Испания

В то время как представители Европейской комиссии сегодня заявили о том, что позитивно оценивают заявленный бюджет Испании и приветствуют свежие планы по сокращению расходов на здравоохранение и образование, большинство участников рынка не склонны разделить их оптимизм, что явственно видно по динамике испанских облигаций, доходность которых резко подскочила после того, как были объявлены указанные планы, призванные сэкономить еще 10 млрд. евро. Между тем, не слишком позитивны и заявления испанских официальных лиц. Так министр экономики Луис де Гиндос сегодня отказался исключить возможность того, что Испанию потребуется спасать, а глава Банка Испании Мигель Ордонез предупредил, что принятые планы по сокращению дефицита бюджета недостаточны и испанским банкам потребуется дополнительный капитал, если только ситуация в экономике не улучшится. Фискальная консолидация, конечно, требуется многим странам, однако состояние экономики Испании заставляет задаться вопросом,

( Читать дальше )

Сегодня фондовые индексы особенно российский показывают относительную стабильность, при том что на более значимых долговых рынках и рынках риска ситуация имеет яркую тенденцию к ухудшению. Долго такого рода раскорреляции не живут, потому ожидаю существенного движения вниз на этой неделе.


10y; растут доходности по облигациям Италии, Испании, которые сейчас в фокусе внимания.

( Читать дальше )

Хотите знать, на что идут те жалкие крохи от ЛТРО 1-2, которые дошли до реального сектора?
На проведение бычьих боев.
Испанский организатор корриды из СевильиEmpresa Pagés заключила сделку со своим кредитором, банком Banca Civicа, который скоро станет частью CAIXABANK SA. Банк согласился давать кредиты фанатам боев быков, у которых нет денег заплатить за билеты. По словам менеджера банка, это поможет компании заполнить пустующие места, привлечь средства и улучшить финансовое положение.
Подобные сделки заключаются по всей Испании.
Это считается выгодным и для банков, так как поднять покрытия капитала, без распродажи имущества. Несмотря на то, что такие кредиты необеспеченные, менеджеры банков считают их безрисковыми, так как суммы небольшие.
И это на фоне заявлений премьера страны, о том, что ситуация критическая и грядущих фискальных ограничениях.
Так же интересно почитать online.wsj.com/article/SB10001424052702304177104577313752908609084.html?mod=WSJEurope_hpp_LEFTTopStories
 

Премьер министр Испании сегодня выступал:

«Испания стоит перед лицом экстремально сложной ситуации в экономике
Я повторяю: экстремально сложной! И все кто не понимает этого, дурачат самих себя»

«Да, жесткие меры по бюджету, представленные вчера, не нравятся никому. Но альтернатива этому (международное спасение) безгранично хуже»

«Риск потерять доступ к долговому рынку не является чисто теоретическим и уже случился с некоторыми европейскими странами».

Сегодня Испания провела неудачный аукцион по продаже облигаций. Инвесторы купили бондов лишь на 2,59 млрд евро из 3,5.

 

• Испания разместила облигации с погашением в январе 2015 г на суму 1,127 млрд евро, максимальная доходность 2,960%
• Испания разместила облигации с погашением в октябре 2016 г на сумму 973 млн евро, максимальная доходность 4,368%
• Испания разместила облигации с погашением в октябре 2020 г на сумму 489 млн евро, максимальная доходность 5,363%
• Испания разместила облигации на сумму 2,589 млрд евро, в нижней части целевого диапазона 2,5-3,5 млрд евро

Текущие рыночные доходности по испанским долговым бумагам:

2Y: 2.63 (+3.6%)
5Y: 4.37 (+2.5%)
10Y: 5.55 (+1.9%)

В нынешнем году стоит ожидать серьезного увеличения долговой нагрузки на правительство Испании, что связано с кризисным состоянием национальной экономики, а также отсутствием доверия на рынках.

 
Как сообщил сегодня министр экономики Испании Луис де Гуиндос, по итогам 2012 г. размер государственного долга страны, как ожидается, вырастет до 78% от ВВП. Таким образом, в правительстве ожидают увеличения на 10 процентных пунктов по сравнению с итоговым показателем 2011 г., когда размер госдолга оценивался в 68% ВВП.

При этом, как отметил де Гуиндос, кабинету министров необходимо соблюдать баланс между необходимыми мерами по сокращению расходов правительства, но не переходить за грани разумного.

«Если вы не проводите достаточно сокращений, рынки накажут вас. Но если вы заходите слишком далеко, рынки также накажут вас за такую чрезмерную активность», — отметил министр.

В настоящее время соотношение госдолга к ВВП Испании держится ниже, чем у остальных проблемных стран еврозоны. Тем не менее данный показатель остается значительно выше принятой для стран валютного соглашения отметки в 60% от ВВП. В качестве новой порции бюджетной экономии испанские власти на прошлой неделе объявили о дополнительных сокращениях госрасходов в этом году на 27 млрд евро, что эквивалентно 2,5% от размера ВВП страны.

( Читать дальше )

Испания под конец недели смогла преподнести приятную для представителей ЕЦБ (и неприятную для своих граждан новость) о новом пакете мер по сокращению дефицита бюджета на сумму в Е27.3 млрд. Предполагается, что данная инициатива позволит сократить дефицит бюджета с 8.5% до 5.3%  от ВВП — ранее Брюссель позволил Мадриду понизить целевую планку с 4.4%, учитывая безуспешность попыток достичь отметки в 6% в прошлом году. В Испании, конечно, ситуация не столь плачевна, как в Греции, однако население уже начинает проявлять недовольство, и исключать обострения обстановки не стоит. Принятые меры подразумевают сокращение государственных расходов на с Е79.2 до Е65.8. или на 16.9% (на 2% больше, чем было заявлено ранее), что соответствует 1.6% ВВП. В числе «наиболее пострадавших» значится министерство иностранных дел, расходы которого урежут на 54.4% и министерства промышленности и сельского хозяйства – оба затянут пояса на 31%. Также будут «заморожены» заработные платы в государственном секторе. Между тем, Е12.3 млрд. будут привлечены за счет налогов, в частности Е5.3 млрд. планируется обеспечить за счет изменения налога на корпорации, а Е2.5 млрд. благодаря временной налоговой амнистии. Кроме того, с первого апреля на 7% будут повышены тарифы на электричество, что должно способствовать снижению дефицита, образовавшегося в силу разности государственных цен и затрат производителей.

Принятие указанного пакета мер является оправданным, учитывая явную необходимость в фискальной консолидации и повышении доверия к испанским бумагам среди инвесторов. Впрочем, для последних новость нельзя назвать позитивной. Как это уже было ранее, участники рынка теперь задаются вопросом относительно того, насколько сильно сокращение расходов и повышение налогов ударит по слабой экономике Испании, тогда как новые массовые забастовки лишь усугубят опасения относительно дальнейших перспектив. Стоит отметить, что в дополнение к мерам по сокращению дефицита государственного бюджета, также планируется снизить дефицит автономных регионов Испании на 1.4%, при этом как раз регионы начинают привлекать все большее внимание инвесторов.

Долги регионов составляют тринадцать процентов от ВВП, однако темпы их роста вызывают серьезное беспокойство. Если в 2008 они составляли около Е70 млрд., то в настоящее время они превышают Е140 млрд., при этом примечательно, что значительная часть долгов подлежит погашению в ближайшие два года, а большая часть денежных средств была предоставлена испанскими же банками. С учетом проблем с ликвидностью и рефинансированием у последних положение дел навевает мрачные мысли: долги регионов обеспечены гарантиями государства, что создает потенциальную угрозу принимаемым усилиям по фискальной консолидации.

Источник: Forexpf.Ru

Испания. Биржа. Вчера.

Испания только что приняла бюджет на 2012 г. Он стал самым аскетичным за всю новейшую историю страны. Расходы министерств сократятся на 17%, зарплаты бюджетников будут заморожены. Итоговая экономия составит 27 млрд евро.

Забастовка, о которой говорили испанские профсоюзы, начнётся в четверг. Подготовка к ней идёт полным ходом.

 Готовятся и власти – это первый серьёзный вызов кабинету министров Мариано Рахоя, который пришёл к власти в ноябре. Реформу трудового законодательства, инициированную правительством, испанцы приняли в штыки, по стране прокатились массовые протесты.

Не добившись уступок от властей, профсоюзы призвали к забастовке и полны решимости продолжить борьбу:

“Правительство ведёт пропаганду, старается усыпить людей, убедить их, что не стоит принимать участие в забастовке, что это всё равно ничего не даст”.

“Завтра – решающий день. В этот день мы должны защитить важнейшее из наших прав – право на забастовку, право на труд”.

Протестующие считают, что новые законы упрощают процедуру увольнения, играют на руку работодателям и приведут к росту безработицы, которая и так уже достигла в Испании рекордных 23 %.

Профсоюзы обещают, что забастовка парализует в четверг всю страну. Испанцев ждут проблемы с транспортом – метрополитен и железная дорога будут осуществлять лишь треть перевозок, в аэропортах отменят каждый пятый рейс.