Долгосрочные инвестиции

Отчёт Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX) за 4 кв. 2021 г. (4Q21) был опубликован 26 января. Выручка взлетела на 27,3% до $2,07 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) составила $3,37 против $2,51 в 4Q20. Консенсус-прогноз аналитиков: выручка $2 млрд и adjusted EPS $3,29.

За 2021 г. выручка выросла на 22% и достигла $7,57 млрд. Adjusted EPS $13,02 по сравнению с $10,32 годом ранее. Компания завершила год с $7,5 млрд в денежных средствах и эквивалентах и к/с фин. вложениях. Долгов нет.

Результаты по препаратам. Продажи Trikafta / Kaftrio взлетели на 47,4% до $5,7 млрд в 2021. На данную группу препаратов приходится 75% выручки Vertex. Выручка от Symdeko / Symkevi рухнула на 33,2% до $420 млн. Продажи Orkambi упали на 15% до $772 млн. Выручка от Kalydeco снизилась на 14,8% до $684 млн. Вся линейка препаратов предназначена для лечения муковисцидоза (cystic fibrosis).

В 2021 г. выручка в США прибавила 9,5% и составила $5,3 млрд. В остальных странах мира выручка взлетела на 66% до $2,3 млрд. В том числе в Европе $1,97 млрд, что на 75% выше, чем в 2020 г. Доля США 70% против 78% годом ранее.

( Читать дальше )

Moderna (MRNA) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 24 февраля. Выручка за квартал составила $7,2 млрд в сравнении с $571 млн в 4Q20. По отношению к 3Q21 рост составил 45%. GAAP чистая прибыль $4,9 млрд против $3,3 млрд в 3Q21. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (diluted EPS) $11,29 в сравнении с $7,7 за 3Q21. Консенсус-прогноз аналитиков: выручка $6,79 млрд и EPS $9,9.

В 2021 г. выручка составила $18,5 млрд в сравнении с $803 млн в 2020. По итогам 3Q21 прогноз был $15-$18 млрд. Чистая прибыль $12,2 млрд, EPS $28,29. Чистый операционный денежный поток $13,6 млрд. Денежные средства и эквиваленты и краткосрочные инвестиции составили на конец года $10,7 млрд. Долгов нет.

В 2021 г. компания поставила 807 млн доз вакцины от COVID-19 (Spikevax), получается, что за квартал поставки составили 298 млн доз. В 3Q21 поставки были 208 млн доз. Себестоимость продаж и административные издержки составили 17% от выручки. R&D расходы $648 млн за квартал по сравнению с $759 млн в 4Q20.

( Читать дальше )

Ежемесячный обзор по нашему портфелю акций. Макроэкономическая картина, результаты по отдельным секторам и компаниям. Разбираем период с 18.02.2022 по 18.03.2022. Обзор за предыдущий месяц можете почитать по ссылке.

За прошедший месяц вышли следующие важные данные по экономике ведущих стран мира.

США. ВВП в 4 квартале 2021 г. (4Q21) вырос на 7% в годовом выражении, что совпало с ожиданиями экономистов. Итого рост ВВП США в 2021 г. составляет 5,7%. В прошлый четверг вышли данные по безработице. Количество первичных заявок на пособие составило 214 тыс. против ожидавшихся 220 тыс. Общее число, получающих пособие по безработице, составило 1,42 млн человек. В то время как в прошлом месяце было 1,6 млн. Аналитики ожидали, в среднем, что показатель составит 1,49 млн чел. Рынок труда восстановился до уровней 2019 г. и продолжает улучшаться. В феврале число занятых в несельскохозяйственном секторе +678 тыс., аналитики в среднем прогнозировали 400 тыс. Безработица в феврале 3,8% против ожидавшихся 3,9%. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в феврале 7,9% в годовом выражении, как и ожидалось. Объём розничных продаж в феврале 0,3% по сравнению с январем. Экономисты прогнозировали 0,4%. По итогам 2021 г. розничные продажи выросли на 14%.

( Читать дальше )

17 марта SolarEdge Technologies (SEDG) объявила о дополнительной эмиссии акций (SPO) в количестве 2 млн шт. Цена размещения $295 за 1 акцию. Андеррайтеры получат 30-дневный опцион на выкуп дополнительных 300 тыс. акций. Таким образом, компания получит $590 млн до вычета расходов на организацию размещения. SolarEdge намерена использовать средства на общекорпоративные цели, в том числе поглощения. Компания уточняет, что на текущую дату у неё нет соглашений или обязательств по сделкам поглощения. Андеррайтерами выступают инвестиционные банки Goldman Sachs, JPMorgan и Morgan Stanley. Сделка будет закрыта 22 марта.

