ВУш

Друзья, сегодняшний обзор посвящен разработчику решений для микромобильности и ведущему оператору краткосрочной аренды электросамокатов в России — компании ВУШ. Пару дней назад ею были представлены операционные результаты по итогам 2024 года. Переходим к ключевым показателям:

— Количество поездок: 149,7 млн (+44% г/г)
— Флот сервиса: 214,2 тыс. СИМ (+43% г/г)
— Кол-во зарегистрированных аккаунтов: 27,6 млн (+35% г/г)
— Кол-во локаций: 61 город (против 55 г/г)
— Кол-во поездок на активного пользователя: 20 (+39% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За отчетный период ВУШ продемонстрировал рост по всем ключевым операционным показателям и сохранил за собой статус лидера кикшеринга. Компания сохранила высокие темпы по росту количества поездок, которые увеличились на 44% г/г — до 149,7 млн. Если брать отдельно 4 квартал, то данный показатель и вовсе прирос на 60% г/г — до 23 млн поездок, что обусловлено благоприятными погодными условиями, а также ростом флота.

Курсы валют ЦБ на 29 января:

💵 USD — ↗️ 97,9658
💶 EUR — ↘️ 101,5957
💴 CNY — ↗️ 13,4568

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии вырос на 1,4%, составив 2 931,97 пункта.

▫️ СПБ биржа (+5,14%); Площадка довольно неожиданно опередила Московскую биржу в открытии торгов в выходные дни – они начнут проводиться уже с 1 февраля с 10 до 19 часов по мск. Технически это будет утренняя дополнительная сессия понедельника, т.е. в режиме расчетов Т+1 расчеты по сделкам будут проходить во вторник. Сразу после объявления этой информации представитель Московской биржи сообщил, что в ближайшее время площадка тоже запустит торги на выходных, ориентировочно это произойдет в конце II квартала.

▫️ Московская биржа (+0,74%); Мосбиржа с 31 января начинает расчет нового индикатора – RUSFAR, он будет отражать накопленную доходность вложений средств на денежном рынке площадки с учетом ежедневной капитализации процентов, при этом ретроспективные данные будут доступны с 2018 года. Подробнее – на сайте Мосбиржи.

Делимся операционными итогами работы за 12 месяцев 2024 года.

• Доля рынка: 50% поездок в кикшеринге в РФ происходит на Whoosh.
• Количество поездок: 149,7 млн — рост на 44% год к году.
• Флот сервиса: 214,2 тысячи СИМ — рост на 43% относительно 2023 года.
• Зарегистрированные аккаунты: 27,6 млн — рост на 35% за год.
• Локации присутствия: 61 город — рост на 11% год к году.
• Количество поездок на активного пользователя*: 20 поездок — рост на 39% за год.

«Мы наблюдаем уверенный рост поездок на СИМ сервиса и увеличение количества поездок на активного пользователя — показатель, который демонстрирует, что горожане все чаще пользуются кикшерингом как транспортом, выбирая его как альтернативу личным автомобилям, общественному транспорту или частным СИМ.

Так, количество поездок за 2024 год составило 149,7 миллионов (рост на 44% по сравнению с прошлым годом, коррелирует с темпами роста флота), а количество поездок на активного пользователя — 20 (рост на 39% по сравнению с прошлым годом).

Whoosh эффективно управляет долговой нагрузкой: ежегодно мы выполняем долговые обязательства, при этом сохраняя устойчивый рост и высокую маржинальность. По состоянию на 30 сентября 2024 года долг компании составляет 12,7 млрд ₽ со средней ставкой 15,4%.

📅 Как выглядит график погашения долга

В 2025 году погасим 4,3 млрд ₽, из них 3,5 млрд ₽ — облигационные займы и 0,8 млрд ₽ — банковские кредиты.

В 2026 году — 4,4 млрд ₽, из них 4 млрд ₽ — облигационные займы и 0,4 млрд ₽ — банковские кредиты.

В 2027 году выплатим еще 4 млрд ₽ облигационных займов.

📝 Что помогает его оплачивать

Рост выручки. За 9 месяцев 2024 года выручка компании составила 12,5 млрд ₽, что на 32% больше, чем за аналогичный период 2023 года. 

Финансовая устойчивость. На конец сентября 2024 года Чистый долг / EBITDA снизился с 2,0х до 1,2х за год.

Высокая маржинальность и рост EBITDA. Рентабельность по EBITDA составила 52,1% против 51,7% год к году, а EBITDA кикшеринга выросла на 33% и составила 6,5 млрд ₽.

📌 На данный момент у ООО «ВУШ» в обращении 3 выпуска облигаций с общим облигационным долгом 11500 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 9мес. 2024 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 11931 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 2469 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 77% (+), долгосрочные обязательства выросли на 26% (-), краткосрочные сократились на 33% (+).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 2,93 раза. Долговая нагрузка уменьшилась на 35% (+).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка прибавила 24%, а чистая прибыль сократились на -24%.

