Дивиденды

Русгидро: телеконференция по итогам 3К18 – представлены пересмотренные капзатраты 

Ниже мы представляем ключевые итоги.

Капзатраты. Компания представила новую программу капзатрат. В 2018, как прогнозируется, капзатраты составят 96.7 млрд руб. (включая НДС) против первоначально запланированных 124.5 млрд руб., что привело к резкому увеличению планируемых капзатрат в 2019 — 112.9 млрд руб. против 94.3 млрд руб. Показатели капзатрат в 2020-2022 составят 70.9 млрд руб., 69.5 млрд руб. и 57.1 млрд руб. соответственно. Сахалинская ТЭС и ТЭЦ в г. Советская Гавань — проекты, которые по-прежнему планируется запустить в 2019 в дополнение к Нижне-Бурейской ГЭС. Малая Верхне-Красногорская ГЭС (50 МВт) — еще один проект, который будет введен в эксплуатацию к 2021-2022 и будет осуществляться в рамках ДПМ для проектов ВИЭ. Это основная часть статьи капзатрат на «новое строительство» в размере ок. 8-10 млрд руб. в год в 2020-22.

Правительственные субсидии

( Читать дальше )

РусГидро опубликовала сильные финансовые результаты за 9M18, положительный FCF

Выручка РусГидро за 9M18 составила 288 млрд руб. (+7.2% г/г), а EBITDA — 81 млрд руб. (+13.1% г/г). Чистая прибыль, согласно отчету о прибылях и убытках, составила 48 млрд руб., предполагая довольно сильный рост на 40% г/г. С корректировкой на разовые статьи (обесценение, снижение эффективной ставки налога на прибыль в 9M2018) чистая прибыль достигла 48 млрд руб. против 41 млрд руб. год назад (+19% г/г). Что еще более важно, FCF вышел в плюс, составив 1.5 млрд руб. за 9M2018, тогда как год назад этот показатель находился в глубоком минусе (минус 6.1 млрд руб.). Это произошло благодаря росту ДП от операционной деятельности на 23% г/г (57.7 млрд руб.) и снижению процентных расходов до 10.9 млрд руб. (-9% г/г), хотя и было частично нивелировано ростом капзатрат на 10% г/г (45.2 млрд руб.).

Мы считаем результаты в целом ПОЗИТИВНЫМИ, особенно обращая внимание на заметный рост опубликованной чистой прибыли, которая играет ключевую роль в дивидендной политике компании — 50% чистой прибыли, согласно отчетности. Если рост на 40% г/г, наблюдаемый в показателях за 9M18, сохранится в величине чистой прибыли за 2018, это будет предполагать довольно высокую дивидендную доходность 7% по акциям РусГидро, по нашим оценкам. Кроме того, FCF также оказался примечательным — компания начинает выходить в плюс, поскольку ее инвестпрограмма походит к завершению (в основном, строительство ТЭС на Дальнем Востоке, которое будет полностью завершено в 2019), что, наконец, положит конец истории глубокого минуса по FCF, наблюдавшийся у РусГидро много лет подряд. Следующее важное событие — публикация результатов за 2018 в марте 2019, которая должна полностью прояснить размер дивидендов, которые РусГидро выплатит в следующем году.

АТОН

Группа «РусГидро» отчиталась о снижении прибыли акционеров в 3К18 на 15% до 8,98 млрд руб. на фоне сокращения субсидий на 28%, а также увеличения процентных расходов и положительной переоценки обязательств по форвардному контракту. Скорректированная прибыль повысилась на 16,5% до 9,97 млрд руб. Всего за три квартала компания заработала 44,6 млрд руб. прибыли, что на 37% выше результата прошлого года. Выработка выросла на 5,3%, операционный денежный поток увеличился на 23% до 57,7 млрд руб.

Результаты компании находятся в рамках нашей рекомендации «держать». Несмотря на то, что акция торгуется в районе четырехлетних минимумов после снижения на 33% в этом году, а ключевые показатели — операционный денежный поток, скорректированная прибыль, выработка, находятся на подъеме, мы не готовы повышать рейтинг, так как впереди отчет за 4-й квартал, когда компания обычно отражает существенную часть списаний по активам, которые достаточно сильно уменьшали дивидендную базу в прошлые годы.

Ранее в прессе были сообщения о том, что «РусГидро» может пересмотреть дивидендную политику и направлять на дивиденды 50% прибыли по МСФО, но не менее среднего размера за последние три года, но это неофициальная версия и пока нет определенности в том, что это материализуется. Сама компания не обозначила ориентиры по объему будущих выплат. В прошлом году уже обсуждалось изменение дивидендной политики и привязка выплат к неденежным потокам. Мы полагаем, что изменение порядка начисления дивидендов, исключение неденежных списаний из дивидендной базы могло бы дать больше видимости по выплатам и сделать акции HYDR менее уязвимыми к списаниям по активам.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

дивиденды от продажи нефти (2018г. - $1600)" title="Каждый житель Аляски ежегодно получает дивиденды от продажи нефти (2018г. - $1600)" />










( Читать дальше )

В ходе онлайн-конференции «Банки России в 2018 году — стабильность и реформы» на Finam.ru эксперты присмотрелись к акциям финансового сектора и дали рекомендации о том, на какие акции стоит обратить внимание в долгосрочном плане и когда входить в бумаги.

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер», советует обратить внимание на «префы» «Сбербанка» и акций «Мосбиржи». При этом он отмечает, что новыми пакетами санкций российский рынок пугают больше года, но по факту пострадал только «РУСАЛ». «Да и то, как оказалось, здесь „бизнес и ничего личного“, — высказал он свое мнение.

