрос подписчика, который заставил задуматься

💭 В своей прошлой итерации курса по инвестициям, я задал ученикам вопрос: «Сколько активов вы считаете оптимальным для диверсификации?» Результаты меня, честно говоря, удивили.

⌛ Вот что получилось:
🔹 6% считают, что достаточно 1–3 активов. Главное — сосредоточиться на самом перспективном.
🔹 17% выбрали 4–6 активов, как баланс между риском и доходностью.
🔹 22% уверены, что 7–10 активов — золотая середина для стабильности.
🔹 19% отдали предпочтение 11–15 активам, веря, что разнообразие защищает от потрясений.
🔹 26% голосуют за портфель из более чем 15 инструментов, полагая, что чем больше, тем лучше.

В прошлый раз (19 декабря 2024г) я писал про банк 👇

«Вам сейчас предлагают крутой, уже работающий бизнес с огромной скидкой! Для долгосрочного вложения это просто колоссальные возможности. А воспользоваться ими или нет, каждый сам для себя решит».
📈Акции с того момента выросли на 34% всего лишь за 39 дней. Пост прочитало 35 тысяч человек, надеюсь какая-то часть воспользовалась такой возможностью (конечно же учитывая свои цели и стратегию).

📊Результаты за 12м 2024г:

✅Число активных клиентов выросло на 16% г/г до 32,4 млн человек

❗️Кредитный портфель за декабрь снизился до 2,6 трлн руб. (-3,4%)

✅Чистая прибыль* (🏦 +🏦) выросла на 42% до 112 млрд руб.

✅Общий капитал (🏦 +🏦) — 518 млрд руб.

🔥Достаточность капитала Н1.0 — 11,5% (мин 8,0%)

*Это прибыль по РСБУ. По МСФО прибыль группы Т-Технологии больше, так как есть еще дочерние организации.

💡А тем временем за 39 дней P/B поднялся до 1,56. Но для одного из самых технологичных банков мира это всё ещё дёшево, если рассматривать с долгосрочным прицелом.

Зеленый гигант отчитался за декабрь 2024г по РПБУ, не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты!

📌Розничный кредитный портфель (кредиты населению) снизился на 0,1% за декабрь (в прошлом месяце было +0,5%)

📌Корпоративный кредитный портфель (кредиты бизнесу) снизился на 1,4% за декабрь (в прошлом месяце было +1%)

👆Хорошие данные для Центрального банка РФ.

📊Результаты за декабрь 2024г:

✅Чистый процентный доход вырос на 12,4% г/г до 244,5 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 4,2% г/г до 72,3 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла всего лишь на 1,7% г/г до 117,6 млрд руб.

‼️Расходы на резервы составили 1,4 млрд руб.

Благодаря сохранению ЦБ РФ ставки на уровне 21% годовых, получилось в резервы практически ничего не отправлять.

💡Прибыль за декабрь — 117,6 млрд рублей, а капитал увеличился на 267 млрд рублей, как такое возможно?
Индекс RGBI (гос. облигаций) вырос более чем на 5% за 4 квартал и это должно было отразиться положительно на чистой прибыли и капитале банков, так как банки держат на балансе такие бумаги.

Вчера утром по многим телеграм-каналам разлетелось видео👆со следующим описанием: "Атакован химический завод в Казани. Сильный пожар!"

❗️Мы держим акции КОС в агрессивном портфеле и мы НИЧЕГО НЕ ДЕЛАЛИ на этой новости. Почему❓

📌Во-первых, с точки зрения фундаментального анализа было невозможно оценить последствия:

— Сколько было БПЛА, что точно поразили — 🤷🏻‍♂️(и поразили ли вообще)

— И главный вопрос, как это отразится на операционных показателях

Для справки — производственная площадка КазаньОргСинтеза — ОГРОМНА, там 4 завода + вспомогательные подразделения (для этого и нужно вникать в бизнес)

📌Во-вторых, компания находится в агрессивном портфеле (он только для инвесторов, готовых к высокому риску в ожидании получить более высокую доходность).

