ВинЛаб

В очередном обзоре хотел бы уделить внимание ведущей алкогольной компании в России, а именно Novabev Group, по которой мы относительно недавно реализовали инвестидею с доходностью 16,9%. Традиционно переходим к ключевым финансовым показателям:

◾️Выручка: 116,9 млрд руб (+20% г/г)
◾️Валовая прибыль: 43,3 млрд руб (+13% г/г)
◾️Операционная прибыль: 13,9 млрд руб (+7% г/г)
◾️EBITDA: 19,3 млрд руб (+11% г/г)
◾️Чистая прибыль: 8,1 млрд руб (-4% г/г)

Результаты вышли позитивными. Компания продемонстрировала рост по всем ключевым показателям, за исключением чистой прибыли, которая незначительно ниже предыдущего года. Однако, при исключении разовых доходов и расходов в 2022 и 2023 годах, динамика чистой прибыли за 2023 год является положительной (+14% г/г).

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

( Читать дальше )

НоваБев Групп (бывшая Белуга) опубликовала операционные результаты за I квартал 2024 года. Аналитики Альфа-Банка оценивают отчёт нейтрально.

Основные показатели I квартала

• Общий объём продаж снизился на 2,9% г/г, до 3,4 млн декалитров (против роста на 4,7% г/г в IV квартале 2023 года).


( Читать дальше )

Сегодня НоваБев Групп представила операционные результаты за 1 квартал. Чтобы инвесторам оценить перспективы бумаг НоваБев, нужно смотреть на несколько параметров, среди которых динамика отгрузок и объем продаж. Объем продаж у компании вырос. Особенно хорошо себя зарекомендовала сеть сеть «ВинЛаб» у которой объем продаж вырос почти на 40% в первом квартале 2024 г по сравнению с аналогичным периодом 2023 г.

Понятно, что первый квартал в отрасли традиционно демонстрирует рост, поскольку захватывает длинные январские праздники, в которые потребление алкоголя, средний чек и трафик магазинов традиционно растет. Особенно эта динамика характерна для крепких напитков. Именно вино, водка, коньяк и ром обеспечили рост среднего чека в магазинах «ВинЛаб».

Последний квартал года тоже имеет свою сезонность. В этот период возрастает объем отгрузок. Многие розничные сети заранее заключают договора, чтобы иметь запасы на складах на время январских каникул.

Если сравнить последний квартал года, то отгрузки будут выше, чем в любой другой квартал года, даже в первый квартал.

( Читать дальше )

Ключевые показатели в сравнении с I кварталом 2023-го

•         Отгрузки общие и брендов собственного производства показывают умеренное снижение на 3% и 3,8% соответственно.

•         В то же время водочные марки из суперпремиального и премиального сегментов растут двузначными темпами: Beluga (+22,2%), «Белая Сова» (+50,5%) и Orthodox (+15,2%). По-прежнему наращивает объемы абсолютный лидер российского рынка в сегменте low-премиум — водка «Архангельская» (+6%).

•         Среди неводочных брендов позитивная динамика отмечается у коньяков «Сокровище Тифлиса» и Golden Reseve, а также рома Devil’s Island.

•         Собственные премиальные вина «Поместья Голубицкое» — Golubitskoe Estate и Tête de Cheval — показывают удвоение объемов.

( Читать дальше )

Совет директоров Новабев Групп (Белуга) дал рекомендацию по размеру финальных дивидендов за 2023 год.

Дивиденд составит 225 руб. на акцию, или около 4% по текущим ценам. Выплата эквивалента распределению 100% прибыли МСФО за 2023 год.


( Читать дальше )

НоваБев Групп представила результаты за 2023 г. по МСФО.

Выручка выросла на 20% г/г, до 116,9 млрд руб., за счёт роста отгрузок (+1% г/г), повышения средней цены реализации и увеличения продаж в розничной сети «ВинЛаб» (+35% г/г). EBITDA выросла на 11% г/г, до 19,3 млрд руб. (по МСФО 16), а рентабельность по этому показателю снизилась на 1,3 п. п. г/г, до 16,5%, на фоне опережающего роста себестоимости (вероятно, в связи с обострением конкуренции в импортном сегменте). Тем не менее, маржа EBITDA осталась выше исторических уровней.

