Ключевая ставка

Дорогие подписчики, очередная торговая неделя подходит к концу и завершаем мы её обзором финансовых результатов Сбербанка по МСФО за 12 месяцев 2024 года. Ранее мы уже успели разобрать отчет банка за январь 2025, а теперь пройдемся по консолидированным показателям прошлого года:

— Чистые процентные доходы: 2 999,6 млрд руб (+17,0% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 842,9 млрд руб (+10,3% г/г)
— Чистая прибыль: 1 580,3 млрд руб (+4,8% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Как и ожидалось, итоговая финансовая отчетность по стандарту МСФО получилась ещё лучше относительно РСБУ. Чистые процентные доходы банка выросли на 17% г/г — до 2 999,6 млрд руб, на фоне роста работающих активов. Чистые комиссионные доходы увеличились на 10,3% — до 842,9 млрд руб. В то же время чистая прибыль показала рекордные 1 580,3 млрд руб, увеличившись на 4,8% г/г.

— корпоративный кредитный портфель вырос на 19% до 27,7 трлн руб.
— розничный кредитный портфель вырос на 12,7% до 18,1 трлн руб.

«Сейчас она 21%. К концу года, я думаю, будет 18-19%», — сказал главный экономист ВЭБ.РФ Андрей Клепач относительно ключевой ставки ЦБ РФ.

Набиуллина: Ключевая ставка в 21% это тот уровень, который необходим для достижения цели по инфляции в 4% — ТАСС

Набиуллина не исключила, что сейчас происходит разворот факторов, влияющих на инфляционные процессы

tass.ru/ekonomika/23257993
tass.ru/ekonomika/23258027

🕯 Друзья, индекс государственных облигаций RGBI вновь колеблется последний месяц в пределах 104-108 пунктов, чего не наблюдалось с лета прошлого года. Этот скачок стал отражением улучшения геополитического фона и ожиданий относительно дальнейшей денежно-кредитной политики Центробанка. Однако сможет ли этот рост закрепиться, или рынок ждет очередная коррекция? Давайте разберемся.

📈 Почему RGBI растет?

💯 Основной драйвер роста — снижение геополитической премии в цене облигаций. Это значит, что инвесторы стали чуть менее обеспокоены внешними рисками и возвращаются к покупке гособлигаций, что, в свою очередь, приводит к росту их стоимости.

🔍 Кроме того, рынок внимательно следит за действиями ЦБ. Пока регулятор сохраняет ключевую ставку на уровне 21%, но возможное замедление инфляции и предстоящее летнее смягчение денежно-кредитной политики могут подстегнуть дальнейший рост котировок.

🔝 Думаю, что RGBI способен дотянуться до 112–115 пунктов, если ставки останутся стабильными, а инфляционные ожидания продолжат снижаться.

Национальное объединение ломбардов (НОЛ) обратилось к Центральному банку России с просьбой продлить мораторий на ограничение полной стоимости кредита до 30 сентября 2025 года. Согласно заявлению НОЛ, введение этого ограничения в условиях высокой ключевой ставки приведет к росту затрат ломбардов и снижению их доходов, что может привести к переходу до 70% участников рынка в серую зону.

Ломбарды в России играют важную социальную роль, предоставляя кредиты населению, где средняя сумма займа составляет до 20 тыс. рублей. При этом до 10% россиян пользуются их услугами. НОЛ утверждает, что ограничение полной стоимости кредита при текущих условиях создаст финансовые трудности для многих игроков и вынудит их уходить из-под контроля ЦБ, что может негативно сказаться на правозащитной ситуации для заемщиков.

Председатель НОЛ Алексей Лазутин подчеркнул, что это может привести к росту серых кредитных организаций, нарушающих права заемщиков, и негативным последствиям для граждан. По данным опроса НОЛ, 90% ломбардов переходят в смежные сегменты из-за отсутствия ограничения полной стоимости кредита.

А не накатить ли нам по случаю праздника 23 февраля? Калужский ликеро-водочный завод «Кристалл» (не путать с московским «Кристаллом») выходит на рынок сразу с двойной дозой облигаций. Сколько можно заработать на новых алко-бондах, и какое похмелье может наступить после их употребления — в моем праздничном обзоре.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Балт._лизинг, Полипласт, РУСАЛ, Металлоинвест, Новые_Технологии, СИБУР, ФосАгро, ВИ.ру, ВИС_Финанс, АПРИ, Делимобиль, НОВАТЭК, ГТЛК.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🥴А теперь — поползли смотреть на новый выпуск КЛВЗ!

Эмитент: ООО «КЛВЗ Кристалл»

🥃КЛВЗ Кристалл — производитель ликеро-водочной продукции из Обнинска (Калужская область). Выпускает 10 видов алкогольной продукции, включая водку (ок. 70% выручки), настойки, ликёры, джин, соджу и др.

📱 Яндекс — 37.9%
   Бизнес хороший, устойчивый с медленно затухающими темпами роста. Но расти будет, и расти маржинально. Но меня беспокоит смена собственников. Если ранее замедление темпов роста можно было понять, тяжело заставить слона танцевать, то теперь ещё и новые собственники хотят повышение отдачи бизнеса. Снижение инвестиций в Яндекс.Маркет и рост отдачи от Финтеха мы увидим уже в отчётности за 2025 год. Радует, что облака сохраняют темпы роста, они могут дать хороший прирост финансам компании. Интересно, что доля межсегментной выручки растёт быстрее общей. Это говорит о том, что Яндекс всё более закрывает свои потребности внутри себя и меньше денег выходит за контур компании.

🏦Сбербанк ао — 27.3%
    25% Сбера в портфеле — это вес, это надёжно 🧱. План по Сбербанку простой — 33 рубля на акцию ежегодно с индексацией, островок стабильности в моих инвестициях. Эффект от мира на Сбер будет небольшой, но отвечает ли текущие ROI 22% рискам экономики и системы? Вопрос цены. Сейчас Сбер торгуется по 1 капиталу, и это ещё терпимо. Но если будет рывок к 400, то это будет перебор. Уже сейчас его не хочется покупать. Я из принципа продавать не буду, конечно, но буду готовиться к погружению по мере роста цены.

Чувствуете, как потеплело? Это полыхают европейские и цеевропейские седалища. Трамп и Маск продолжают публично унижать киевскую администрацию и лично Зеленского, рассказывая о том, что вoйнушку развязали Зеленский и Байден, а вины РФ в этом конфликте нет.

🚀Наш рынок откровенно дуреет с такой мощной геополитической прикормки и уже пробивал 3300 п. по индексу — это почти на 1000 пунктов выше, чем было всего пару месяцев назад. Даже новые санкции не стали препятствием для переписывания максимумов.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже почти 4-летнего Инвест-марафона!🏃🏼 Все покупки освещаю в своем телеграм-канале, подписывайтесь!

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:

⛽TATNP Татнефть-ап — 6 акций

Хорошая крепкая дивидендная фишка нашего рынка, которую не страшно регулярно подбирать.

✅У «Татки» сильный баланс и отрицательный чистый долг. При этом кап. затраты в этом году будут снижаться, что потенциально сулит возможность выплат еще более щедрых дивов в будущем. Такое мы берём.