Дзен

Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре мы рассмотрим пожалуй одного из наиболее проблемных IT-шников отечественного рынка, а именно VK. IT-холдинг является крупнейшим в России и работает в сегментах онлайн-рекламы, ММО игр, а также социальных сервисов. VK имеет репутацию неэффективного игрока и несмотря на всеобщую известность несет убытки. Давайте разберемся в том, а почему же так происходит и традиционно начнем с финансовых результатов в 1П2024:

— Выручка: 70,2 млрд руб (+23% г/г)
— Скорр. EBITDA: -691 млн руб (против 3,9 млрд руб. прибыли г/г)
— Скорр. Чистая прибыль: -24,6 млрд руб (против убытка 11,3 млрд руб г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Единственным позитивным моментом в финансовых результатах VK можно назвать положительную динамику по общей выручке группы, которая в 1П2024 выросла на 23% г/г — до 70,2 млрд руб, что обусловлено ростом выручки от онлайн-рекламы на +20% г/г, а также ростом по ключевым сегментам бизнеса:

( Читать дальше )

Председатель совета фонда развития цифровой экономики, Герман Клименко, прямая речь (цитата): «Если Youtube заблокировать, что-то с ним сделать, то люди выйдут на улицу. И в целом, наверное, некое тестирование должно производиться. Если оценка последствий будет, что мы справляемся, то судьба ютуба, она в общем предрешена. Я бы предположил по реакции, которая сейчас есть, что Youtube вот так вот повисит, 3-5 месяцев, и потом будет заблокирован.»

Источник (видео).

Посмотрим график № 1


А теперь откроем график № 2, это официальная статистика от Google, по трафику на сервисе Youtube из России.



( Читать дальше )

VK объединила видеоконтент платформ VK Видео, Дзен и ОК.Видео в едином хранилище на основе собственной разработки – one-cloud. Его объем превысил 1,5 эксабайта или более 1,5 миллиардов гигабайт. Это крупнейшая библиотека видеоконтента среди российских платформ. В хранилище собран весь контент VK Видео: шоу, клипы, ролики, авторское видео, сериалы, стримы VK Play и эксклюзивный контент VK Originals.  

Летом 2024 года пиковый объем загрузки нового контента доходил до 1 петабайта в день — это миллионы единиц видеоконтента от роликов блогеров и дорам до пользовательского контента, мультфильмов и спортивных трансляций.  

Благодаря созданию облачной библиотеки возросла надежность хранения видео. При возможном выходе из строя отдельных хранилищ в дата-центрах данные автоматически восстанавливаются и копируются на новые носители.

“Мы создаем и внедряем новые технологии хранения и доставки видеоконтента, чтобы и пользователям, и авторам было удобно взаимодействовать с любой из платформ VK.

( Читать дальше )

◽️ Капитализация: 102 млрд ₽ / 452₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 145,7 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ:-4,1 млрд ₽
▫️ Чистый убыток ТТМ: 47,5 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: — 40 млрд ₽
◽️ P/E ТТМ: -
◽️ P/E fwd 2024:-

👉 Отдельно результаты за 1П 2024:

▫️Выручка: 70,2 млрд ₽ (+22,6% г/г)
▫️EBITDA: — 700 млн ₽ (против прибыли в 3,9 млрд годом ранее)
▫️скор. ЧП: — 20,7 млрд ₽ (против убытка в 12,5 млрд годом ранее)

✅ Единственным плюсом в финансовой отчётности ВК по-прежнему остаётся рост выручки. По данному показателю в 1П2024г компания показала рост на 23% г/г до 70,2 млрд рублей. Однако, шикарным результат не назовешь, так как темпы роста снижаются.

Рост направления онлайн-рекламы всего 20% г/г. Для сравнения: в 1П2024г выручка Яндекса в сегменте «Поиск и портал» выросла на35% г/г.





✅ В начале августа начала действовать программа по «замедлению» работы YouTube, для многих пользователей сайт стал недоступен без VPN. Платформа ВК Видео стала одним из бенефициаров таких событий, но я бы не стал переоценивать позитивный эффект. Да, загрузки приложения в августе выросли в 4,5 раза, но есть 2 проблемы: 1. Адекватных аналогов системе рекомендаций Ютуба нет, поэтому ВК Видео нельзя назвать его аналогом. 2. Есть конкуренция с Рутуб.

( Читать дальше )

Суббота...
Подведем итоги ноября 2023 года.

Реальный сектор
Месяц был очень тяжелый. Рассказывать ничего, естественно, не стану. Отрадно, когда ты решаешь разные сложные проблемы (порою обсираешься) добавляя себе что-то в копилку опыта. Как говорила давным-давно одна моя старая подруга: «Зато у нас будет много новых строчек в резюме!» Ну, или в портфолио, тут уж как повезет. Надеюсь, что когда-нибудь этот период закончится и будет рай! Но рай это любовь, а ад это справедливость. Потому до конца еще далеко.
Под настроение месяца даже выбрал звуковую тему. Примерно так:

Шестнадцать тон
На этих руках.
На месяц стал старше
И глубже в долгах.
Не жди, святой Пётр,
Меня в раю,
За уголь я продал душу свою.

