КИтай

Волна беспокойств по emerging markets ударила по российскому рынку на открытии европейской сессии. Поводом для продаж на ММВБ стало сильное падение китайских индексов(SSE -2.04%)  и снижение курса китайского юаня, а также турецкой лиры. Девальвация китайской валюты рассматривается как знак общего ослабления китайской экономики, что добавляется к опасениям по поводу текущего  сокращения кредитования девелоперов в КНР. Острое падение акций в Шанхае началось после 9 утра, но первоначально этот эффект нивелировался сильным ралли акций в Токио (+1.44%); негатив европейских фьючерсов нарастал постепенно. Сильным сигналом для продаж стало падение на открытии FTSE российских ADR. Падение курса юаня повлияло негативно и на цены commodities. Фондовые рынки Филиппин и Индонезии, зависящие от цен на металлы, потеряли во вторник по -1%, а страна-импортер Индия даже подросла (+0.27%).

на графике курс доллар/юань, юань дешевеет к доллару с января 2014



( Читать дальше )

Блюмберг за вчера-сегодня выпустил шесть редакционных статей, так или иначе касающихся Китая. Одна негативнее другой.

Обычно так выглядит информационная артподготовка, перед тем, как пойдут танки, то бишь массивные распродажи в активах.

Будьте осторожны.

http://www.bloomberg.com/news/china/ 

Китай, крупнейший иностранный кредитор США, в декабре 2013 г. сократил свои вложения в казначейские облигации США на максимальную величину с 2011 г.


Такие действия продиктованы решением Федрезерва начать сокращение объема выкупа активов, что приводит к снижению стоимости гособлигаций.


Так, власти Поднебесной сократили свои позиции в государственных облигаций США на $47,8 млрд, или на 3,6%, до $1,27 трлн — максимальное сокращение с декабря 2011 г. Тем временем в общей сложности международные инвесторы увеличили вложения в трежерис на $78 млрд, или на 1,4%, доведя их до $5,79 трлн.


Снижение цен на казначейские бонды началось еще весной прошлого года, когда Федрезерв впервые объявил о планах начать сокращение QE. К декабрю доходность десятилетних облигаций достигла отметки в 3%, став максимальной с июля 2011 г.


Таким образом, 2013 г. обернулся для трежерис первым годовым снижением с 2009 г.

( Читать дальше )

Если почитать новую книгу Эсвара Прасада (Eswar Prasad), легко можно представить себе всю глобальную экономику в виде гигантской птичьей клетки. Снаружи стоят министр финансов США Джек Лью (Jack Lew) и глава ФРС Джанет Йеллен (Janet Yellen), которые загоняют внутрь ничего не подозревающих пичужек.
 
В своей книге «The Dollar Trap» (Долларовая ловушка) экономист из Корнелльского университета Прасад не рисует Лью и Йеллен зловещими красками. Его аргументы сводятся к тому, что, несмотря на все тревоги и опасения по поводу американской политики и долга, а также на многочисленные усилия создать ему альтернативу, роль доллара как основы, на которой держится все, только усиливается. Но больше всего меня поражает то, почему  Китай не замечает, как его одурачили в этой гигантской схеме-пирамиде.
 
Китайские валютные резервы в сумме 3,8 триллиона долларов — это самая большая денежная масса, когда-либо накопленная в мире. Экономисты давно уже считают, что эти деньги являются крупным преимуществом. Это запас на черный день на тот случай, если теневая банковская система Китая лопнет. Но проблема в том, что цена этих авуаров зависит от американских казначейских ценных бумаг, которые Китай купил на 1,3 триллиона долларов. Если их курс рухнет, начнется ад кромешный, и руководители всех стран, начиная с Китая и кончая Бразилией, напролом бросятся к выходу из американской клетки.


( Читать дальше )

Золото совершает чудеса и оказалось выше $1300. Одновременно курс рубля подвергся давлению. Что касается рубля, похоже на то, что недавняя резкая девальвация тенге ЦБ Казахстана в целях защиты национального рынка от российского импорта вызвала ответную реакцию от нашего регулятора, который сократил свое присутствие на валютной бирже ММВБ. Неслучайно, перед заседанием ЦБ 14 февраля, от которого игроки не ожидают ужесточающих мер, пошла атака на рубль.

Росту же цен на золото в четверг непосредственно помогли слабые данные по рознице в США, что усилило спрос на защитные активы, в число которых теперь опять включен драгоценный металл. Отмечается  большая роль  физического спроса на металл.

Итоги заседания ФРС 28-29 января и новый раунд сворачивания программы QE3 привели к снижению цены золота. Однако падение цен металла было не слишком большим по сравнению с теми медвежьими ожиданиями, которые закладывали инвестбанки перед 2014 годом. После окончания праздников китайского нового года цена снова пошла вверх.  Напомним, что в события на финансовом рынке вмешался китайский новый год 31 января. Рост закупок физического золота Китаем, Турцией, Индией  опередил в конце 2013 года планы продаж ETP(ETF)  фондов и обеспечил отскок цен на золото от уровней около $1200 за унцию. В 2013г экспорт золота из Гонконга в Китай более чем удвоился и составил 1108.8т, что сравнимо с продажами американских ETF металла в размере 1200т.(в 2013г)  Может показаться странным, но завершение китайского праздника нового года в 2014г. не уменьшило спрос на физический металл, то есть китайский фактор остался весьма значимым..


