Банковский сектор

Дорогие подписчики, провожаем ещё одну торговую неделю обзором результатов Банка Санкт-Петербург, в этот раз под прицелом отчетность за 12 месяцев 2024 года по РСБУ. Напомню, что в прошлую пятницу мы уже разобрали финансовые результаты банка по МСФО за 9М2024. Переходим к ключевым показателям:

— Чистый процентный доход: 70,2 млрд руб (+38,4% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 11,6 млрд руб (-7,8% г/г)
— Чистая прибыль: 52,6 млрд руб (+11,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 На фоне высокой ключевой ставки ЦБ и дешевого фондирования чистый процентный доход БСПБ по итогам 2024 года увеличился на 33,8% г/г — до 70,2 млрд руб, а чистая прибыль обновила новый рекорд, увеличившись на 11,4% — до 52,6 млрд руб.

— отдельно в 4К2024 чистая прибыль показала рост на 31,2%, а за декабрь 2024 относительно декабря 2023 и вовсе увеличилась на 45,8%;

📉 Продолжили оставаться под давлением чистые комиссионные доходы, которые сократились на 7,8% г/г — до 11,6 млрд руб. При этом отдельно в декабре 2024 показали рост на 3,2% г/г.

📌 Банк Санкт-Петербург представил отчет за 2024 год по РСБУ, что стало причиной роста котировок акций. Сегодня выясним, была ли справедливой такая реакция рынка, и есть ли идея в акциях банка.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Чистая прибыль за 2024 год составила 52,6 млрд рублей (+11,4% год к году). При этом в 4 квартале был зафиксирован рост прибыли на 31,2%. Повлияли процентные доходы, а также доход от операций на финансовых рынках.

• Чистый процентный доход вырос на 38,4% до 70,2 млрд рублей. Высокая ключевая ставка продолжает играть банку на руку – выдавая более 80% кредитов под плавающую процентную ставку, БСПБ сохраняет высокую маржинальность бизнеса.

• Улучшилось качество кредитного портфеля – доля просроченной задолженности снизилась с 3,1% до 2,7%. Рост кредитного портфеля за год составил 9%.

• Рентабельность капитала (ROE) по итогам года составила 28,2%. Для сравнения, рентабельность капитала Сбера составила 23,4%. Кроме того, у БСПБ по-прежнему остаётся самый высокий среди крупных банков показатель достаточности капитала (H1.0) – 22,2% при среднем значении в банковском секторе 12-13%.

Друзья, в сегодняшнем обзоре разбираем отчет лидера банковского сектора Сбербанка за 12 месяцев 2024 года по РСБУ. Традиционно переходим к ключевым финансовым показателям:

— Чистые процентные доходы: 2 622,7 млрд руб (+12,4% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 746,4 млрд руб (+4,2% г/г)
— Чистая прибыль: 1 562,4 млрд руб (+4,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2024 года чистые процентные доходы Сбербанка выросли на 12,4% г/г — до 2 трлн 622,7 млрд руб. на фоне роста объема работающих активов. Отдельно в декабре рост % доходов получился рекордным — 244,5 млрд руб (+9,4% г/г). В свою очередь чистые комиссионные доходы увеличились на 4,2% — до 746,4 млрд руб.

📉 Отдельно за декабрь чистые комиссионные доходы снизились на 10,1% — до 72,3 млрд руб. (против 80,4 млрд руб. относительно прошлого года). Ключевую роль сыграла высокая база прошлого года по разовым эффектам кредитных продуктов корпоративных клиентов.

📌 Сбер опубликовал отчет по РСБУ за 2024 год, в котором впервые стали заметны действия ЦБ. Сегодня разберём отчет и выясним, справится ли крупнейший банк с высокой ключевой ставкой.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Чистая прибыль за 2024 год составила 1,56 трлн рублей (+4,6% год к году).

• Чистые процентные доходы выросли на 12,4% год к году до 2,6 трлн рублей. Чистые комиссионные доходы увеличились на 4,2% до 746,4 млрд рублей.

• Средства корпоративных клиентов за год выросли на 20,9% до 13,2 трлн рублей. Средства частных клиентов увеличились на 21,9% до 27,6 трлн рублей.

