Инфляция в России

      Почему нефть  так важна для РФ-экономики? (Дело не только в бюджете).

Для ответа на этот вопрос надо оглянуться на 150 лет назад, когда в России, собственно, и начался экономический рост в его современном понимании

В чем ключевая проблема запуска экономического роста для догоняющей страны?

В том, что у вас нет сбережений для инвестирования в торгуемые сектора, производящие товары с высокой добавленной стоимостью. Вот как в РИ у крестьян, живущих натуральным хозяйством, сбережений (в достаточных объемах) не было и быть не могло. Спрятанное в кубышке на черный день – не работало.

А что же делать?

На макроуровне вам надо повысить норму прибыли, что расширит возможности инвестирования/ускоренного развития торгуемого сектора.

Если мы говорим об экономике типа советской, в которой правительство есть монопольный бенефициар, менеджер и инвестор, то вам надо повысить бюджетные доходы. (Отметим, РФ-правительство на этом тоже зациклено)

Как это сделать? Опять же, с т.з. макро, вам надо будет тем или иным способом снизить/задержать уровень жизни населения, и, соответственно – цену труда (с поправкой на производительность, т.е. Unit Labor Costs (ULC) затраты на рабочую силу для производства единицы товара)

Росстат — Инфляция за март в РФ

📉 Инфляция в РФ в марте замедлилась до 0,65% с 0,81% в феврале

📈Годовая инфляция в РФ в марте составила 10,34% против 10,06% в феврале

Росстат — Инфляция за I квартал 2025г

📈Инфляция в РФ за I квартал составила 2,71%

Замедление кредитования, крепкий рубль, охлаждение экономики и профицитный бюджет с марта уже тормозят инфляцию. На фоне замедления инфляции до 7% в I квартале 2026 г. и снижения ключевой ставки до 16% ожидаем снижение доходности индекса ОФЗ на 3% за год с 16,5% до 13,5%. Это позволит заработать 27% за год по индексу ОФЗ.

• Экономика замедляется: в марте индекс деловой активности упал ниже порогового значения в 50, разделяющего рост и снижение в экономике
• Ожидаем помесячный профицит бюджета с марта и до конца года (отдают меньше, чем забирают в виде налогов). Профицит бюджета уменьшает спрос в экономике, что снижает инфляцию
• Не ожидаем давления на ОФЗ со стороны аукционов в 2025 г.: притоки от купонов и погашений гособлигаций балансируют объем размещения, а нефтегазовые доходы не влияют на планы по выпуску ОФЗ из-за бюджетного правила
• Топ в облигациях: длинные (свыше 10 лет) ОФЗ — потенциальный доход за год около 35-37%
• Топ в корпоративных облигациях: 2-й эшелон (рейтинг A) с доходностью до погашения 23%+ (YTM) — ожидаем доход 28–31% за год

Риски замедления мирового роста и снижения цен на нефть

Объявление Дональдом Трампом максимальных за более чем сто лет пошлин на импорт в США – масштабный шок деглобализации. В ближайшие месяцы ситуация продолжит постоянно меняться, но даже если текущий уровень тарифов будет в разы снижен, он всё равно останется существенно выше прошлых десятилетий. Значимый удар по глобальной экономике нанесёт и рост неопределённости относительно правил мировой торговли.

«Жёсткая посадка» экономики и ослабление рубля

Основными каналами влияния мировых процессов на Россию остаются вероятное снижение нефтяных цен и ослабление валют развивающихся стран. Существенно возросла вероятность околонулевого роста ВВП России в этом году. Кроме того, снижение нефтяных цен усиливает риск ослабления рубля (108 руб./долл. при 50 долл./барр. в среднем за год).

Ключевая ставка: неопределённее сейчас, ниже потом

Ранее, мы ожидали снижения ключевой ставки с июня до 16% и 12% на конец 2025 и 2026 годов.

