Аналитика

❓Будут ли дивиденды в Магните?

Вчера Магнит выпустил отчет по РСБУ за 3 квартал. Отчет по РСБУ Магнита интересен тем, что компания платит дивиденды исходя из прибыли в нем (для этого – поднимает деньги с дочек). 

Прибыль по РСБУ за 9 мес. = 34,9 млрд руб. 

Я сначала даже порадовался за акционеров, посчитал, при распределении этой суммы дивиденды составят 342 руб. Некоторые инвесторы, видно, тоже это посчитали, и акции выросли на пару процентов. 

❗️НО потом до меня дошло, что есть нюансы)

 
1️⃣Магнит ничего не поднимал с дочек в 3 квартале, то есть эту прибыль мы и так уже видели по итогам отчета за 6 месяцев (там было на 328 руб. дивидендов, сейчас на 342 руб.), никакого вау в отчете нет;

2️⃣ У Магнита потенциально может сложиться трудная ситуация с долгом в 2025 году. Средняя ставка долга компании за 1 пол. 2024 года составляет 10,8%, отлично. При этом, компании в 2025 году нужно будет рефинансировать минимум 181 млрд руб. краткосрочных кредитов и займов, сейчас с них платят 19,5 млрд руб. в год процентами, могут попасть на 44 млрд руб. при текущей ставке. 

( Читать дальше )

По итогам вчерашней основной торговой сессии индекс Мосбиржи упал на 1,09%, до 2568,6 пункта, индекс РТС — на 1,54%, до 803,7 пункта.

Разворотный сценарий начал вырисовываться после заявлений замглавы Минфина Алексея Сазанова о том, что ведомство не планирует увеличивать ставки налога на прибыль для Газпрома и РЖД. Оно было сделано на фоне одобрения профильным комитетом Госдумы поправок, предусматривающих повышение налога на прибыль для Транснефти до 40%.

Окончательный же разворот случился после выступления президента России. Основные заявления Владимира Путина:

• После ударов ракетами ATACMS и Storm Shadow региональный конфликт на Украине приобрел элементы глобального характера.

• ВС России ударили по Украине одной из новейших ракетных систем средней дальности — баллистической ракетой в безъядерном оснащении под названием «Орешник». Цель пуска достигнута.

• Россия считает себя вправе наносить удары по объектам тех стран, чье оружие наносит удары по российской территории.

( Читать дальше )

«А меня это не касается...» – считают 80% населения. Но с каждым днем рубль обесценивается, а цены растут. Почему доллар за 100 – это не только проблема экономики, но и лично ваша?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как защититься от повышения ключевой ставки", а также разобрал особенности фундаментального анализа в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

Последний выпуск: 🌊 Флоатеры тихо тонут. Почему инструмент, считавшийся «умным выбором», теряет привлекательность?

☕#77. За чашкой чая..

Ну что, горячие обсуждения немного остыли, а это значит пора подробнее разобрать ситуацию.

Итак, доллар пробил отметку в 100₽, и многие высказывались по этому поводу по-разному. Одни заняли позиции "безразличия", другие же сильно напряглись и уже считают Эльвиру самой плохой женщиной на свете. 

Что же на самом деле происходит?

 

📉 Обесценивание доходов: вы теряете, даже если этого не замечаете

( Читать дальше )

На 6 лет — это новая вводная.

При текущей цене дивидендная доходность уже = 14%, справедливая цена Транснефти даже при таком налоге и решении ощутимо выше текущих (по моим расчетам, на уровне 1 400), при этом брать пока не хочу, Сбер все еще дешевле и дает больше.

Подробно о влиянии налогового повышения для Транснефти на прибыль и дивиденды рассказал тут, обязательно прочитайте: t.me/Vlad_pro_dengi/1324

Это плохая новость. Я, как управляющий капиталом, не поддерживаю это решение Минфина и считаю его вредным для всего рынка.



Какие уроки стоит извлечь?

1️⃣Важно соблюдать диверсификацию — у меня нет и не будет выше 25% в одной бумаге, какой бы крутой она не была. В Транснефти в сентябре было 25%, в какой-то мере повезло, что я сократил эту долю раньше и выше.

2️⃣ Мы тут рассуждали с другом о том, какое главное качество успешного инвестора, сошлись в умении быстро признать изменившуюся ситуацию, и несмотря на всю боль, если изменились фундаментальные вводные, зафиксировать убыток (сейчас, кстати, наоборот уже, процентов 7-10 вниз и пора покупать).

( Читать дальше )

После истории с облигациями я перелопатил кучу брокеров. В каждой избушке, как известно, свои погремушки. Но лично для себя я выбрал тройку наиболее адекватных. И на первом месте Тинькофф (ныне Т-банк) — идеально для таких же «чайников», как я год-полтора назад. Комиссии не кусаются (0.3%), интерфейс понятный, а главное — есть нормальные обучалки.

ВТБ держу как запасной. Комиссии норм (0.05%), аналитика толковая, но… есть нюанс — из-за санкций доступны только рубль РФ/РБ, юань, лира да тенге. Зато работает стабильно и аналитика толковая, а не «купи/продай, потому что я так чувствую».

БКС — это уже для тех, кто созрел для серьезной торговли. У них два тарифа — «Инвестор» и «Трейдер». Есть демо-счет (вот где надо было начинать!). Но новичку в их интерфейсе без пол литра не разобраться. А вы где торгуете? Интересно, совпадают ли впечатления))

👀 Друзья, рынок снова ниже 2 600. Давайте посмотрим на динамику интересных активов. 



 1️⃣ Фундаментально слабые (или ослабленные, как в случае с Ростелекомом) компании идут вниз гораздо быстрее рынка.

