Еврооблигации

В мае 2023 года ассоциация владельцев облигаций (АВО) обращалась к властям с просьбой освободить от налогообложения доходы инвесторов, возникающие во время обмена евробондов на замещающие облигации. Такой доход появлялся из-за валютной переоценки.

Напомним, что решение по замещению еврооблигаций было принято в связи с невозможностью продажи бумаг и получению по ним купонов из-за санкций. Замещающие облигации позволяли российским эмитентам евробондов проводить дальнейшие расчеты с инвесторами. 

Согласно ГК РФ к обмену применяются правила купли-продажи, и инвестор, совершая обмен, якобы продает еврооблигации эмитенту и покупает у него замещающие облигации. 

Во время замещения часто возникает курсовой доход, если инвестор покупал еврооблигации, когда курс рубля по отношению к доллару или евро был ниже, но в процессе обмена он значительно вырос.

Но справедливо ли считать это доходом, если, по сути, инвестор продолжает владеть облигацией, вынужденно замещающей замороженную еврооблигацию.

ВТБ, у которого в обращении находятся несколько выпусков еврооблигаций в долларах и швейцарских франках, рассматривает возможность замещения бумаг для «дружественных» владельцев по отличной от базовой схеме — инструментами в рублях, а не в оригинальных валютах, и обсуждает этот вариант с ЦБ РФ.

Крупнейший находящийся в обращении выпуск евробондов ВТБ — «вечный» суборд на $2,25 млрд, размещенный в 2012 г. Также у банка есть субординированные еврооблигации на сумму 350 млн франков с погашением в 2024 г и евробонды в долларах с погашением в 2035 г (изначальный объем — $1 млрд, но он сильно сократился в результате реализации пут-опциона и проведения выкупа). Выплату купонов по «вечному» суборду, как и по ряду локальных бессрочных субординированных выпусков, банк с 6 декабря 2022 г приостановил.

«У нас есть сумма самих этих выпусков (подлежащих замещению — ИФ), но в каждом из этих выпусков есть разная доля „дружественных“. Поэтому, к сожалению, ответ немножко сложнее, чем вы ожидаете. Например, самый большой, суборд „вечный“ — $2,25 млрд, из них 70% принадлежит „дружественным“ держателям. То есть вот вам, по сути, по самому большому суборду методика расчета размера замещающего бонда», — сказал замглавы ВТб Дмитрий Пьянов.

А при реализации или погашении полученных таким образом замещающих облигаций расходами будут признаваться и учитываться документально подтвержденные расходы на приобретение еврооблигаций, которыми налогоплательщик владел до их замещения.

1prime.ru/government/20230721/841147079.html

В сложившейся ситуации покупка иностранных бумаг сопряженно с рисками, но деньги в валюте под подушкой «съедает» инфляция.

Наулучшим образом для себя, я считаю, вложения в облигации российских компаний номинированные в валюте (еврооблигации) 

На российском рынке торгуются два фонда на еврооблигации:

YUAN — фонд от Ингосстраха, комиссия 0.4%

SBCN — фонд от Сбера, комиссия 0.7%

Фонд от Сбера инвестирует в облигации не ниже B-, фонд от Ингосстраха инвестирует в облигации не ниже BB.

Фонды «молодые» доходность их:

SBCN 25.84% за полгода 

YUAN 13.63% за 2 месяца

Позитив для держателей росевробондов в иноброкерах продолжается.

Начали поступать купоны в швейцарские банки/брокерские компании.

Купон в CHF на Газпром 27 зачислен на счет в BCGE (кантональный банк Женевы)

SIX все таки пропускают купоны.

Не пропускает выплаты от росэмитентов к иноброкерам теперь только Euroclear.

______________________________________________________

Евробонды: государственные и корпоративные t.me/alleurobonds

Комитет Госдумы по бюджету и налогам одобрил поправку к Бюджетному кодексу, позволяющую замещать суверенные валютные еврооблигации РФ локальными гособлигациями, основные параметры которых будут совпадать с параметрами евробондов.

Поправку ко второму чтению законопроекта № 375105-8 внесло правительство.

www.interfax.ru/russia/911970

Европейские держатели евробондов, эмитированных российскими компаниями, не находящимися под блокирующими санкциями ЕС создали и направили в Европарламент петицию, требующую пристально разбирательства в абсурдной ситуации с европейскими депозитариями.

Все выплаты от не подсанкционных эмитентов необоснованно блокируются внутри Euroclear и до держателей не доходят. Обратную связь по этому вопросу держателям перестал предоставлять не только депозитарий, но и брокеры банков, учет бумаг которых ведется в Euroclear.

Судя по новостям – Clearstream все таки собрался идти по пути Euroclear и собрался полностью заблокировать на счетах клиентов евробонды российских эмитентов. Пока, напомню, держателям в Clearstream купоны от росэмтентов с большой задержкой, но приходят. В Италии получение купонов подтвердили клиенты следующих организаций: Mediolanum, Monte Paschi, Investis, Sella, Webank, Banca Stato Canton Ticino.

Текст петиции в Европарламент https://www.europarl.europa.eu/petitions/it/petition/content/0379%252F2023/html/Conseguenze%2Bsui%2Brisparmiatori%2Bdella%2Bcrisi%2BRussia%2B-%2BUcraina