• Рентабельность капитала по итогам года составила 23,4%. Менеджмент ставил цель в 22% в начале года и 23% на дне инвестора – обе цели выполнены.

❗ РИСКИ:

• Высокая ключевая ставка начала выполнять свою задачу – снижение темпов кредитования. В декабре Сбер зафиксировал снижение кредитов год к году на 1,4% для компаний (1,3% из них – из-за валютной переоценки) и на 0,1% для частных лиц. При этом снижение кредитования было отмечено впервые с 2022 года.

Друзья, завершаем торговую неделю обзором одного из ключевых игроков банковского сектора РФ, а именно Банк Санкт-Петербург. Давайте разберемся, интересны ли акции банка к покупке в текущих условиях и каких дивидендов можно ожидать по итогам 2024 года. Традиционно начинаем с ключевых финансовых показателей за 9М2024:

— Чистый процентный доход: 51,2 млрд руб (+47,3% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 8,5 млрд руб (-9,6% г/г)
— Чистая прибыль: 37,6 млрд руб (+2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2024 БСПБ существенно нарастил чистые процентные доходы на 47,3% г/г — до 51,2 млрд руб, что обусловлено ростом ключевой ставки. В свою очередь чистая прибыль показала скромный прирост на 2% г/г — до 37,6 млрд руб, но отдельно за 3К2024 чистая прибыль увеличилась на 55,6% — до 13,3 млрд руб. против 8,5 млрд руб. в 3К2024.

— Чистая процентная маржа за 9М2024 составила 6,9% против 5,6% годом ранее;
— Корпоративный кредитный портфель с начала года вырос на 9,4% (эффект валютной переоценки +3,3 млрд руб.)

• 👥 Банк России прогнозирует прибыль в диапазоне 2,7–3,2 трлн рублей.
• 👥 АКРА прогнозирует, что прибыль может составить от 3,6 до 4,1 трлн рублей.

Вчера вышла новость про наши банки, ноябрьская прибыль которых увеличилась в 1,5 раза относительно месяца ранее.

☄️ А вместе с тем значительно подросла и их рентабельность, из-за чего ожидаемым спадом здесь и не пахнет.

Ведь даже в условиях жесткой ДКП результаты финансовых организаций продолжают выходить лучше прогнозов.

❌ Однако при всем этом не стоит забывать, что следующий год для сектора все таки выдастся уже более трудным.

По причине того же роста кредитных рисков со снижением маржинальности, которые никого не обойдут стороной.

❗️ Но я уверен, что несмотря на эти трудности фавориты в лице Сбера и Т-Технологий все таки еще смогут приятно нас удивить!

👉 А также напоминаю, что совсем недавно в своем tg я опубликовал ТОП-10 акций под сохранившуюся ключевую ставку в 21%.

Но эти идеи уже начинают реализовываться, ведь действовать нужно очень быстро.

Так что успевайте забирать список: t.me/+XvQmIh1dBLw1N2Ri ❤️

📌 Всего за 1 день стоимость акций Совкомбанка сначала снизилась на 2%, после чего выросла на 8%. Сегодня разберёмся, в чём причина такого движения котировок, и есть ли идея в акциях Совкомбанка.

❗ ДОПЭМИССИЯ СОВКОМБАНКА:

• Совкомбанк объявил о внеочередном собрании акционеров, на котором будет рассмотрен вопрос о проведении допэмиссии для присоединения Хоум Кредит банка. 90% от суммы сделки планируется оплатить с помощью допэмиссии.

• Выкуп должен произойти до середины марта по средневзвешенной цене за последние 6 месяцев (сейчас она на уровне 13,8 рублей за акцию).

❓ СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА И РИСКИ:

• Учитывая, что сейчас рынок сравнивает любую доходность с доходностью фонда денежного рынка LQDT, справедливая стоимость акций Совкомбанка на сегодняшний день составляет порядка 13,1 рублей.

• Важно учитывать, что сейчас не известна точная дата оферты, ведь разговоры о допэмиссии начались ещё в начале текущего года. Кроме того, присутствует риск того, что в случае выхода крупного держателя акций процент выкупа может снизиться.