На конец 4 квартала 2021 г. в обращении было 52,8 млн акций SolarEdge. Размытие составляет 4,4%. Дисконт к цене закрытия 16 марта равен 11,7%. С момента публикации пресс-релиза акции SolarEdge упали на 6,5% до $312,5. Вчера акции снижались до $292. С начала года акции SolarEdge выросли на 14,6% на фоне падения индекса Nasdaq Composite на 11,2%.

Ранее 16 марта EnPhase Energy (ENPH), конкурент SolarEdge, объявила о поглощении компании SolarLeadFactory, провайдера маркетинговых услуг для установщиков солнечных панелей. Сумма сделки не была раскрыта.

( Читать дальше )

Berkshire Hathaway (BRK.B) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 26 февраля. Операционная прибыль за квартал взлетела на 45% и составила $7,3 млрд. Чистая прибыль $39,65 млрд, включая $32,2 млрд – нереализованная прибыль от прироста оценки портфеля инвестиций. Прибыль в расчёте на 1 акцию (EPS) класса B $17,62 против $15 в 4Q20. Выручка выросла на 11,5% и составила $71,8 млрд. Аналитики в среднем прогнозировали операционную прибыль $6,28 млрд.

Страховой бизнес. Операционная прибыль от андеррайтинга составила $372 млн против убытка $299 млн в 4Q20. Инвестиционная прибыль страхового бизнеса $1,22 млрд, по сравнению с $1,27 млрд годом ранее. Полученные премии выросли на 12,5% до $18,2 млрд. Выручка от андеррайтинга Geico выросла на 14,6% до $9,63 млрд. Полученные премии группы перестраховочных компаний Berkshire Hathaway Reinsurance Group прибавили 1,9% и составили $5,33 млрд. Убыток до налогов Geico $101 млн против прибыли $108 млн годом ранее. Прибыль до налогов Reinsurance Group составила $368 млн в сравнении с убытком $667 млн в 4Q20.

( Читать дальше )

Обновление по инвестиционной идее Intuitive Surgical.

Intuitive Surgical (ISRG) – глобальный лидер в сегменте роботов-ассистентов для медицинских хирургических операций. Компания предоставляет возможности минимального вмешательства в организм человека за счёт высокоточных инструментов. Intuitive Surgical видит своей миссией улучшение результатов операций, опыта пациентов и медицинского персонала.

Головной офис находится в Sunnyvale, Калифорния. В компании работает 9793 сотрудника в 27 странах мира.


Da Vinci

Бизнес. Системы Da Vinci. Созданы для осуществления широкого спектра хирургических операций в урологии, онкологии, кардиологии и т.п. На сегодняшний день хирурги используют системы Da Vinci для проведения десятков различного типа операций. Da Vinci предоставляет 3D изображение высокого разрешения с возможностью увеличения, использует миниатюрную хирургическую камеру (эндоскоп), высокую степень свободы использования хирургических инструментов, которая превышает возможности человеческих кистей. Всё это обеспечивает высокую точность операций с минимальной травматизацией тканей, кровопотери. Робот-ассистент Da Vinci позволяет совершать операции, трудновыполнимые или невыполнимые обычными и эндовидеохирургическими способами.

( Читать дальше )

TPI Composites (TPIC) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4q21) после закрытия рынков 24 февраля. Чистая выручка упала на 16,3% до $389,5 млн. Чистый убыток достиг $93 млн в сравнении с прибылью $5,2 млн в 4q20. Чистый убыток в расчёте на 1 акцию (EPS) -$2,39 против прибыли $0,14 годом ранее. Аналитики, согласно Refinitiv, ожидали выручку $386 млн и EPS -$1,57.

Убыток по скорректированной (adjusted) EBITDA составил $28,3 млн против прибыли $40,8 млн в 4q20. Свободный денежный поток (FCF) отрицательный -$4,3 млн в сравнении с -$8,5 млн годом ранее. На конец квартала денежные средства и эквиваленты $242 млн.  Чистый долг отрицательный. Обзор отчёта за 3q21 — см. в этом блоге по ссылке.