А этот портфель у нас очень хорошо диверсифицирован (>15 акций с высоким потенциалом. Кстати, он еще и самый доходный по итогам 24 года — лучше индекса Мосбиржи на целых 33%).

💡Коллеги, акции КазаньОргСинтез — это акции 3-го эшелона с многочисленными рисками, в том числе нахождение всех заводов на единой производственной площадке, что в текущей ситуации (проведение СВО) выводит этот риск на первый план. И они НЕ ПОДХОДЯТ инвесторам с консервативным и умеренным риск-профилями.

Фундаментальный анализ (ФА) позволяет не только грамотно проводить ребалансировку (тык и тык), но и не покупать в большинстве случаев слабые в моменте компании.

Норникель — это компания на слуху у новичков, её акции входят в индекс Мосбиржи, а также в «Народный портфель». И я понимаю интерес к этой компании — крупнейший в мире производитель цветных металлов (медь, никель, палладий, платина и др.)

Норникель — это не компания роста (операционные результаты в 2025 году прогнозируются хуже, чем в 2024 году), а значит рост финансовых показателей может быть либо за счет роста цен на металлы, либо за счет девальвации рубля, либо за счет того и другого.

✍️Сильной девальвации рубля в ближайшее время мы не ожидаем, а цены практически на все основные металлы, которые производит компания, находятся под давлением.

📌Палладий находится на 7-летних минимумах

Посмотреть цену на палладий

📌Никель находится на 4-летних минимумах

Посмотреть цену на никель

📌Платина держится стабильно, но генерирует всего 5% выручки

Мой инвестиционный дивидендный портфель по состоянию на 13.01.2025 (до начала торгов).

• Лукойл 8,85% ср. 5460р

• Татнефть-п 7,68% ср. 510р

• Роснефть 7,21% ср. 436р

• Газпром нефть 6,05% ср. 443р

• Сбербанк 5,86% ср. 220р

• Сбербанк-п 5,85% ср. 215р

• Сургутнефтегаз-п 5,50% ср. 37,8р

• Газпром 4,67% ср. 205р

• Северсталь 4,63% ср. 1117р

• Норникель 3,78% ср. 154р

• Новатэк 3,21% ср. 998р

• МТС 3,06% ср. 271р

• Башнефть-п 3,02% ср. 1263р ФосАгро 2,91% ср. 5488р

• НЛМК 2,64% ср. 168р

• Ленэнерго-п 2,64% ср. 127р

• Яндекс 2,44% ср. 3732р

• ММК 2,24% ср. 43,9р

• Алроса 2,23% ср. 69,6р

• Мосбиржа 2,18% ср. 97,2р

• Россети ЦП 2,00% ср. 0,27р

• Ростелеком-п 1,56% ср. 64,3р

• Т-технологии 1,47% ср. 2503р

• Распадская 1,44% ср. 183р

• Транснефть-п 1,14% ср. 1051р

• Банк СПБ 1,06% ср. 341р

• Аэрофлот 1,01% ср. 73,8р

• Россети Волга 0,83% ср. 0,092р

• ВТБ 0,76% ср. 172р

• Мечел-п 0,73% ср. 147р

• Россети 0,70% ср. 0,16р

❗️Важный пост для всех, кто пришёл на рынок вдолгую

Напомню, что ребалансировка — это приведение долей активов в портфеле к планируемым для снижения риска.

Пример:
Допустим определи структуру портфеля 60/40 (акции/облигации), которая обладает своими характеристиками (историческая среднегодовая доходность, средняя волатильность и т.д.).

По прошествии некого времени структура портфеля изменилась и стала 80/20. Естественно, такой портфель обладает намного большим риском, чем портфель 60/40. Поэтому нужно привести 80/20 🔄 60/40 для снижения риска.

Как это можно сделать?

1️⃣Довнести деньги и купить активы, которые занимают доли меньше планируемых (в нашем примере — облигации)

Такой метод ребалансировки предпочтительней, когда портфель еще «молодой» и «небольшой по размеру», так как нетрудно довнесением денег привести доли к планируемым без потери ЛДВ.

