Золото

За последнюю неделю инвесторы принесли в фонды ETF, специализирующиеся на покупке золота, почти 1,5 млрд долларов. Сильнейший за последние несколько лет приток пришелся на прошлую пятницу, тогда всего за один день чистые покупки ETF составили более 1 млрд долларов.

В этом году инвесторы перестали покупать золото, с январе до прошлой недели было зафиксировано всего лишь шесть дней чистого притока капитала в фонды, в остальные дни инвесторы забирали деньги. Интерес к желтому металлу появился лишь тогда, когда были обновлены исторические максимумы.

Ссылка на пост

• Общая ситуация.
Сегодня обновили исторический максимум, прошли круглую цифру в $2200 на новостях о сохранении ФРС США планов по снижению ставки (рис 1). Правда сейчас уже цена ушла ниже. Автор считает, что мы всё ещё в начале большой истории в росте цены золота.

Пока только обещания трёх снижений ставки в этом году хватило для нового рекорда. Хотя при текущей ключевой ставке ФРС 5,25–5,5% вариант снижения на 0,75% до конца даст только 4,5-4,75%. Учитывая объёмы долга который надо будет рефинансировать под такую ставку и как следствие предполагаемый рост процентных расходов. Всё это выглядит довольно интересно. Подождём и посмотрим. Пока дефицит бюджета США не воспринимается как проблема на заседаниях конгресса и сената. А есть желание расширения расходов. В целом это позитивно для продолжения роста цены золота.

• Практические шаги.
Считаю, что покупать просто золото в физическом виде или через «бумажное» золото $GLDRUB_TOM не лучшая идея, интересней золотодобывающие компании. В целом подробно про золото разбирали прошлым летом в 4 частях.

Курсы валют ЦБ на 22 марта: 
💵 USD — ↘️ 91,9499
💶 EUR — ↘️ 100,3650
💴 CNY — ↘️ 12,7519 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,6%, составив 3 286,69 пункта.

▫️ Московская биржа 26 марта запустит новые производные на иностранные активы: начнутся торги расчетными фьючерсными контрактами на акции глобальных биржевых инвестиционных фондов (ETF) DJ Industrial Average ETF и iShares Russell 2000 ETF. Подробнее на сайте площадки: www.moex.com/n68432 

▫️ Банк Санкт-Петербург (+2,59%); Банк утвердил новую дивидендную политику. Теперь распределение избыточного капитала предполагает направление на дивиденды доли чистой прибыли «в пределах от 20% до 50 %» (ранее: «не менее 20%»). Величина дивидендов за 2023 г. определена из расчета 40% от прибыли по МСФО и составляет 42,45 руб. на 1 об. акцию (с учетом уже выплаченных промежуточных дивидендов – 23,37 руб. на 1 об. акцию); при этом выплата по префам составит 0,22 руб. на акцию. ГОСА – 25.04.2024 г., закрытие реестра 06.05.2024 г.  

📈 В последние месяцы цена на золото оторвалась от психологической отметки в $2000 за тройскую унцию и в начале марта обновила исторический максимум: $2153. Вспоминая о том, что помимо золота растет еще и биткоин, главная причина, которая приходит на ум — это повышение градуса геополитической напряженности по всему миру (Украина, Ближний Восток и выборы в США в конце года).

🤔 В этом свете у инвесторов может возникнуть вопрос, кого из золотодобытчиков лучше выбрать, чтобы отыграть рост золота наиболее эффективно? В конце прошлого года я уже подробно разбирал бизнес ЮГК #UGLD перед выходом на IPO (часть 1, часть 2 ) и перспективы Селигдара #SELG. В будущем я обязательно обновлю взгляд по этим бумагам. А сегодня начнем с самого крупного и наиболее ликвидного золотодобытчика на нашем рынке — компании Полюс #PLZL.

👌 Если посмотреть на бизнес с точки зрения себестоимости и рентабельности производства, то кажется, что Полюс — это идеальный вариант. Себестоимость одной проданной унции золота (TCC) у компании в 2023 году составила $389. Для сравнения, у ЮГК — $990, а у Селигдара — еще выше. А чем меньше себестоимость, тем больше заработает золотодобытчик на росте цен.

Сделал модель сценариев по Южуралзолоту — зависимость прибыли и справедливой цены акций ЮГК от цены на золото в рублях.

При текущих средних ценах на золото с начала года, справедливая цена около 0,95, это потенциал около 22%

Мой свежий обзор Южуралзолото был вот тут

Вот моя модель по тому же методу анализа по Полюс Золото, в акциях тоже есть потенциал.

Позиции и в Полюсе, и в Южуралзолото у меня есть.

P.S. Сегодня вышел отчет Ленты за 2023 год, акции в моменте прибавили 6,6%. Скоро опубликую обзор отчета, подпишитесь на канал, чтобы не пропустить 🙂