КИТай

Никогда такого не было, и вот опять!

Что произошло

Трамп очень не любит китайцев. Прямо спать не может. В ноябре 2020 года он подписал указ, наложивший санкции на компании, связанные с китайскими военными (списка я не видел, но Bloomberg пишет, что китайская нефтянка может стать следующей). Два месяца прошло с того момента до следующего решения (уже от Нью-Йоркской биржи) — исключить три китайских компании из листинга: China Mobile, China Telecom, China Unicom. Суммарная капитализация = $157 млрд.
Ни для самих компаний, ни для крупных инвесторов это не так страшно — они торгуются ещё и в Гонконге, можно продолжать там, как ни в чём не бывало. Снижение в цене там незначительное. Складывается впечатление, что это ожидаемое событие для рынка.

Причём тут мы

Две компании (China Mobile и China Telecom) торгуются и у нас, на СПб Бирже. А точнее, их расписки с NYSE. И многих наших мелких инвесторов эта тема волнует, многие держали эти компании в портфелях: ведь это ставка на Китай, это ставка на стоимостные инвестиции. СПб Биржа уже объявила, что проводить сделки по ним будет только 4-6 января с 17:30 до 23:00, а с 7 января будет стоять запрет на подачу каких-либо заявок.

( Читать дальше )

2020 год запомнился нам быстрым восстановлением от обвала, удивив тем самым многих инвесторов. Вполне возможно, что 2021 год будет первым годом нового бычьего цикла, что в свою очередь требует некоторых тактических действий в инвестициях.

▪️ В 2020 году компании роста (growth) обогнали циклические недооцененные компании (value), но в 2021 все может измениться.

▪️ ТОП 5 акций индекса SnP500 сделали 127% от общего роста индекса за последние 9 месяцев, всплеск интереса к IPO, ралли на криптовалюте. Похоже, что инвесторы сейчас настроены сверхоптимистично, поэтому риск резкой коррекции в первом квартале 2021 года повышается.

▪️ Вероятнее всего, Соединенные Штаты готовы к резкому экономическому росту во второй половине 2021 года, но многие другие страны уже достигли этого.  Пока Китай, похоже, идет впереди, но соперничество с США останется. Нигде конкуренция не станет более ожесточенной, чем в сфере технологий, поскольку обе страны стремятся к самодостаточности в важнейших отраслях будущего, таких как искусственный интеллект, полупроводники и 5G.

( Читать дальше )

В 2020 мировая экономика и торговля столкнулись с беспрецедентным в мирное время  шоком:


— государства сами накладывают серьезные ограничения на экономическую активность и трансграничный поток товаров, услуг и рабочей силы. При этом ущерб по основным макропоказателям  больше, чем во время глобального финансово-экономического кризиса 2008-2009 годов, что будет являться глубочайшей рецессией за все послевоенное время.

— глубокий спад мировой торговли и внешнеэкономической деятельности в 2020 году лишь усиливает уже существовавшие ранее тенденции за 2019 год. Воздействие пандемии, связанное с разрывом человеческих, торговых, логистических и производственных связей (например, карантины в портах, ограничения на авиаперевозки, приостановка трудовой миграции и туризма) не противоречит, а, скорее,

( Читать дальше )

Обсуждая преимущества инвестиций в ESG и другие интересные направления, важно в итоге помнить, что все это является частью конкурентной борьбы рынков разных стран за иностранные инвестиции. Всегда стоит оценивать вот такие простые картинки разных индексов. В прошедшем году в крупных деловых СМИ было много интересных статей об агрессивном маркетинге Китая в борьбе за долю китайских компаний в международных индексах акций. Показательно, что на этом замечательном графике долю российских компаний уже не выделяют.


© текст Александр Абрамов






P.S.
На смартлабе только часть постов, остальные — в телеграмм.
(некоторые смартлабововцы не любят, когда ставят ссылку на телеграмм в посте, если вы из таких, сорри)

За минувшие 12 месяцев рубль пережил тяжёлое падение. Январь начинался с котировок доллара в районе 61. Сейчас в окне монитора маячат 74.

И это уже неплохо, потому что в самые худшие дни марта американец к рублю взлетал до 82. Это близко к отметке 85 в январе 2016 года, которая является историческим антирекордом у современного рубля к доллару. На этот раз пик не переписали, но были к этому близки.

Моя программа Экономика на телеканале Крым-24

( Читать дальше )

24-го декабря появились новости о том, что китайские регулирующие органы изучат практику Alibaba (BABA) по оказанию давления на онлайн-торговцев с целью заключения принудительных соглашений об исключительности. Речь об обязательстве размещать товары либо  на Alibaba, либо не размещать их вообще, что заставляет выбрать “один из двух”. Вторая площадка — это главный конкурент по количеству активных пользователей Pinduoduo. На фоне этой новости цены на акции BABA резко опустились, и, казалось бы, должны поднятся ожидания для роста Pinduoduo, но аналитический консенсус свидетельствует о том, что событие — отличная возможность купить акции Alibaba по цене своей оценки. Кажется, многие это и сделали на днях (много активного трейдинга), но для долгосрочного роста идея по-прежнему остается привлекательной. И вот почему.

1. Alibaba торгуется около нижней границы диапазона своей форвардной оценки P/E и составляет 0,6x PEG. Выглядит отлично для долгосрока.

2. Эта новость не унивительная (удивительна распродажа акций) так как расследование китайскими регулирующими органами, начатое с новыми правилами для онлайн-микрокредитования и антимонопольными правил для местных интернет-компаний — это затяжной процесс этого года. Слишком фривольно будет сравнивать с примером Microsoft как делалось  для Google (сравнивать США и Китай как яблоки и морковь), но все же влияние в среднесрочном периоде точно будет минимальным. 

3. Несмотря на то, что Pinduoduo (PDD)  — это ближайший конкурент по количеству пользователей, у площадки другая бизнес модель. Основное внимание Pinduoduo уделяет каналу групповых покупок. В системе, которая снижает цены за счет экономии на масштабе закупок, целевая аудитория — потребители с низким и средним доходом, особенно в городах с низкими ценами в Китае (учитывая относительно недостаточную степень проникновения электронной коммерции в таких городах  (например, на западе страны) и потенциальный рост доходов). 

4. Alibaba раскрыла в своих документах, что у нее “десятки миллионов” продавцов на своих же платформах электронной коммерции — дифферинциация. Речь о Tmall ( платформа премиум-класса, на ней около 250 тыс брендов и продавцов) и Taobao, на которой размещается множество индивидуальных продавцов ( около 15 млн) и на которую приходится более 80% доходов Alibaba от розничной торговли в Китае. 

5. Ключевой вопрос — насколько принудительные соглашения ( о которых весь сыр-бор) пронизывают систему Alibaba?  Тут нашелся разговор Pinduoduo  с аналитиками в ноябре прошлого года, в котором есть несколько намеков на количество брендов. Менеджмент Pinduoduo говорил о 1000 флагманских брендов (возможно, речь о тех, что размещаются на Tmall) и в общей сложности более 10 000 брендов (сочтем  — остальные приходятся на Taobao).

6. Если предположить, что около 2000 торговцев Tmall и 20000 Taobao ( беру с захватом)  заключили соглашения об эксклюзивности, то, даже при введении новых правил от регулятора, общие влияния на Alibaba будут минимальными: 0,8% Tmall ( 2 000/250 000) и 0,13% Taobao ( 20 000/15 000 000) продавцов были вынуждены заключить соглашения об исключительности с Alibaba.  

7. Предположив, что на Tmall/Taobao приходится 20%/80% доходов Alibaba в сфере розничной торговли в Китае, и что половина доходов от продавцов будут перемещены на другие платформы ( JD, Pinduoduo, др), то влияние на выручку в розничном сегменте составит около от 0,1 до 0,3%. Конечно, это немного выше на уровне прибыли, но, учитывая, что розничный сегмент составляет 65% от общих продаж Alibaba ( не забывая про рост и расширение  облачного сегмента), то влияние на общий доход и прибыль будет еще меньше. 

( Читать дальше )

Телеграм канал 

Ютуб канал

Задавайте вопросы. Буду освещать интересные темы:
Структуру портфеля, логику принятия решений, инвест идеи и другие мысли о инвестициях.

Новичок на ютуб, поэтому потихоньку вникаю в азы видео блоггинга.
Приятного просмотра и удачных сделок друзья)

Что это? Личная трагедия самого Джека или подкачал гороскоп IPO BABA?

В моем сборнике блога: smart-lab.ru/my/Astrolog/blog/… есть опция КИТАЙ.

Но сначала немного предыстории...



За время рождения «Джека МА» не ручаюсь, но интутивно поставил тестовый вариант 11-30 местного.


Также известна дата успешного IPO «Алибаба Групп»,
которая несомненно подбиралась по натальной карте Джека.

( Читать дальше )