Чистая прибыль снизилась на 4% г/г, до 8,1 млрд руб., в том числе из-за единоразовой прибыли на сумму 1,1 млрд руб., которая была получена в прошлом году от продажи международных прав на бренд водки Beluga и завысила базу сравнения. Если сделать поправку на разовые доходы и расходы в 2022-2023 гг., мы увидим, что скорректированная чистая прибыль по итогам 2023 г. выросла на 14% г/г.

Компания уже распределила в виде дивидендов 100% прибыли за 9М23 (455 руб.

( Читать дальше )

Акции НоваБев Групп в прошлом году выросли на 93%, а за 3 года подорожали в 3,8 раза. Может ли бумага вырасти ещё? Аналитики Альфа-Инвестиций видят 5 причин, почему акции могут стоить ещё больше.

НоваБев Групп (Novabev Group, бывшая Белуга) — российский производитель и дистрибьютор алкогольной продукции. Разберёмся, какие драйверы роста есть у компании.


( Читать дальше )

НоваБев Групп опубликовала свои операционные результаты за 4К23 и 2023. Объем продаж в 4К23 вырос на 4,7% г/г, несколько замедлившись по сравнению с 3К23. По итогам всего 2023 года объемы увеличились на 1% г/г. Следует отметить ускорение роста продаж собственных брендов в 4К23, а также сильную динамику продаж импортных брендов, что должно поддержать рентабельность. В целом результаты оказались на уровне наших прогнозов на 2023 г. По нашим оценкам, по итогам 2023 г. компания продемонстрирует уверенный рост EBITDA на 14% г/г, а маржа составит более 17% (14% до применения МСФО 16), превысив уровни 2020-2021 гг. (14-14,5%, или ~12% до применения МСФО 16).

НоваБев остается одной из наиболее привлекательных дивидендных историй в секторе – доходность на горизонте одного года, по нашим оценкам, может составить 13-14%.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

Операционные результаты за 4 квартал и полный 2023 год Новабев Групп

Итоги 4 квартала

·         Компания прошла высокий сезон продаж успешно.

·         Общие отгрузки продемонстрировали +4,7% и достигли 5,6 млн декалитров — исторический квартальный максимум.

·         Собственные бренды выросли на 3,4% и превысили 4,5 млн декалитров.

·         Импортные марки увеличились на 10,2% и составили 1,1 млн декалитров.

·         Количество магазинов «ВинЛаб» выросло на 69.

 

Ключевые показатели 2023 года

·         Общие отгрузки увеличились на 1% и приблизились к 17 млн декалитров. По сравнению со стабильным 2021 годом рост +7,5%.

·         Без учета экспортных продаж этот показатель к 2022-му году составляет +2,6%.

( Читать дальше )

Совет директоров НоваБев Групп рекомендовал выплатить промежуточный дивиденд за 3К23 в размере 135 руб. на акцию (+80% г/г), общая сумма составляет 1,7 млрд руб. (без учета казначейских акций). С учетом выплаченных дивидендов за 1П23, общая сумма дивидендов за 9М23 соответствует примерно 100% чистой прибыли за данный период. Дата закрытия реестра акционеров – 27 декабря 2023 (26 декабря – последний день, когда акции будут торговаться с дивидендом). Доходность промежуточного дивиденда за 3К23 составляет 2,4%.

Компания ранее раскрыла основные показатели по МСФО за 9М23. Выручка за 9М23 выросла на 17% г/г, что предполагает ускорение роста до 23% г/г в 3К23 (против 14% г/г в 1П23), за счет восстановления объемов продаж собственных собственной продукции (+1,5% г/г в 3К23 против -9% г/г в 1П23) и роста объемов продаж импортной марок (+34% г/г против +27% г/г в 1П23). При этом, по данным компании, рост продаж продолжает ускоряться в 4К23 в связи с наступлением высокого сезона. Маржа EBITDA составила 16,4% в 9М23 (17,4% в 3К23), ожидаемо снизившись на 1,7 пп г/г за счет ускорения инвестиций в розничную сеть ВинЛаб.

( Читать дальше )