Рынок всего -0,3%

📉Сегежа = 1,47 (-8,8%)

Мой пост-предупреждение: t.me/Vlad_pro_dengi/1331

📉МТС = 178 (-2,7%)

Мой пост-предупреждение: t.me/Vlad_pro_dengi/1327

📉Ростелеком = 56 (-2,6%)

Мой пост-предупреждение: t.me/Vlad_pro_dengi/1313

Предупреждал вас по каждой компании. Фундаментально в каждой еще значительный потенциал падения.  

2️⃣ ВК отчитался за 9 мес., акции минус 2,7% (стоят 277 руб.). 

Компания продолжает публиковать отчеты с ростом выручки (всего +19%, кстати, за 3 кв., темпы роста хуже пятерочки) и скрывать свои убытки, их мы с вами увидим в годовом отчете. 

Тоже неоднократно вас предупреждал, что эти акции опасны. Последнее предупреждение было 8 августа, акции стоили 444 руб., рекомендую прочитать, если еще не читали, акции упали на 37%:  t.me/Vlad_pro_dengi/1132 

( Читать дальше )

Акции Позитив $POSI с сентября просели на 35%, из них 23% пришлись на последний месяц. Что не так с компанией и с чем связана недавняя распродажа в акциях, давайте разбираться.

Пожалуй, могу выделить три основные причины:

• Допэмиссия на 5 млн акций
• Слабые результаты за 9 месяцев 2024 года
• Пересмотр прогноза по выручке в сторону понижения

Главная особенность бизнеса Позитив — это его сезонность: почти 70–75% отгрузок обычно приходятся на четвертый квартал, поэтому отчеты не всегда отражают реальную картину.

Что не так с этим отчетом?

• Выручка за 9 месяцев — 9,7 млрд рублей, рост на 16% к прошлому году
• Объем отгрузок — 9,1 млрд рублей, тут тоже небольшой рост
• Прогноз по отгрузкам на 2024 год — 30–36 млрд рублей, это ниже апрельского прогноза в 40–50 млрд, но выше среднего по рынку кибербезопасности
• Долг за 9 месяцев вырос с 6 млрд до 18 млрд рублей, из них 10 млрд — краткосрочный долг

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи не смог удержаться выше поддержки на 2600п., а значит вполне может направиться на тест локальных минимумов. Основная сессия закрылась на отметке 2596,89п. На вечерней сессии падение усилилось — триггером выступили недельные данные по инфляции, которые провоцируют риск дальнейшего повышения ключевой ставки:

• В России с 12 по 18 ноября рост потребительских цен ускорился до 0,37% с 0,3% в предыдущий недельный период, свидетельствуют данные Росстата.

• Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 18 ноября увеличилась до 8,59% с отметки 8,43%, зафиксированной неделей ранее.

• С начала года к 18 ноября потребительские цены выросли на 7,41%, с начала месяца — на 0,79%. Средняя стоимость автомобильного бензина повысилась на 0,3% за отчетный период, дизельное топливо подорожало на 0,5%.

Основной вклад в инфляцию в РФ сейчас вносят плодоовощи в результате ограничения предложения из-за майских заморозков.

Эскалация набирает обороты и не оставляет шансов на рост индекса. Около 15:00 по Курской области были запущены 12 ракет Storm Shadow. Ранее Bloomberg писал, что Великобритания одобрила применение ракет Storm Shadow. Кроме того, Пентагон объявил о выделении нового пакета военной помощи Украине на $275 млн.

( Читать дальше )

Банки распродают активы, инвесторы бегут к фиксированным купонам, а эмитенты конкурируют за выживание. Как это произошло?


Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как защититься от повышения ключевой ставки", а также разобрал особенности фундаментального анализа в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

Последний выпуск: 🏠 Недвижимость в России: что произойдет с рынком в 2025 без льгот и дешевых кредитов?

☕#76. За чашкой чая..

За последние месяцы облигации с плавающей ставкой, некогда любимцы инвесторов, стремительно начали терять свою популярность.

Флоатеры, которые подавались рынку как "безрисковая и прекрасная идея" для прибыли в период высокой ключевой ставки, внезапно превратились в проблему. Почему? Слишком много факторов, и все они работают против этих инструментов. 

🌀Эра флоатеров: массовая слепота?

 Начало 2024 года ознаменовалось бумом флоатеров. Если коротко: Компании, следуя логике "умных решений", выбрали путь выпуска облигаций с привязкой к ключевой ставке. 

( Читать дальше )

Инвесторы судя по графику в моменте считают влияние дополнительной эмиссии Сегежи по цене 1,8 на сумму в 101 млрд руб. на справедливую цену акций компании. 

Акции падают на 14%, но по моим оценкам, это не предел. 


👀 EV при цене 1,7 руб. за акцию = 165 млрд руб. 

❌ EBITDA за 9 мес. = 8,6 млрд руб., по году дай бог будет 12 млрд руб. 

❌❌ EV / EBITDA = 13,75

Это что, IT? Хедхантер и Яндекс стоят в 2 раза дешевле. 

Справедливая цена при условии улучшения конъюнктуры около 1 руб., без улучшения конъюнктуры компания не выйдет из убытка даже несмотря на делевирдж. 

P.S. Тут умный рынок сейчас еще будет высчитывать, пересечет ли Система долю владения в 75% в Сегеже, чтобы объявить оферту на все акции по средневзвешенной за полгода, там 2,1 цена, это еще может чуть держать акции до объявления параметров дополнительной эмиссии. 

Мои предупреждения по Сегеже: 

8 сентября 2023 года, акции стоили 5,57 руб.: t.me/Vlad_pro_dengi/474

( Читать дальше )