( Читать дальше )

Фондовые рынки делают паузу в четверг. Индекс ММВБ открылся в негативной зоне на фоне падения азиатских рынков, в первую очередь, Японии (-1.79%). Кажется, что февральский отскок на рынках развитых стран теряет свой драйв. Инвесторы отыграли часть январских потерь на предположениях, что рост американской экономики в 2014г. ускорится, а проблемы  развивающихся экономик из-за сворачивания QE3 не слишком велики. Однако вчерашний отчет Cisco опять привлек внимание к проблеме emerging markets. Cisco сообщила о 3% падении продаж в развивающиеся страны после -10% падения в предыдущий квартал. Однако продажи в страны BRIC и Мексику упали на -10%. Конечно, это говорит, с одной стороны,  о растущей конкурентоспобности китайских технологических компаний. С другой стороны, фондовые индексы  в Шанхае (-0.51%) в четверг упали благодаря технологическому сектору.

Важное событие дня для инвесторов – это выход в 17.30 доклада о розничных продажах в США, который покажет, как отразилась плохая погода и слабый доклад о занятости на потребительских расходах. Заодно будут тестироваться вчерашние утверждения управляющего ФРС Булларда о том, что рост ВВП  США ускорится до 3% и выше в 2014г. Конечно, сильные данные о внешней торговле Китая и завтрашние ожидания по данным ВВП еврозоны могут корректировать слабые данные по рознице США. Но пока фьючерсы S&P 500 указывают на тестирование 50 дневной средней, которая была пройдена в темпе марша во вторник в честь выступления Йеллен. Новый глава ФРС выступает в 19.30 перед сенатским комитетом, возможно, ее слова смягчат медвежьи настроения, усилившиеся после отчета Cisco.  В пятницу предполагаем позитивное открытие. Перед  открытием ММВБ выйдут данные по инфляции в КНР, от которых ждут замедление темпов.

Рост российского рынка в среду поддерживается буквально со всех сторон; на этой неделе индекс ММВБ собирается бросает вызов уровню 1500. Американский рынок раллировал вчера после выступления в Конгрессе нового главы ФРС Йеллен. S&P 500 показал +1.11% благодаря тому, что Йеллен подтвердила идею сохранения низких процентных ставок при снижении официального уровня безработицы до 6.5%. ФРС, похоже, близка к тому, чтобы отказаться от использования этого показателя как основного индикатора. Йеллен также оставила карт-бланш относительно поведения ФРС на мартовском заседании, несмотря на то, что была зафиксирована позиция приверженности к идее сворачивания QE3. Дополнительным фактором  роста спроса на рисковые активы стало растягивание срока решения вопроса о потолке Госдолга США до 15 марта 2015г. Сенат еще должен подтвердить это решение Палаты представителей, но практически ясно, что проблема достижения некой абсолютной цифры, после которой должен наступать технический дефолт США, снята. Китайские данные по экспорту и импорту в январе сильно превзошли ожидания, чем  помогли росту акций в Европе и commodities. Экспорт в Китай в январе вырос на 10.6%(оценка +2%) после +4.3% в декабре, импорт вырос на 10% (оценка +3%) после +8.3% в декабре. Нефтяные цены подрастают на данных о рекордном январском импорте нефти в Китай и падении запасов дистиллятов в США.


( Читать дальше )

  Просыпается лось с бодуна и чувствует — плохо ему. Пошел к речке водички попить. Пьет воду, пьет. А рядом охотник в засаде. Видит — лось, прицеливается, стреляет. Вроде попал. А лось стоит, пьет. Охотник поближе подходит, стреляет. Попал, а лось все стоит. Ни фига себе, думает. Подходит  вплотную, ствол ко лбу  и стреляет. Тут лось поднимает голову. — А, вот оно что. А я думаю, чего это я пью, пью, а мне все хреновей и хреновей… (Старый боян)



    Замечательные данные по торговому балансу и экспорту-импорту сообщило сегодня National Bureau of Statistics China (мои коллеги со Смартлаба сегодня уже публиковали эти данные). Да такие, что утерло нос всем аналитикам, превысив прогнозы в разы. Зазвучали фанфары, полетели в воздух чепчики. Скептиков растоптали. В общем, все как всегда.
    Но я не удивился, кто торговал нынешний рынок, в цирке не удивляется (перефразируя ещё один известный боян). Плавали, знаем мы эту статистику. Но мне вдруг стало интересно, за счет чего и куда увеличился экспорт из Поднебесной. Да к тому же и индекс китайский на таких данных не очень-то спешит подрастать

( Читать дальше )

Импорт 10%, прогноз 3%
Экспорт 10,6%, прогноз 2%
Торг баланс 31,86В, прогноз 23,65В
Все показатели сильно лучше ожиданий.
Медведям пи… нцет