ГМК Норникель

Бэквордация – ситуация, при которой цена фьючерсного контракта на открытом рынке ниже стоимости базового актива.

Компания «Норильский никель» представила операционные результаты за 1К19.

Компания подтвердила свой производственный прогноз на 2019 г. – 220-225 тыс. тонн никеля, 430-450 тыс. тонн меди (40-46 тыс. тонн с Быстринского ГОКа), 646-670 тыс. унций платины и 2 770-2 800 тыс. унций палладия. У компании есть все шансы продемонстрировать EBITDA по итогам 2019 г. на уровне более $6 млрд при текущем производственном прогнозе и текущих ценах, что обеспечит дивидендную доходность в двузначном выражении по итогам 2019 г.

Мы считаем, что цены на медь могут вырасти до $7 000/тонну в ближайшие месяцы на фоне укрепления спроса и отсутствия новых проектов.

«Норильский никель» может получить дальнейшую поддержку от роста производства нержавеющей стали в Китае. Снижение запасов никеля на Лондонской бирже также поддерживает цены на никель.

Дефицит на рынке палладия, как ожидается, сохранится в этом году, и мы считаем, что он продолжит поддерживать цены на хорошем уровне $1 500/унцию, а их возможное ралли до $1 600-1 800/унцию не станет сюрпризом для рынка. Многие китайские города начали внедрять экологический стандарт “Китай 6a”, тогда как более жесткий европейский экологический стандарт Евро-6 может поддержать спрос на палладий на европейском рынке. Мы считаем, что вероятность замены палладия на платину невелика.

Альфа-Банк

По вопросу 3
1. Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов по обыкновенным именным акциям Компании по результатам 2018 года в размере 792,52 рублей на одну обыкновенную акцию.
2. Предложить годовому Общему собранию акционеров установить в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, 21 июня 2019 года.

Созвать годовое Общее собрание акционеров Компании (далее – Собрание) и определить:
1) дату проведения Собрания — 10 июня 2019 года;

7) дату определения (фиксации) лиц, имеющих право на участие в Собрании — 17 мая 2019 года;

http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=iZR1W9bssUCcH5Wd1CWs0Q-B-B

В четверг «Норникель» опубликовал итоги производственной деятельности за 1К19. Представленные показатели производят хорошее впечатление по всем направлениям — это обусловлено увеличением объемов переработки сырья для производства никеля и меди, а также переработкой накопленных ранее запасов частично переработанного сырья для выпуска металлов платиновой группы. Компания сообщила о значительном росте производства на Быстринском ГОКе, который постепенно выходит на плановые показатели. «Норникель» подтвердил свои (вполне реалистичные, на наш взгляд) производственные прогнозы на 2019 год по всем металлам. С учетом текущих цен на сырье и металлы и моделируемого нами курса рубля к доллару акции компании котируются с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2019о» 6,7 и обеспечивают дивидендную доходность 10%. Позитивно оценивая перспективы роста цен на никель и палладий, мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции «Норникеля».

Совокупный объем производства никеля в первом квартале превысил уровень годичной давности на 3% и составил 56 тыс. т — такую динамику обеспечило увеличение объемов переработки соответствующих исходных материалов. Производство меди (без учета Быстринского ГОКа) выросло на 5% по сравнению с 1К18 — до 117 тыс. т, благодаря увеличению объемов переработки высококачественного концентрата, приобретенного у корпорации «Ростех». Совокупный объем производства палладия и платины вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года соответственно на 32% и 48% — до 770 тыс. унций и 204 тыс. унций. Такую динамику обеспечила переработка накопленных в четвертом квартале 2018 года материалов высокой степени готовности на ОАО «Красцветмет». Объемы палладия и платины, произведенные в январе — марте, составляют соответственно 28% и 30% верхней границы диапазона, прогнозируемого компанией на весь год, однако мы пока не готовы оценить потенциал роста этих показателей, поскольку их квартальная динамика в последнее время была довольно волатильной из-за процессов, связанных с накоплением и высвобождением запасов сырья на ОАО «Красцветмет». При этом Норникель подтвердил свои производственные прогнозы на 2019 год по всем металлам.

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Солидная черная свеча при значительном росте объема торгов. При этом до закрытия «бычьего» разрыва 8 апреля на уровне 227.7 осталось совсем чуть-чуть. Более того, текущая недельная свеча почти наверняка выйдет черной, что будет способствовать продолжению коррекции. Однако скользящая средняя ЕМА55 уверенно смотрит наверх, а «медвежьего» расхождения не наблюдается. При этом российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 9.4%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 74,20*18,5=1372.7 пункта, а биржевое значение — около 1243.8 пункта. В такой ситуации угрозы среднесрочному растущему тренду нет.

