Активы

Итак, Яндекс отчитался за 2024 год. Выручка компании составила 1,1 трлн. рублей, что выше аналогичного периода прошлого года на 37%, скорректированная EBITDA подросла на 56% год к году, а скорректированная чистая прибыль — на 94% год к году.

💡Отчет выглядит очень сильным. Рост показателей всех ключевых сегментов продолжается. При этом диверсификация бизнеса Яндекса поступательно растет. На сегмент «поиск и портал» пришлось около 40% выручки, а доля в выручке сегментов «электронная коммерция», «райдтех» и «доставка» составила около 54%. Компания практически дотянулась итоговыми цифрами до своих прогнозов, несмотря на давление жесткой денежно-кредитной политики на сегмент E-Commerce и торможение потребительского спроса.

✅В 2025-м году Яндекс прогнозирует рост выручки на уровне +30% год к году и скорректированный показатель EBITDA на уровне не менее 250 млрд. рублей. Прогноз сейчас выглядит несколько оптимистично на фоне текущей жесткой денежно-кредитной политики, но если действительно СВО окончится заключением мирного договора и зарубежные рекламодатели начнут возвращаться, этот прогноз вполне может стать реальностью.

Новость: «Рекордная выручка «Газпром нефти» по итогам 2024 года превысила 4 трлн рублей»

📊Финансовые результаты за 2024г:
✅Выручка выросла на 16,5% до 4,1 трлн рублей
✅Скор. EBITDA выросла на 5,8% до 1,4 трлн рублей
❌Чистая прибыль снизилась на 25% до 480 млрд рублей

При этом в 1п 2024г выручка +30% г/г, EBITDA +12% г/г, а чистая прибыль +8% г/г, то есть 2 полугодие отработали намного хуже, чем первое.

💡Негативное влияние на прибыль оказали рост операционный расходов (+22% г/г), снижение прибыли совместных предприятий, а также расходы по отложенному налогу на прибыль.

В итоге рекордная выручка не дает дополнительного профита инвесторам, так как чистая прибыль и дивиденды снижаются под воздействием других факторов.

‼️Не забываем, что компания попала в SDN-лист и это снизит рентабельность бизнеса в 2025 году.

Газпром нефть торговалась и раньше дороже всех  (вместе с Татнефтью), а сейчас стала еще дороже — P/E (капитализация/прибыль) — 6,3.

💰Потенциальные дивиденды за 2п 2024г — 24 руб./акция (75% от ЧП).

❗️На самом деле, если посмотреть их график, Россетти Центр и Приволжье с 24 июля 2024 года находятся в восходящем канале и никуда из него не выходили. От минимума в настоящее время рост составил 43,9%.

Ни один растущий тренд не бывает безоткатным и коррекции внутри восходящего канала — это абсолютно нормально. 13 февраля 2025 года перед заседанием ЦБ РФ по ключевой ставке акции Россети Центр и Приволжье вышли из восходящего канала, а потом на заседании ЦБ РФ и оставлении ключевой ставки без изменения простоя сняли перекупленность и вернулись в канал.

💡Негативная реакция на оставление ключевой ставки без изменения для всех сетевиков вполне объяснима — они привлекательны в первую очередь именно своими дивидендами и чем выше ключевая ставка, тем менее привлекательны дивиденды, которые они могут платить. Поэтому для них тот факт, что ЦБ не собирается приступать к снижению ключевой ставки прямо немедленно, конечно, негатив, так как в их котировки был заложен излишний оптимизм.

❗️Диасофт — один из представителей IT-сектора на Мосбирже. Компания занимается разработкой софта для финансовых организаций и для других отраслей экономики, но в первую очередь именно для финансового сектора, что и создает для него некоторые сложности с поддержанием темпов роста на уровне ведущих игроков IT-сектора ввиду ограниченности основного рынка.

В планах у компании в ближайшие годы показывать темпы роста на 30% год к году основных финансовых показателей, однако если смотреть их последний отчет, то он вышел достаточно слабым. Выручка за 6 месяцев 2024 года составила 4,1 млрд. рублей, увеличившись на 21% год к году, EBITDA составила 960 млн. рублей и сократилась на 20% относительно аналогичного периода прошлого года, а чистая прибыль составила 714 млн. рублей, что ниже аналогичного периода прошлого года на 22,2%. Это хуже прогнозов по темпам роста выручки, которые сидели в оценке акций компании, и негативно влияет на ее дивидендные перспективы, так как дивиденды в Диасофте выплачиваются от EBITDA.

Ключевую ставку уже второй раз оставили без изменения и есть определенные предпосылки, что это уже пик, а значит можно потихоньку фиксировать доходности в облигациях с постоянным купоном.

При этом интересный срок для фиксации — это 3-5 лет, так как для нашей страны через такое время может опять начаться цикл повышения ставки.

Чтобы зафиксировать доходность в облигациях на 3-5 лет, нужно:

— постоянный купон

— отсутствие оферт

— отсутствие амортизации

Но сейчас таких облигаций почти нет, если мы говорим про надежных эмитентов. И надежные компании сейчас не будут выпускать такие облигации (за редким исключением), так как они прекрасно понимают, что через год-два заемный капитал будет намного дешевле и у них есть другие каналы (способы) привлечения финансирования.
Но мы для вас нашли те самые единичные экземпляры:

📌ПОЛЮС-ПБО-03 (RU000A105VC5)

Кредитный рейтинг AAA

Срок до погашения ≈3 года

Простая доходность к погашению ≈18,4% годовых

📌ВСК-001Р-04R (RU000A106P06)

Кредитный рейтинг AA-

❗️Если мы говорим про долгосрочный портфель на 10+ лет, то ответ на него практически всегда: нет, не поздно, поскольку вы еще десять лет будете инвестировать и цена по активам за счет регулярных покупок все равно будет средней.