За квартал компания произвела 768 сетов (сет = 3 лопасти) в сравнении 988 сетами годом ранее. Общая ожидаемая мощность от произведенных лопастей 3,2 тыс. МВт против 3,5 тыс. МВт в 4q20. Работающих производственных линий 54, годом ранее было 55.

Компания объясняет результаты снижением спроса из-за неопределённости вокруг налоговых льгот для ветряной энергетики в США, негативным влиянием валютных курсов, проблемами с поставками сырья, переналадкой линии на площадке в Хуарес (Мексика).

( Читать дальше )

24 февраля Beyond Meat (BYND) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4Q21). Чистая выручка снизилась на 1,2% до $100,7 млн, что выше, чем средняя прогнозного диапазона. Ранее компания прогнозировала выручку $85 — $110 млн. Скорректированный чистый убыток в расчёте на 1 акцию (Adjusted EPS) составил $1,27 в сравнении с убытком $0,34 годом ранее. Аналитики, в среднем, прогнозировали выручку $101,4 млн и убыток на акцию $0,71.

Чистая выручка в расчете на 1 фунт продукции $5,19 (или $11,44 на 1 кг). Beyond Meat продала 8,8 тыс. тонн растительного мяса за квартал, в 3Q21 было реализовано 9 тыс. тонн. Скорректированная валовая маржа (adjusted gross margin) 14,1% против 28,5% в 4Q20. Adjusted EBITDA -$62,9 по сравнению с -$9,5 млн годом ранее. Обзор результатов за 3Q21 читайте по ссылке.

За 2021 г. выручка выросла на 14,2% и достигла $464,7 млн. Отрицательная EBITDA -$112,8 млн по сравнению с прибылью $11,8 млн в 2020. Скорректированный чистый убыток -$181 млн против убытка -$37 млн годом ранее. Adjusted EPS -$2,87 в сравнении с -$0,6 в 2020 г. Adjusted gross margin 25,2% против 32,9% годом ранее. Капитальные затраты за год составили $136 млн, в 2020 г. было $58 млн.

( Читать дальше )

Интересно наблюдать за людьми, которые явно не имеют никакого отношения к фондовому рынку. В такие моменты, как сейчас, они язвят насчёт того, что биржа не откроется, а деньги заберёт правительство (среди моих знакомых такие тоже наблюдаются). Сейчас в связи с отменой дивидендов Евраза и РусАгро в новостном пространстве муссируются кликабельные заголовки, что видите ли конец частным инвесторам, дивидендов не стоит ожидать. Это подхватывают псевдо-эксперты, простые обыватели, и начинается хаос. Спешу вас разочаровать, «эксперты», что с отменой дивидендов не произошло кого-то горя или краха, а у любого долгосрочного инвестора есть свои методы сохранения капитала и его приумножения в такой ситуации.

Для начала хотелось бы понять, что вам предлагают данные «эксперты»? Не доверять фондовому рынку, акциям, облигациям и вкладам. А держать деньги под подушкой, накупить бумажных долларов и ещё вагон техники, продовольствия. Они не задумываются над инфляцией, им главное — заработать кликбейт на своих заголовках и на вас, друзья. Предлагаю им просто взглянуть на данную таблицу.

( Читать дальше )

Block (SQ, ex-Square) 24 февраля после закрытия торгов опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21). Чистая выручка Block выросла на 29,1% до $4,08 млрд. Выручка без учёта биткоина (ex-BTC) подскочила на 50,9% до $2,12 млрд. Чистый убыток по GAAP за квартал -$81 млн против прибыли $294 млн годом ранее. Скорректированная прибыль в расчёте на 1 акцию с учетом возможного размытия (non-GAAP diluted EPS) $0,27 по сравнению с $0,32 годом ранее. Аналитики в среднем прогнозировали, что выручка составит $4,07 млрд и non-GAAP diluted EPS $0,22. Скорректированная EBITDA (Adjusted EBITDA) $184,2 млн по сравнению с $185,5 млн в 4Q20. Денежные средства и их эквиваленты $5,31 млрд, чистый долг отрицательный. Отчет за 3Q21 можно посмотреть здесь.

За полный 2021 г. выручка компании взлетела на 86% до $17,66 млрд по сравнению с 2020 г. Выручка BTC сегмента выросла на 119% до $10,01 млрд. Выручка (ex-BTC) составила $7,65 млрд по сравнению с $4,93 млрд годом ранее, что соответствует росту на 55,3%. Non-GAAP diluted EPS $1,71 против $0,84 годом ранее.

( Читать дальше )