Многие спрашивают, что Whoosh делает зимой, полагая, что компания уходит в спячку как самокаты. Однако в межсезонье работы не меньше: пока флот на обслуживании, одни коллеги анализируют данные и составляют бюджеты, другие пишут рассылки и продумывают новые коллаборации, а некоторые — улучшают приложение. Эти изменения хоть и не всегда заметны, но сильно влияют на качество сервиса. Вот сколько всего мы сделали за последнее время.

📍 Любимые адреса
В приложении появилась возможность сохранять часто посещаемые места. Больше не нужно вводить адрес вручную. Достаточно открыть список «любимых мест», выбрать точку финиша и проложить до нее маршрут.

🏔 Экскурсия в Сочи
По Олимпийскому парку теперь можно гулять на самокатах. Добавили туристический маршрутизатор, учитывающий качество покрытия дороги, ширину тротуаров, велодорожки и не только. В маршруте более 10 точек: спортивные объекты, памятники архитектуры и культурные центры. Подробнее о достопримечательностях расскажет аудиогид — такое в кикшеринге появилось впервые и есть только у нас!

Инфляция в России ускорялась во второй половине года, и Банк России реагировал соответствующим образом, повышая ключевую ставку. Свежие данные по инфляции вышли лучше ожиданий и наряду с показателями кредитования сигнализируют о перспективах снижения процентных ставок в 2025 г. Рассказываем о том, что купить сейчас, чтобы заработать при такой конъюнктуре рынка.

Инфляция в декабре–январе

Данные по инфляции за декабрь и две недели января оказались позитивными: в месячном выражении в декабре рост составил 1,3% при ожиданиях дальнейшего увеличения до 1,5%. Ранее ускорение наблюдалось с сентября по ноябрь.

По недельным данным рост составил 0,67% с 1 по 13 января, или 0,54% с 1 по 9 января и 0,13% с 10 по 13 января, несмотря на некоторый скачок инфляции в начале января, в том числе из-за индексаций. Основным позитивом, кроме снижения неопределенности, может стать именно последняя цифра за неполную неделю с 10 по 13 января: она достигла того же уровня, что и в прошлом году, но тогда период составлял 5 дней (с 11 по 15 января).

В 2023 году Советом директоров была принята программа долгосрочной мотивации, в рамках которой Whoosh до 2027 года планирует выкупить 4,5 млн собственных акций — ≈ 4% уставного капитала. Первый этап байбэка полностью исполнен: к ноябрю 2024 года мы выкупили 1,5 млн ценных бумаг.

В апреле после выпуска отчетности по МСФО за 2024 год мы распределим акции между участниками программы в зависимости от достижения целевых значений. Далее — планируем продолжить реализацию второго этапа в объеме 1,5 млн акций.

🎯 Цель обратного выкупа — наполнение пула опционной программы для долгосрочной мотивации команды. Постепенная реализация байбэка позволяет осуществлять выкуп акций без сильного влияния на ликвидность и free-float. 

К слову, последний, по оценкам компании, с конца 2022 до ноября 2024 года вырос с 10,2% до 20,1%. Увеличение доли акций в обороте произошло за счет продаж со стороны инвесторов ранней стадии. Подробнее рассказывали здесь: https://news.whoosh-bike.ru/whoosh_raskryvaet_aktualny_strukturu_akcionernogo_kapitala  

Агентство Smart Ranking составило рейтинг шеринговых компаний 2024 года — в него вошли 38 сервисов. Whoosh занял второе место в списке из 10 компаний, на долю которых приходится 98% всей выручки отрасли.

Мы не только подтвердили лидирующую позицию, но и обошли многие популярные каршеринги страны! Аналитики отметили главные драйверы Whoosh: экспансию в новые страны и города, рост флота, увеличение числа поездок и пользователей.

Источник: smartranking.ru

Ожидаем снижение доходности индекса ОФЗ на 2,5% за год с 16,5% до 14%, что принесет 25% за год на фоне замедления инфляции до 5% в 2025 г. и снижения ключевой ставки до 16% с продолжением этой тенденции в 2026 г. Инфляция снизится под воздействием трех факторов: замедления кредитования, охлаждения экономики и сокращения бюджетного дефицита (стимула).

Главное

• Первый фактор: в IV квартале 2024 г. индекс ОФЗ вырос на 8% из-за смягчения позиции ЦБ на фоне замедления кредитования.
• Второй фактор: ожидаем торможение ВВП по трем составляющим — потребление населения, капвложения компаний и госрасходы.
• Третий фактор: дефицит бюджета в 2025 г. составит 0,5% от ВВП — отдают почти столько же, сколько и забирают в виде налогов.
• Не ожидаем давления на ОФЗ со стороны аукционов в 2025 г. — притоки от купонов и погашений ОФЗ балансируют объем размещения.
• Топ в облигациях: второй эшелон (рейтинг A) с доходностью до погашения(YTM) 27%+ — ожидаем доход 30–40% за год.