2️⃣Продажа выросших активов и покупка просевших (в нашем примере — продажа акций и покупка облигаций)

В основном такой метод ребалансировки применяется уже к «большим» и «старым» портфелям. Продаете дорого — покупаете дёшево и еще и на налогах экономите (ЛДВ)

В результате процесса принудительного переезда компании из Нидерландов в Россию торги депозитарными расписками были остановлены. И вот спустя 9 месяцев сегодня начнутся торги уже акциями «Пятерочки».

С момента остановки торгов расписками X5:

🏛 iMoex снизился на 17%

🏛 iMoex потреб. сект. снизился 22%

🍏 Магнит упал на 38%

🍏 Лента выросла на 10%

Возникает логичный вопрос: «А не снизятся ли акции Х5 после начала торгов?»

📊Результаты Х5 за 3кв 2024г:

✅Выручка выросла на 22,9% до 978,6 млрд руб.

✅Операционная прибыль увеличилась на 18,9% до 48,1 млрд руб.

✅Чистая прибыль увеличилась на 19,3% до 35,3 млрд руб.

🍏 EV/EBITDA (2024) = 3,3

🍏 EV/EBITDA (2024) = 3,5

🍏 EV/EBITDA (2024) = 3,7

💡Х5 даже по цене 2798 рублей оценивается дешевле своих основных конкурентов, поэтому с фундаментальной точки зрения в долгосрок можно покупать и по текущим.

Справедливая цена по нашим расчётам — 4200 рублей!

‼️Но у нас еще есть «навес» продавцов, который потенциально больше в 3 раза, чем был у hh, поэтому мы можем увидеть снижение акций.

Новость от 18 ноября 2024 года: «Минфин предложил поднять налог для «Транснефти» и изменить расчет Urals»

Все, кроме на (ссылка) кричали, что нужно продавать, идеи здесь больше нет и т.д...

Новость от 28 декабря 2024 года: «ФАС одобрила дополнительное повышение тарифов Транснефти до 9,9%»

Потом все начали кричать, что пора закупаться😄

Итог неутешительный: в лучшем случае инвесторы, последовавшие таким советам, продали и откупили акции на том же уровне, при этом заплатили комиссию брокеру и потеряли ЛДВ (льгота долгосрочного владения). А в большинстве случаев, что ещё хуже, продали ниже, а откупили уже выше, классика...

💡Invest Assistance ЕДИНСТВЕННЫЕ, кто писал вам не дергайтесь (лишние телодвижения ни к чему), держите классный бизнес и докупайте по стратегии.

А когда акции хорошей компании падают, что нужно делать по стратегии в большинстве случаев?

— Правильно, докупить, чтобы привести долю к планируемой.

В итоге, купили дешево и уже в хорошем плюсе, не потеряли ЛДВ и не заплатили комиссию брокеру — 👍

‼️Новость: «Банк России приказом от 26.12.2024 № ОД-2303 отозвал лицензию на осуществление банковских операций у Коммерческого банка Гарант-Инвест»

Облигации ФПК Гарант-Инвест за один день упали в среднем на 35%, а у компании их 6 выпусков.

👆Посмотрите, что Алла писала еще в сентябре про Гарант-Инвест в закрытом клубе.

Хорошо, когда есть возможность находится в сообществе думающих инвесторов и не получать убытки там, где их заранее можно увидеть и обойти.
Риски Гарант-Инвеста это не отмена дивидендов Газпрома, не введение 40% налога для Транснефти, не остановка добычи руды у ЮГК и т.д., то есть это не те риски, которые нельзя спрогнозировать.

Риски Гарант-Инвеста это не отмена дивидендов Газпрома, не введение 40% налога для Транснефти, не остановка добычи руды у ЮГК и т.д., то есть это не те риски, которые нельзя спрогнозировать. 

💡Проблемы у Гарант-Инвеста были видны уже давно. И МЫ О НИХ ПИСАЛИ ЕЩЕ В ПРОШЛОМ ГОДУ👇

https://t.me/c/1746416885/2816

В октябре 2024 года выпустили пост (ссылка), где было написано: