Ецб

 

Европейские рынки растут в пятницу благодаря сюрпризу ЕЦБ: как я обсуждал в одной из предыдущих статей, с марта 2020 ЕЦБ де-факто сделал основным инструментом политики не ставки или QE, а пандемическую программу выкупа активов (так называемая PEPP), поэтому вопрос повышения лимита + продления действия программы являлся центральной неопределенностью вчерашнего заседания. ЕЦБ удивил всех сообщив, что повышает лимит на 600 млрд. евро (рынки частично учли 500 млрд. евро) и продлевает действие программы до июня 2021 года. Европейские индексы приветствовали решительность регулятора, позеленев сегодня на более чем 2%. Перелив в европейские активы на мощных кредитных гарантиях ЕЦБ поддержал европейскую валюту, индекс евро в момент рос на 1%, без значимой коррекции сегодня.  

Тем временем, пока мы возмущаемся последствиями «наводнения ликвидностью» в США, не успели оглянуться, как уже постепенно проявляется ее дефицит. Объемы сделок РЕПО Нью-Йоркским ФРС устойчиво растут примерно с конца мая – участники предлагают все больше обеспечения чтобы получить краткосрочный кредит:

( Читать дальше )

Доброе утро!

🇪🇺 ЕЦБ объявил о большем, чем ожидалось, увеличении программы покупки облигаций (+€600 млрд) и продлил ее до июня 2021 года. Позитив наиболее ярко проявился в итальянских 10-летних облигациях, где доходность упала на 13 б.п., а пара EURUSD поднялась до 1,135. Это наша цель на конец года.

🛢 ОПЕК+ может встретиться в ближайшие дни, чтобы подписать соглашение о продлении сокращения добычи. Saudi Aramaco (ARAMCO AB) отложила публикацию цен июльских поставок нефти на несколько дней в ожидании встречи, по данным неназванных источников, на которые ссылается агентство Bloomberg.

💰 Инвесторы вложили на прошлой неделе рекордные $15,6 млрд в фонды, инвестирующие в корпоративные облигации США, поскольку Федрезерв начал покупку ETF корпоративных облигаций ($1,3 млрд за неделю). Американские высокодоходные облигации всё ещё -3% с начала года после роста на 20% от минимумов.

👥 Первоначальные заявки на пособие по безработице в США на прошлой неделе составили 1,88 млн человек, что немного выше ожиданий. Сегодня в 15:30 мск выйдут данные по безработице, консенсус — 19,1%.

✈️ American Airlines (LUV US) заявила, что в июле восстановит операции до 55% от уровня прошлого года. United Airlines (UAL US) ожидает восстановление до 30%. Вчера акции авиакомпаний были одними из лидеров роста, бумаги UAL прибавили 16%.

💡Инвестидея: на рынке акций происходит смена предпочтений. Инвесторы перекладываются в циклические «акции стоимости», такие как сырьевые и промышленные секторы, банки, а также развивающиеся рынки. Данная тенденция началась примерно в середине мая и значительно ускорилась на этой неделе. Она продолжает усиливаться — спрос смещается во все более рискованные активы, включая облигации компаний с кредитными рейтингами значительно ниже инвестиционного уровня и доходностью выше 10%.

Что это означает? Это означает, что если аппетит к риску на рынках сохранится (а у нас нет уверенности в этом), то спрос инвесторов будет сосредоточен не только высокодоходных облигациях проблемных компаний, но и в акциях компаний с повышенной долговой нагрузкой, а также в наиболее пострадавших от коронавируса секторах.

Мы упоминаем несколько американских компаний, которые могут рассматриваться как в акциях, так и в облигациях: Bed Bath & Beyond (BBBY US), Cleveland Cliffs (CLF US), Carnival Cruises (CCL US), Ford Motor (F US), Marriott (MAR US). При этом рекомендуем неквалифицированным инвесторам воздерживаться от реализации столь агрессивных стратегий без предварительного общения с инвестиционным консультантом.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

👉 Ключевые события сегодняшнего дня:
1) розничные продажи в еврозоне за апрель;
2) заседание ЕЦБ и выступление К.Лагард.

📊 Недельная инфляция в России не изменилась относительно уровня прошлой недели. С начала года инфляция — 2,4%. Рост потребительских цен — ниже ожиданий, что даёт ЦБ РФ больше возможности по снижению ключевой ставки.

📈 ISM в сфере услуг США вырос в мае до 45,4 пунктов, что говорит о более быстрых темпах восстановления в секторе по сравнению с ожиданиями.

🔹 Reliance Industries(RIL IN) — #1 в Индии по капитализации — завершила крупнейшее в мире размещение новых акций за последние 10 лет в нефинансовом секторе. Компания разместила акции на $7 млрд для погашения долга.

💡 Инвестидея: акции развивающихся рынков и Европы сильно выросли за последние 3 дня. Мы советуем инвесторам не продавать акции в портфеле, а скорее перебалансировать свой портфель. По мере роста котировок акций увеличивается доля акций как класса активов в вашем портфеле. После выразительного роста стоит привести соотношение акций и облигаций в портфеле в соответствии вашим целям.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Говорят, завтра ЕЦБ зарядит КУЕ на 500 млрд. евро.  Под шумок, спекули подняли цену доллара с 1.09 до до красивых 1.12 евро:




Не исключаю, что после объявления евроКУЯ, пара откатится вниз. Покупающие на слухах и продающие на новостях барыги будут крыться об толпу. Поэтому, сегодня встал в шорт. На удачу))

 

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ, 4 июня

На текущий момент участники рынка рассматривают решения ЕЦБ исключительно через призму кризиса Еврозоны, т.е. чем больше QE, тем меньше спрэды доходностей ГКО проблемных стран Еврозоны по отношению к доходностям ГКО Германии, а значит тем меньше риски политического и долгового кризиса в Еврозоне, что способствует росту евро.
Абсолютно все банки ожидают расширения экстренной программы QE ЕЦБ PEPP и расходятся лишь по размеру, ожидания варьируются от 400 млрд. евро до 750 млрд. евро.
Выступления членов ЕЦБ, как и протокол от апрельского заседания, поощряют ожидания рынка по увеличению размера программы QE, но не факт, что решение будет принято на июньском заседании.

На текущий момент ЕЦБ купил активы на сумму 212 млрд. евро из общего оглашенного размера программы ЕЦБ PEPP в 750 млрд. евро:

( Читать дальше )

27.05.2020 12:40
ФРАНКФУРТ, 27 мая. Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард сказала в среду, что в 2020 году экономика еврозоны, вероятно, сократится на 8%-12%, то есть спад будет более глубоким, чем ожидалось ранее.

Это заявление Лагард стало еще одним сигналом ЕЦБ о том, что банк готовится уже на следующей неделе увеличить стимулирование экономики, чтобы поддержать ее рост и ускорить инфляцию. По прогнозам аналитиков, на заседании 4 июня ЕЦБ существенно увеличит объем недавно анонсированной программы покупки облигаций.

Выступая на организованной Европарламентом видеоконференции с молодежью, Лагард сказала, что последний прогноз, предполагавший сокращение экономики еврозоны в этом году на 5%, «скорее всего… устарел».

По ее словам, в 2020 году экономика валютного союза сократится на 8%-12%, то есть вдвое больше, чем во время финансового кризиса 2008-2009 годов.

Масштаб спада будет зависеть от того, как быстро страны Европы отменят у себя карантинные меры и позволят экономикам работать более нормально, сказала Лагард. Страны, которые в большей степени зависят от туризма, вероятно, пострадают больше других, добавила она.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


Протокол ФРС

Протокол ФРС на удивление оказался информативным.
Видимо, члены ФРС настолько напуганы предстоящим падением ВВП США и ростом безработицы на фоне страха перед повторной волной пандемии и перспективой получения вакцины от коронавируса только в следующем году, что практически не сомневаются в необходимости продолжительного периода мягкой монетарной политики до конца 2021 года.
Члены ФРС видят риски дефляции, но рост сырья на фоне стремительного роста инфляционных ожиданий говорит об обратном и, если вакцина будет найдена и разрешена к использованию в ближайшие месяцы, то члены ФРС, как обычно, сядут в лужу с прогнозами по инфляции и им придется повышать ставки в темпе Гринспена, что вернет экономику США к рецессии.

Ключевые моменты протокола ФРС:
— Текущая политика ФРС является адекватной, но члены ФРС согласились, что могут уточнить свои намерения в отношении дальнейшей политики на ближайших заседаниях;
— ФРС может изменить свое «руководство вперед», дав гарантию сохранения ставок на текущих уровнях в течение определенного времени или до достижения определенных уровней безработицы/инфляции;
— Члены ФРС отметили, что может потребоваться большая ясность в отношении покупок ГКО и ипотечных облигаций в ходе программы QE;
— Программа QE может использоваться для поддержания ставок низкими;
— ФРС может использовать свой баланс через покупки ГКО США для удержания краткосрочных и среднесрочных ГКО на указанных уровнях доходностей в течение определенного периода времени.

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Кризис Еврозоны

Ожидается, что на предстоящей неделе Еврокомиссия представит план по фонду восстановления экономики проблемных стран Еврозоны.
Один раз оглашение плана уже переносили на две недели и нет никаких гарантий, что на этот раз задержки не будет, но более вероятно, что план по фонду восстановления будет представлен на саммите минфинов Еврозоны во вторник.
Остается неясным, будет ли план представлен только минфинам стран Еврозоны для одобрения или внесения корректировок или же его сразу представят для всеобщего обозрения, но в любом случае утечки информации будут, что может привести к сильным движениям на всех финансовых рынках стран Еврозоны, особенно сильным движение будет на долговом рынке и, как следствие, на валютном.
Важен как размер фонда, так и соотношение кредитов и грантов.
Более вероятен размер фонда 1 трлн. евро и эта цифра заложена в ожидания инвесторов, больший размер увеличит аппетит к риску, меньший станет негативом.
Но более важно соотношение грантов и кредитов, в идеальном для роста евро варианте кредиты и гранты будут в пропорции 50% на 50%, но 30% грантов тоже будет позитивом при размере фонда восстановления не менее 1 трлн. евро, главное, чтобы не меньше.

( Читать дальше )