Газпром. Третья подряд черная свеча, и мы продолжаем держать небольшую короткую позицию. При этом «медвежье» расхождение остается и вряд ли уже отыграно, а недельная свеча почти наверняка выйдет черной. В такой ситуации снижение может продолжиться, несмотря на то, что ЕМА-55 только недавно начала смотреть наверх.

( Читать дальше )

Норникель: производство в 1К19 в рамках прогнозов, прогноз на 2019 подтвержден     

Производственные показатели Норникеля за 1К19 продемонстрировали рост производства никеля на 3% г/г (55.9 тыс т), рост производства меди (+13% г/г, 126.8 тыс т), который был ожидаемым в свете наращивания производства на Быстринском ГОКе, и сильную динамику в сегменте МПГ (палладий +32% г/г до 770 тыс унц., платина +48% г/г до 204 тыс унц.), также ожидаемую в связи с высвобождением запасов. Прогноз по производству из собственного сырья на 2019 был подтвержден (Ni 220-225 тыс т, Cu 430-450 тыс т). Производство меди на Быстринском ГОКе составило 10 тыс т в 1К19, что соответствует 23% от годового прогноза на 2019.

НЕЙТРАЛЬНЫЕ результаты, на наш взгляд — прогноз на 2019 подтвержден, показатели производства из собственного сырья за 1К составляют существенные 25-31% относительно годового прогноза, а наращивание производства на Быстринском ГОКе идет по плану. Мы сохраняем наш НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по Норникелю, поскольку не видим сильных краткосрочных катализаторов для акций, которые мы считаем справедливо оцененными по мультипликатору EV/EBITDA2019П 5.8x.

АТОН

Полтора года всего лишь подождать) — не каждый день в монитор....

Вывод: не спешите, на рынке опоздать нельзя, всегда есть время для взвешенного решения






( Читать дальше )

ГРУППА «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ»

Никель
Объем  производства никеля в  первом  квартале 2019  года составил  56  тыс. тонн,  что на 3,4%  больше  первого  квартала  2018  года.  Объем  производства  никеля  из  собственного сырья составил 55 тыс. тонн, (+2,8%).  Увеличение производства никеля связано с ростом переработки  файнштейна  Заполярного  филиала  на  Кольской  ГМК,  а  также  увеличением переработки сырья третьих лиц на Norilsk Nickel Harjavalta.

Медь

Объем производства меди в  первом  квартале  2019 года вырос по сравнению с аналогичным периодом  прошлого  года  на  13%  до  127  тыс. тонн.  При  этом  практически  весь  объем металла  был  произведен  из  собственного  сырья.  Рост  связан  с  постепенным  выходом Быстринского  ГОКа  на  проектные  показатели,  увеличением  добычи  руды  с  большим содержанием меди, а также переработкой  медного концентрата, купленного у ГК «

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Небольшой рост при снижении объема торгов. В такой ситуации мы считаем, что понижательная коррекция еще не окончена. Действительно, недельная свеча вышла черной, что может еще сказаться в поведении рынка. Однако скользящая средняя ЕМА55 уверенно смотрит наверх, а «медвежьего» расхождения не наблюдается. При этом российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 8.7%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 74,85*18,5=1384.5 пункта, а биржевое значение — около 1264.0 пункта. В такой ситуации угрозы среднесрочному растущему тренду нет.

Газпром. Еще одна черная свеча, и мы продолжаем держать небольшую короткую позицию. При этом «медвежье» расхождение остается и вряд ли уже отыграно. В такой ситуации снижение может продолжиться, несмотря на то, что ЕМА-55 только недавно начала смотреть наверх.

ГМК НорНикель. Второй день падения. При этом конфигурация недельных свеч (где присутствуют свечи с небольшим телом) не самая «бычья». Таким образом, цены на акции могут попытаться снова снизиться к ЕМА-89.

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Крестообразная свеча. В такой ситуации мы считаем, что понижательная коррекция еще не окончена. Действительно, недельная свеча вышла черной, что может еще сказаться в поведении рынка. Однако скользящая средняя ЕМА55 уверенно смотрит наверх, а «медвежьего» расхождения не наблюдается. При этом российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 7.2%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 74,15*18,5=1371.2 пункта, а биржевое значение — около 1272.8 пункта. В такой ситуации угрозы среднесрочному растущему тренду нет.

Газпром. Черная свеча, и мы продолжаем держать небольшую короткую позицию. При этом «медвежье» расхождение остается. В такой ситуации снижение может продолжиться, несмотря на то, что ЕМА-55 только недавно начала смотреть наверх.

ГМК НорНикель. Падение немного удалило котировки от исторического максимума. В такой ситуации котировки продолжают двигаться вдоль ранее пробитой линии трехмесячного восходящего тренда. При этом конфигурация недельных свеч (где присутствуют свечи с небольшим телом) не самая «бычья». Таким образом, цены на акции могут попытаться снова снизиться к ЕМА-89.

( Читать дальше )