Финансовый сектор
Итоги месяца +0,76%

Общие итоги с начала ведения блога на Смарт-лабе:

Как обычно, надо попытаться заставить себя порассуждать, но нахрена?  Пойдет рынок вверх или вниз? Вырастет курс доллара или упадет? Поднимут ключевую ставку или снизят? Да пофиг, не интересно. Интересны только цены и доходности. Полный дзен в том виде, к которому рано или поздно приходит инвестор в финансовые активы. Надеюсь, так будет и дальше. А категории ада и рая оставим для реального мира, как рычаги управления. 

( Читать дальше )

VK в четверг, 9 ноября, раскроет выручку за 3К23.

Мы прогнозируем рост выручки на 35% г/г до RUB 32.5 млрд в 3К23. Сегмент социальных сетей и контента (около 80% выручки), вероятно, остался ключевым драйвером роста, при этом ждем роста в основном за счет рекламного сегмента. Технический фактор консолидации Дзен и Новости с конца 3К22 также должен был внести свой вклад в рост г/г. Кроме того, мы прогнозируем продолжение достойного роста в сегментах онлайн образования и VK Tech (технологии и решения для цифровой трансформации бизнеса).

Мы прогнозируем уверенный рост выручки благодаря сильному рекламному сегменту, а также сделкам M&A в прошлом году. Тем не менее высокие инвестиции в рост, оказывающие давление на EBITDA, — ключевой аспект для инвесткейса VK, а релиз за 3К23 не будет включать рентабельность. Наша рекомендация — «Продавать».

Суханова Мария
«БКС Мир инвестиций»

Капитализация: RUB 161 227 млн

Объём торгов: RUB 1 267,6 млн

В свободном обращении: 45,30%

VK сообщает о создании двух бизнес-групп, которые объединят ключевые продукты и сервисы холдинга. ВКонтакте, Одноклассники, Дзен, VK Видео, VK Музыка, VK Клипы и VK Мессенджер объединены в бизнес-группу «Социальные платформы и медиаконтент», которую в должности старшего вице-президента VK по медиастратегии возглавил Степан Ковальчук.

Почтовые сервисы Mail.ru, магазин приложений Rustore, VK ID, VK Pay, образовательные продукты и новые бизнесы объединены в бизнес-группу «Экосистемные и комплексные сервисы» под руководством старшего вице-президента VK по развитию бизнеса и инвестициям Александра Айвазова.

Также компания объявила о назначении Антона Фролова вице-президентом AI, контентным и рекомендательным сервисам. В новом статусе он будет заниматься технологиями искусственного интеллекта, построением единой платформы для рекомендаций и поиска контента для всех продуктов VK.

Панарин Кирилл

( Читать дальше )

VK создает две бизнес-группы     

VK ВК создает две бизнес-группы, которые объединят ее ключевые продукты и сервисы. В бизнес-группу «Социальные платформы и медиаконтент» войдут ВКонтакте, Одноклассники, Дзен, VK Видео, VK Музыка, VK Клипы и VK Мессенджер. Почтовые сервисы Mail ru, магазин приложений Rustore, VK ID, VK Pay, образовательные продукты и новые бизнесы будут объединены в бизнес-группу «Экосистемные и комплексные сервисы». Остальные сервисы продолжат развиваться самостоятельно, в том числе, и VK Cloud.

Изменения в организационной структуре могут способствовать более эффективному управлению активами VK, включая предоставление более комплексных услуг рекламодателям. Кроме того, VK улаживает проблемы с перестановками в менеджменте — несколько месяцев назад компанию покинуло несколько топ-менеджеров.

Атон

VK – Финансовые результаты за 1П23: рентабельность под давлением на фоне нового инвестиционного цикла

Совокупная выручка группы выросла на 36.3% г/г до 57.3 млрд руб., преимущественно за счет роста рекламной выручки. Скорректированный показатель EBITDA снизился на 42.4% г/г до 3.9 млрд руб. на фоне инвестиций в разработку продуктов и маркетинг. Совокупный убыток составил 8.8 млрд руб. против 53.5 млрд руб. в 1П22, в основном в результате реструктуризации группы.

Ключевой сегмент «Социальные сети и контент-сервисы» продемонстрировал рост выручки на 39.7% г/г до 45 млрд руб. в результате роста ежемесячной активной аудитории (MAU) ВКонтакте на 12% г/г и консолидации Дзена начиная с сентября 2022. При этом EBITDA сегмента упала на 12.5% г/г до 9.1 млрд руб.

Чистый долг группы увеличился в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 21% по сравнению с концом 2022 г. и составил 91.5 млрд руб. Чистые финансовые расходы VK составили 4.0 млрд руб. (-49% г/г, около 7% от выручки). Денежные средства и эквиваленты составили 81.2 млрд руб. (6.5х г/г, +67% кв/кв).

( Читать дальше )

Группа VK представит свои финансовые результаты за 2К 2023 г. в четверг, 10 августа. Мы полагаем, что прошедший период был весьма неплохим с точки зрения роста выручки, но, как и прежде, сопровождался крупными инвестициями в развитие новых проектов. Согласно нашим расчетам, выручка компании увеличилась на 30% г/г, а маржа EBITDA упала почти во всех сегментах бизнеса и для холдинга в целом составила 13%.

Скорее всего, сейчас компания вернется к полноценному раскрытию информации, а не будет предоставлять только выборочные данные, как в начале года. Наша текущая рекомендация для расписок VK – «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.

Михайлин Артем
«Велес Капитал»


( Читать дальше )