Ецб

По ФА…

На уходящей неделе:

— ФРС

ФРС в ходе экстренного заседания приняла единогласное решение о снижении ставки на 0,50%.
Обоснованием данного решения стали растущие риски вследствие эпидемии коронавируса, невзирая на признание сильных основ экономики США.
Глава ФРС Пауэлл в ходе пресс-конференции заявил, что ранее ФРС считала ставки соответствующими текущей ситуации, но эпидемия коронавируса привела к переоценке прогноза по перспективам экономики и, как следствие, к снижению ставки, что должно поддержать экономику США перед лицом новых рисков и обеспечить значительный импульс для роста экономики.
Пауэлл сообщил, что на текущий момент ставки соответствуют ситуации, но длительность эпидемии коронавируса и степень её влияния на экономику США неизвестна, ФРС продолжит внимательно отслеживать ситуацию с готовностью скорректировать политику в зависимости от развития событий.
Джей уточнил, что решение ФРС не являются частью скоординированных действий ЦБ стран G7, но он ожидает, что другие ЦБ предпримут действия, аналогичные ФРС, и не исключает координацию политики ЦБ в будущем.

Доброе утро!

📌Фьючерсный рынок продолжает закладывать снижение ставки на 25 б.п. в марте и еще 25 б. п. к лету. Такое, на наш взгляд, возможно или при существенном сбое в экономике США, или при решении Федрезерва оказать исключительную поддержку рынку. Но ФРС США только что уже произвела экстренное сокращение на 50 б.п. Поэтому дальнейшие сокращения, без существенного негатива для экономики, нам представляются маловероятными.

📌Рынки стабилизировались и волатильность спала, в том числе на валютных рынках. Более низкая волатильность благоприятствует принятию риска инвесторами на фондовом рынке и сама по себе может толкать рынки наверх в краткосрочной перспективе.

📌Опубликованная вчера «Бежевая Книга» ФРС показала, что экономика не демонстрирует ослабления. Более того, не наблюдается каких-либо значимых негативных эффектов от коронавируса на сегодняшний день.

📌ЕЦБ, вероятно, снизит ставку на 10 б. п. на своем предстоящем заседании 12 марта с вероятностью 88%, согласно Bloomberg.

📌Инвестидея: имеет смысл наращивать позиции в европейских акциях с исключением банков. Актуальными остаются ранее сделанные рекомендации в отношение акций США, металлургических компаний, акций и облигаций развивающихся рынков.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Фондовые индексы дружной ходой растут второй день подряд, позитив проецируется на товарный рынок, где уверенно восстанавливается энергетика. Причиной тому выступают ожидания участников рынка, подпитываемые заголовками в СМИ о согласованном действии мировых Центральных банков в поддержке экономики и рынков. Рынок ожидает агрессивных действий от власть имущих.

Экономика
Давайте порассуждаем на предмет природы риска для мировой экономики. Масштабные карантины в странах останавливают производство и нарушают цепочки в торговых отношениях, как на национальном, так и международном уровне. Вопрос, где здесь нехватка ликвидности? Верно, деньги есть и в условиях замедление, или не дай Бог, остановки экономики, деньги освобождаются еще больше, т.к. спрос на ликвидность снижается. Т.е. проблема для экономики это не деньги, а люди. Расширив предложение денег людей больше не станет.
Еще чуть об экономике, уже третий месяц мы наблюдаем рост потребительской инфляции, и в январе ускорилась производственная инфляция, т.е. отзываются промышленники на рост продовольственной инфляции. Особенно это касается Китая, США и ЕС. Сокращение темпов роста мирового ВВП снизит спрос на деньги, а в случае расширения предложения денег дисбаланс на денежном рынке усилится. С точки зрения монетаризма это вызовет рост монетарной инфляции и угрожает перерасти в инфляционную спираль.
На картинке белой линией нанесена среднегодовая  потребительская инфляция в развитых странах (корзина)

По ФА…

На предстоящей неделе:

По ФА…

На уходящей неделе:

Протокол ФРС

Протокол ФРС от заседания 29 января не смог существенно расширить понимание спекулянтов о предстоящей стратегии ФРС.
Члены ФРС подтвердили, что текущие ставки будут уместны «какое-то время» (спойлер – ставки не будут повышены до ноябрьских выборов) при условии, что экономика продолжит развиваться согласно их прогнозам.
Но если вдруг грянет гром (спекулянты читают как «коронавирус»), то ФРС готова к изменению политики, т.е. порог для снижения ставок ниже, чем для повышения.
Члены ФРС отметили, что ожидают возвращение инфляции к цели ФРС в 2,0% в ближайшие месяцы, но причиной станет низкая база прошлого года, т.е. они сразу намекают, что не стоит паниковать в первой половине текущего года при росте инфляции, т.к. никто не намерен повышать ставки.
В отношении баланса члены ФРС заявили, что по мере приближения резервов к устойчивым достаточным уровням необходимость в значительных покупках ГКО США и краткосрочных операций репо будет уменьшаться, что приведет к снижению размера данных операций.
Тем не менее, ФРС указывает, что обстоятельства могут повлиять на решение ФРС, т.е. пытаются успокоить рынки, чтобы они не паниковали раньше времени и позволили ФРС крепко спать до конца апреля.
Некоторые члены ФРС настаивают на том, чтобы в будущем обсудить возможность запуска механизма постоянного репо.