Маловероятным, по его мнению, видится и возможный запрет на корреспондентские отношения „Сбербанка“ и ВТБ с американскими банками в долларах, которым пугали рынок в августе. „В этом случае огромные расчеты России и ЕС за нефть и газ автоматом перейдут из долларов в евро и рубли. Так что это будет возможным только в том случае, если США сами осознанно решат резко сократить влияние доллара в мире“, — считает он.

Останавливаясь на конкретных бумагах, он уточняет, что в начале года были обнадеживающие финансовые результаты по ВТБ и ожидания новой дивидендной политики. Но потом пошла речь о новых поглощениях, и сейчас опять есть период неопределенности. Долгосрочно же акции ВТБ могут быть интересны.

Акции банка „Санкт-Петербург“ традиционно стоят дешево. Менеджмент заявил, что будет повышать дивидендные выплаты, но в условиях, когда на рынке акции SBERP торгуются с двузначной дивидендной доходностью, акции BSPB могут пользоваться спросом только во 2-3 очередь. А опасения дальнейшей консолидации рынка будут только добавлять страхов.

По мере снижения опасений вокруг невозможных санкций и возвращения доверия к развивающимся рынкам акции „Сбербанка“ могут показывать опережающий рост. Актуальной среднесрочной целью может выступить уровень в 310 рублей.

Алексей Коренев, аналитик „ФИНАМ“, тоже считает перспективными на горизонте 1-2 лет акции „Сбербанка“ и ВТБ. При этом он разъясняет, что ВТБ – второй крупнейший по активам и кредитам банк в России, доля государства в капитале около 60%.

( Читать дальше )

Акционеры Юнипро одобрили выплату 0,111 руб. на акцию по итогам 9 месяцев 2018 г

Акционеры Юнипро одобрили выплату дивидендов в размере 0,111 руб. на акцию по итогам девяти месяцев 2018 г., сообщила компания. Общая сумма выплат, таким образом, составит 7 млрд руб. Датой, на которую будут определены имеющие право на получение дивидендов лица, акционеры установили 18 декабря 2018 г. В июне на годовом собрании акционеров Юнипро была одобрена выплата дивидендов за 2017 г. на общую сумму 7 млрд руб. Всего за 2017 г. акционеры компании с учетом промежуточных дивидендов получили 15,1 млрд руб.

Исходя из текущей стоимости акций Юнипро, дивидендная доходность по ним оценивается в 4%. Отметим, что ранее, гендиректор Юнипро Максим Широков заявлял, что компания продолжит платить дивиденды два раза в год. Прогноз на 2018 г. — 14 млрд руб. По итогам 2019 г. выплаты также могут составить 14 млрд руб., сообщала в ноябре Юнипро. Т.е. акционеры по итогам 2018 года могут рассчитывать еще на 7 млрд руб. выплат.

Промсвязьбанк

Норникель вложит более $12 млрд в развитие производства в течение 5 лет — Потанин

Норникель в течение ближайших 5 лет вложит более $12 млрд в развитие производства, заявил президент Норникеля Владимир Потанин на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным. «У нас сейчас осуществляется достаточно беспрецедентная инвестиционная программа: мы за следующее пятилетие вкладываем более 12 миллиардов долларов в развитие производства», — сообщил он.

Исходя из цифр озвученных главой компании, Норникель ежегодно будет инвестировать около 2,4 млрд долл. Это совпадет с теми, ориентирами, которые давал ГМК на Дне стратегии, правда с учетом экологических проектов. Отметим, что рынок сейчас закладывает CAPEX ГМК на 2018-2022 гг на уровне 1,8-2,4 млрд долл. Мы считаем, что текущие цены на металлы позволяют компании осуществлять как капитальные вложения, так и выплачивать дивиденды. Однако, свободных средств почти не остается, что повышает риски по стабильным выплатам дивидендов по максимальной планке.

Промсвязьбанк

Концентрат на 11 декабря 2018 года

1. Фьючерс на #долларрубль (#Si-12.18) 
Позиция: лонг 5/10
Ключевой уровень поддержки: 65638
Отложенные ордера: 
Sell_Limit: 
1/10 позиции – 67514
1/10 позиции – 67154
Buy_Limit: 
1/10 позиции – 66022
1/10 позиции – 65816
https://www.tradingview.com/x/9jodiEYv/

2. Долларрубль спот (#USDRUB_TOM) 
Позиция: лонг
Ключевой уровень поддержки: 65,17
Отложенные ордера:
Sell_Limit: 
1/10 позиции – 67,41
1/10 позиции – 67,05
#Buy_Limit: 
1/10 позиции – 65,93
1/10 позиции — 65,72
https://www.tradingview.com/x/RIRn8xsJ/

3. Фьючерс на #еврорубль (#Eu-12.18)
Позиция: лонг 3/10
Ключевой уровень поддержки: 74969
Отложенные ордера: 
#Sell_Limit: 
1/10 позиции — 76614
1/10 позиции – 76393
Buy_Limit: 
1/10 позиции – 75407

( Читать дальше )

«Интер РАО» провела День инвестора, на котором руководство компании представило свой взгляд на перспективы развития компании и отрасли как на 2018 год, так и на более отдаленный период.

По итогам встречи мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ с целевой ценой 5 рублей. По нашему мнению, акции «Интер РАО» имеют один из самых больших потенциалов роста среди всех российских генерирующих компаний. Мы считаем, что основными драйверами роста акций остаются повышение дивидендных выплат, а также приобретение новых компаний и мощностей на накопленные денежные средства.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»