Согласно данным Росстата, недельная инфляция в РФ на прошедшей неделе замедлилась, вместе с тем практически перестал расти и годовой ИПЦ. Банк России также отмечает снижение инфляционных ожиданий населения и понижательную динамику ставок в банковском секторе.

В какие инструменты можно переложиться, чтобы не потерять в доходности и продолжать зарабатывать даже после снижения ставок — рассказываем в материале.

Динамика инфляции

Согласно последним данным Росстата, недельная инфляция в РФ замедлилась с 0,2% до 0,16%. Уровни последних недель заметно ниже ноября – начала января. Годовая инфляция едва выросла, увеличившись с 10,24% до 10,25%.

Пока прогноз ЦБ о том, что инфляция достигнет пика в апреле, сбывается. Кроме того, на конец марта ЦБ ожидал ускорения годовой инфляции до 10,6%. Однако мы видим, что сейчас она находится ниже ожиданий. Важным дезинфляционным фактором мог стать и крепкий рубль — пока он не торопится переходить к ослаблению по отношению к иностранным валютам.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 1 по 7 апреля ИПЦ вырос на 0,16% (прошлые недели — 0,20%, 0,12%), с начала апреля 0,16%, с начала года — 2,77% (годовая — 10,25%). В апреле 2024 г. инфляция составляла 0,50%, с такими темпами как в начале апреля 2025 г. мы явно превзойдём данные цифры, да и мартовские 0,55% тоже (вопрос остаётся в месячном пересчёте, он в большинстве случаев выше, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Недельный рост на 0,16% по темпам выводит нас на 8% saar (месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12), как итог — темпы выше прошлого года и предыдущего месяца, не зря ЦБ на мартовском заседании предупредил: если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, ЦБ рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки (напоминание, что по ставке рассматривают 2 варианта: повышение или сохранение). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,24% (прошлая неделя — 0,05%), дизтопливо осталось неизменным 0,09% (прошлая неделя — 0,01%), динамика цен повысилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%).

➡️ ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 1 ПО 7 АПРЕЛЯ СОСТАВИЛА 0,16% ПРОТИВ 0,2% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — РОССТАТ

➡️ ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 1 ПО 7 АПРЕЛЯ УСКОРИЛАСЬ ДО 10,28% С 10,24% НЕДЕЛЕЙ РАННЕЕ — МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ

По годовой опять видим ускорение 👀 Сомнительный прогресс и как-то не особо это согласуется хоть и с небольшим, но все таки позитивом главы ЦБ — smart-lab.ru/blog/1136607.php

При этом я прекрасно помню, что ЦБ в своем прогнозе отмечал апрель 2025 года как пиковый месяц по инфляции, после чего мы должны увидеть плавное снижение.

Вы что думаете об этом, ребят ?

В апреле будет пик по инфляции, потом будет снижаться по прогнозу ЦБ или инфляция будет хуже ожиданий ЦБ, пик инфляции будет позже?

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 

🧐 Большинство инвестиционных сообществ (включая наш любимый Smart-Lab) почти без умолку говорят о технологических компаниях, влиянии искусственного интеллекта, частных и публично торгуемых компаниях, но лишь немногие обращают внимание на то, что происходит с рынком базовых товаров.

А там знаете… Происходит нечто невероятное. Сложно рассуждать и анализировать уровень инфляции, не обращая внимания на то, как быстро меняются ценники на привычные для многих товары и продукты. Конечно, правительствам разных стран удалось успешно скрыть последствия мягкой денежно-кредитной политики в период COVID 🦠, что привело к значительному росту цен на основные компоненты и товары повседневного спроса.

😏 Кажется, что многие люди стали зарабатывать больше, инвестиции стали приносить доходность выше, но на самом деле всё обстоит не так просто, когда стоимость повседневных продуктов растет намного быстрее.

😫 Режим «налог на бедных» был включён на полную катушку.

— В последние годы мы наблюдаем самый быстрый темп роста цен на сырьевые активы, который сопоставим с темпами роста 70-х годов.