А на длинном горизонте какая вам по большому счету разница покупали ли вы в начале инвестирования Сбер условно по 280 или по 310 рублей за акцию, если через десять лет он будет стоить условно 1000 рублей за акцию?

💡Но вообще в моменте многие фишки, конечно, бОльшую часть своей прошлогодней недооценки уже реализовали.

✅Таргет по акциям Лукойла около 8000 рублей за акцию на горизонте года, по акциям Сбера — около 320 рублей, по акциям Татнефти — около 640 рублей, а по акциям Транснефти — около 1600 рублей за акцию.
----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+hoKIyL4xioszY2Ey

Хотя Астра уже выпустила операционный отчет за 2024 год, и темпы роста отгрузок за год у компании отличные: +78% год к году, котировки ее акций снижаются. Давайте разбираться, почему это так.

❗️На данный момент мы можем наблюдать корректировку акций представителей всего IT-сектора, при этом в котировки, очевидно, закладывается потенциальное падение продаж на фоне замедления спроса и ожидания возврата зарубежных конкурентов на возможном окончании СВО. Также негатива добавил слабый отчет Позитива, и очевидно, что рынок опасается, что в целом отчеты у сектора будут слабые.

Но на наш взгляд ситуация у разных компаний совершенно разная, и если говорить про Астру, то спрос на ее продукты должен остаться достаточно устойчивым.

Дело в том, что Астра работает фактически в том сегменте, куда не могут по определению зайти зарубежные конкуренты — в сегменте отечественных операционных систем.

✅Законодательно для ряда субъектов, например, для госорганов и субъектов критической информационной инфраструктуры, установлены требования об их переходе с зарубежных ОС на отечественные, и переход этот в моменте пока не окончен. Плюс до изменения законодательства эти субъекты не имеют права мигрировать обратно на зарубежные операционные системы.

Итак, торги Русагро вчера открылись с гэпом в 40% к цене закрытия торгов перед редомициляцией.

❗️Закрытие торгов было по 1083 рубля за ГДР, что в новых акциях с учетом фактического дробления ГДР эквивалентно 154,5 рублей за новую акцию.

Однако акции встали в планку на 216 рублей за акцию, что эквивалентно 1516 рублей за старую ГДР, и фактически расчетного апсайда при такой цене новых акций Русагро в настоящее время нет.

Мы с членами клуба держали акции еще до редомициляции в агрессивном портфеле и хотели после старта торгов добавить их и в дивидендный портфель, но так как цену новых акций Русагро неадекватно разогнали, мы приняли решение зафиксировать прибыль по акциям Русагро в агрессивном портфеле и продать их, а в дивидендный портфель пока не добавлять.

💡С высокой вероятностью планка вызвана более поздней конвертацией расписок в новые акции у ряда брокеров, а также тем фактом, что розница не до конца поняла, что произошло фактическое дробление акций Русагро и думает, что они и дальше будут расти куда-то в район 1100 рублей за акцию.

Новость: «Совет директоров «ФосАгро» рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 171 рублей на одну акцию»

Пояснение, это рекомендация дивидендов за 4 квартал 2024 года просто с формулировкой за 2024 год.

❗️Чистый долг за 4 квартал вырос на 19,3% до 325,4 млрд рублей, а соотношение ND/EBITDA достигло 1,84

Дивидендная политика гласит, что при ND/EBITDA>1,5 на дивиденды направляется не более 50% FCF (свободного денежного потока), но при этом не менее 50% от скор. чистой прибыли.

FCF в 4кв был отрицательный (-7 млрд руб.), а если брать 50% от скор. чистой прибыли, то получается 105,7 руб. дивидендами на одну акцию, что меньше 171 руб.

А что с дивидендами по всему году?

Скор. чистая прибыль составила 775 руб./акция, FCF — 223,8 руб./акция, а выплатили уже дивидендами за 3 квартала 258 руб./акция (33,3% от ЧП или 115,3% FCF).

❗️Дивиденды уже выплачиваются в долг и 4 квартал станет не исключением, но разумно ли это делать при немалой долговой нагрузке и высокой ключевой ставке?

Акции компании снова выше 1200 рублей (≈1250 рублей если быть точнее), а недавно вы могли их купить по 1000 рублей, по 900 рублей, по 800 рублей и даже ниже.

💡А секрет был прост — вам нужно было внимательно слушать и читать только один канал👇

📌В конце августа писали, что Новатэк стоит дёшево

https://t.me/c/1746416885/3967

📌Записывали голосовое, когда акции стоили в районе 800 рублей

https://t.me/c/1746416885/4384

📌Писали почему не продаем

https://t.me/c/1746416885/4485

На самом деле было намного больше контента про Новатэк, но это вы уже сами можете пролистать и посмотреть.

❗️Но мы не впадаем в эйфорию и внимательно продолжаем следить за компанией, так как определенные проблемы имеются и я сейчас не только про санкции и сложности с запуском новых проектов.

📊Финансовые показатели за 2024 год:
✅Выручка выросла на 12,7% до 1,55 трлн руб.

✅EBITDA выросла на 13,2% до 1 трлн руб.

✅Чистая прибыль выросла на 6,6% до 493,5 млрд руб.

❗️Чистый долг* вырос в 15,3 раза до 141,6 млрд руб.