Сегодня был целый ряд значимых новостей, разбираю главные для вас — отчет Яндекса, решение ЦБ, капекс Интер РАО и дивиденды Роснефти.
1️⃣ Яндекс противоречиво отчитался за 1 кв. 2025 года.
Да, выручка +34%, но скорректированная прибыль снизилась с 21,6 до 12,8 млрд руб. (по расчетам компании). Я еще корректирую на налог и у меня получается флэт (17,8 млрд руб. и тогда, и сейчас).
Процентные расходы забирают 10 млрд руб. за квартал, немало.
Почему Яндекс считают дешевым? 14 прибылей стоит компания, и то, если улучшит свои результаты. На мой взгляд, это недешево.
Мой обзор Яндекса вы можете прочитать вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1517
2️⃣Роснефть объявила дивиденды 14,68 руб. на 1 акцию за 2 пол. 2025 года (доходность 3,1%).
Предсказывать дивиденды Роснефти после выхода отчета не трудно, всегда платят 50% прибыли, мой прогноз был 14,67 руб., взгляд на компанию тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1564
1 кв. 2025 будет неплохой за счет переоценки валютного долга вниз, НО зимние дивиденды платят по итогам 1 полугодия, низкая цена барреля в рублях ударит по доходам во 2 кв.
$LEASопубликовал операционные результаты за I квартал 2025 г.
Снижение показателей на лицо. Если вторая половина 2024 года уже оказывала давление на лизинговый бизнес высокими ставками, то 2025 год только усиливает эту тенденцию.
С января по март компания закупила и передала в лизинг около 6 тыс. единиц автотранспорта и техники (-56% г/г) на сумму 21,7 млрд руб. с НДС (-61% г/г).
🚘Новый бизнес также показывает негативную динамику. По итогам первого квартала новый бизнес в легковом сегменте достиг 8 млрд руб. (-59% г/г). Лидеры продаж: LADA, Haval, Geely.
Коммерческий транспорт и самоходная техника показывает аналогичное снижение: 10 млрд руб. (-65%) и 4 млрд руб. (-52%) соответственно. Лидеры продаж здесь - ГАЗ, КАМАЗ, УАЗ и Lonking, XCMG, МТЗ.
Тенденция на рост отечественных легковых автомобилей продолжается. Их количество в лизинговых сделках увеличилось на 8% до 36%. В то время как китайские автобренды показывают снижение доли, снизившись на 6% до 45%.
Европлан опубликовал операционные результаты за первый квартал 2025 года, которые демонстрируют сокращение объемов нового бизнеса. Данная динамика отражает общее замедление на рынке лизинга, вызванное ужесточением денежно-кредитной политики Банка России.
Компания оформила в лизинг около 6 тысяч единиц техники (-56% г/г) на общую сумму 21,7 млрд рублей с учетом НДС (-61% г/г).
• Сегмент легковых автомобилей: объем нового бизнеса в данном сегменте составил 8 млрд рублей, что на 59% ниже, чем в 1К2024.
• Сегмент коммерческого транспорта: новый бизнес достиг 10 млрд рублей, снижение на 65% г/г.
• Сегмент самоходной техники: объем нового бизнеса составил 4 млрд рублей, сокращение на 52% г/г.
🗣Мнение: результаты оцениваем умеренно негативно. Жесткая денежно-кредитная политика продолжает оказывать существенное давление на рынок лизинга, что отражается на операционных показателях. Учитывая текущую макроэкономическую ситуацию и наблюдаемую динамику, пересмотрели таргет по акциям компании и снизили его с 950 рублей до 900 рублей.
Компания передала в лизинг около 6 тыс. единиц автотранспорта и техники (-56% г/г) на сумму 21,7 млрд рублей (-61% г/г). В сегменте легковых автомобилей новый бизнес достиг 8 млрд рублей (-59% г/г), лидерами продаж стали LADA, Haval и Geely. Лизинг коммерческого транспорта и самоходной техники сократился на 65% г/г до 10 млрд рублей и на 52% до 4 млрд рублей соответственно. Доля отечественных легковых автомобилей в лизинговых сделках выросла до 36% (+8% г/г), тогда как доля китайских марок сократилась до 45% (-6% г/г). «Европлан» отмечает, что спад отражает жесткую денежно-кредитную политику Центробанка. Компания ожидает, что эти условия сохранятся на протяжении 2025 года, что может привести к сокращению рынка автолизинга на 40-50% по сравнению с 2024 годом.
Операционные результаты «Европлана» оказались ожидаемо слабыми из-за резкого спада на рынке автолизинга. Учитывая неопределенность перспектив рынка, «Европлан» пока не предоставил прогноз на 2025 год.
🔹передано в лизинг ~6000 ед. транспорта (-56%)
🔹общая стоимость с НДС 21,7 млрд (-61%)
🔹объем нового бизнеса ЛА -59%, в ЛКТ -65%
Европлан видит причину в жесткой ДКП, ожидает сохранения в течение всего 2025 года и общее падение рынка на 40-50%
Высокая ключевая ставка привела к снижению спроса на инвестиционные проекты и личное потребление. Т.к. легковые автомобили часто покупают для представительских целей / как личный актив директоров – спрос на это снизился: прибыль бизнеса снизилась, как и доступность кредитов.
Основа лизингового бизнеса сломалась: раньше с учетом инфляции стоимость автомобилей снижалась медленнее, а 2022 год показал, что даже может расти. То, что купили в 2021 за 1 млн, к концу 2022 стоило 2 млн. Но сейчас мы наблюдаем обратную динамику: цены на легковые автомобили снизились на 15-20%. Грузовой транспорт снижается на 20-25%. Вторичный рынок под давлением от накопившегося стока лизинговых компаний.
Курсы валют ЦБ на 22 апреля:
💵 USD — ↘️ 80,7597
💶 EUR — ↗️ 93,6714
💴 CNY — ↘️ 11,0648
▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 1,73%, составив 2 922,46 пункта.
▫️ Валюта. Минэк прогнозирует курс доллара на уровне 98,7 руб. к концу 2025 года (без изменений относительно предыдущего прогноза), среднегодовой курс 94,3 руб. (сентябрьский прогноз: 96,5 руб.). Прогноз по среднегодовой цене Brent: $68 (сент.прогноз: $81,7), а на 2026 г.: $72 (сент.прогноз: $77) за баррель.
▫️ Русгидро (+1,88%); «Коммерсантъ» сообщает, что Президент поручил Максиму Орешкину изучить возможность поставки угля для дальневосточных ТЭЦ «Русгидро» по аналогии «с отработанными для сельхозпроизводителей по посевной или по удобрениям» механизмами, речь, считает издание, идет о приоритетных поставках угля по регулируемым ценам.
▫️ ТГК-14 (0%); Сегодня АКРА понизило кредитный рейтинг компании до BBB(RU) с прогнозом «Негативный», год назад рейтинг был сохранен на уровне BBB+(RU) с прогнозом «Стабильный»
…………….
$LEAS — дела идут не очень, это все отражается и на графике
Цена отрабатывает сценарий из разбора 4 марта — smart-lab.ru/blog/tradesignals/1124122.php
Мы пробили поддержку 700 и пошли в зону 570-640, где сейчас и пытаемся сформировать минимум перед продолжением роста.
Краткосрочно быкам нужно пробиться выше 680 и закрепиться там, чтобы сформировать почву для роста. До этого момента велик шанс протестировать нижнюю границу накопления 570.
Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy