КИтай

Китайская газораспределительная компания. Основной поставщик газа для домохозяйств и предприятий Гонгконга и один из крупнейших поставщиков газа в юго-восточной части материкового Китая.

Заинтересовал объем продаж, который не тестили. Так же формирование роста похоже на пятиволновку. Продажи пока слабоваты и есть хороший потенциал сходить в диапазон медведей. Глобалка то же интересна, но о ней потом.

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Тектовая версия:

Всем привет! Вы на канале БКС Мир инвестиций, это шоу Без плохих новостей. С вами — Максим Шеин.

Главная тема этого выпуска — очередное ослабление рубля. Поговорим, что с этим делать инвестору.

Также обсудим, зачем компании проводят buyback, разберем Гонконг. И еще, как обычно, подведем итоги конкурса и разыграем подарки.

Что происходит с рублем?

В одном из выпусков Без плохих новостей в мае, когда курс доллара упал с 83 до 75 рублей, я говорил, что тенденция к ослаблению российской валюты не закончена. Так и получилось. На этой неделе мы видели отметку 85 рублей за доллар. Причин повышенного спроса на валюту несколько. Во-первых, постепенно растет импорт, а экспортеры при этом продают не всю валютную выручку. Да и к тому же нефть торгуется стабильно низко. Второе — это геополитическая напряженность. Возможное включение нашей страны в черный список FATF может негативно сказаться на валютообменных операциях, так что участники рынка могли запасаться валютой.

Российский фондовый рынок по индексу Мосбиржи при прочих равных сохраняет настрой на развитие восходящего движения с ближайшей целью роста 2835 пунктов (максимум апреля 2022 года), где расположено важное долгосрочное сопротивление. В апреле прошлого года индикатор не смог развить восстановление с локальных минимумов после обвала февраля и от указанного уровня начал новую волну снижения. Соответственно, на этот раз отметка 2835 пунктов также может стать важной для покупателей и в случае её преодоления откроет дорогу к следующей цели повышения 3000 пунктов. Позитивными драйверами могут оставаться дивидендные истории (Мосбиржа, Совкомфлот, Татнефть, Башнефть, Сургутнефтегаз, ЛСР, МТС, Газпром нефть, Система, Роснефть, РусГидро, НМТП, Транснефть и ФосАгро), а негативными – внешние факторы и геополитика. ЕС на следующей неделе может согласовать 11-й пакет антироссийских санкций, который должен быть направлен на борьбу с обходом уже введенных ограничений. Из корпоративных событий следующей недели стоит отметить решения акционеров МТС и Башнефти по итоговым дивидендам за 2022 год (ожидаемая доходность около 10-11%), а из макроэкономических – публикацию производственной инфляции России за май.

Народный банк Китая снизил ставку по однолетним среднесрочным кредитам на 10 базисных пунктов до 2,65%.
Это стало первым сокращением за 10 месяцев. Поскольку экономика ЕС находится в рецессии, то Китаю нужна опора на собственные силы и средства для стимулирования своей экономики.

Опубликованные данные из Китая  показали, что безработица среди молодежи остается высокой и составляет 20%. Китаю нужно больше заводов, чтобы поглотить эту молодую демографию.

Ожидается, что рост валового внутреннего продукта (ВВП) во втором квартале в годовом исчислении будет относительно высоким (в основном за счет эффекта базы). Ожидается, что индекс потребительских цен постепенно увеличится во второй половине года. Экономика Китая сталкивается с проблемами, включая быстрое ухудшение экспорта, высокий уровень безработицы среди молодежи, проблемы с недвижимостью и слабый внутренний спрос, но Китай способен достичь целей роста, поставленных ранее в этом году.

Правительство установило скромный целевой показатель роста ВВП примерно на 5 процентов на этот год, после того как сильно не дотянуло до цели на 2022 год. Рост в первом квартале оказался лучше ожиданий и составил 4,5 процента.

Майские данные по производству показали замедление роста до 3.5% г/г. Но, здесь нужно учитывать остаточно низкую базу прошлого года, среднегодовой прирост производства за последние пару лет составлял 2.1% — это немного лучше, чем было в апреле (1.3%), но все-равно очень слабо для Китая. С инвестициями не очень позитивная динамика – рост замедлился до 4.0% г/г.

С розничными продажами особого позитива не видно, рост замедлился до 12.7% г/г в номинальном выражении, но высокие темпы роста не должны вводить в заблуждение, в прошлом году розница испытала сильный провал. Ежегодный прирост розничных продаж за последние 2 года составлял 2.6% в номинальном выражении и 0.7% в реальном выражении – такие же цифры были в апреле.

Разогреть потребительский сектор по-прежнему не удается, китайцы сидят на огромных сбережениях, депозиты растут на ¥19-20 трлн в год (~$2.8 трлн). Фактически население пока так и не вышло из сберегательной модели. На этом фоне и на фоне крайне низкой инфляции, вполне ожидаемо НБК перешел к снижению процентных ставок, на неделе он их понизил — годовые ставки MLF снижены на 10 б.п. до 2.65% и это только начало смягчения политики.