Ключевая ставка ЦБ РФ

Последняя неделя октября одарила рекордом. Ключевая ставка на уровне 21% не оказывает должного эффекта.

Практически наверняка в декабре ЦБ пойдёт на ещё одно повышение 😨
► Инфляционный импульс бьёт, как стробоскоп в ночном клубе.
► Растут зарплаты и госрасходы, а вот нефть, кажется, собралась на 50 долларов.

👉 Всё идёт к тому, что рубль придётся ослаблять

🤦‍♂️ Минфин тем временем за неполный год отменил столько же аукционов по размещению ОФЗ, сколько за девять лет до этого. Как финансировать дефицит бюджета, когда в долг уже не дают, а нефть дешевеет?

Разбираемся в нашем еженедельном обзоре новостей 👇


1. Инфляция ускоряется: новый виток спирали цен

Инфляция в конце октября взлетела до 0,27% в неделю, что очень много для этого времени года. С начала года цены уже подскочили на 6,55%, а годовая инфляция достигла 8,6%, и всё идет к 9-10%.

Неделей ранее отмечалось некоторое замедление роста цен в годовом выражении до 8,4%. Но последняя неделя преподнесла неприятный сюрприз. И это несмотря на жёсткие меры ЦБ, направленные на охлаждение рынка.

( Читать дальше )

За 9 месяцев 2024 года российские предприятия снизили отгрузки дорожно-строительной техники (ДСТ) на 4,5% до 55 млрд руб., согласно данным ассоциации «Росспецмаш». Основной спад пришелся на III квартал, когда продажи экскаваторов и автокранов в штуках снизились на 45% и 29% соответственно. В то же время спрос на китайскую технику, которая в среднем дешевле на 15–20%, продолжает расти.

Критический фактор — высокая ключевая ставка Центробанка (21%), делающая коммерческие ставки по лизингу почти неподъемными, до 50% годовых. Китайские производители, такие как LGCE и XCMG, занимают лидирующие позиции в поставках, предлагая технику в рассрочку. Российские производители также отмечают падение спроса из-за роста издержек и «агрессивного импорта», который в 2023 году увеличился на 58%.

Для стабилизации рынка представители отрасли призывают к господдержке через льготные кредиты, защитные тарифы и развитие инфраструктуры. Ситуация в секторе может улучшиться в 2025 году при условии государственных инвестиций в национальные проекты.

( Читать дальше )

«Мы уверены, что сейчас не получится увеличить производство путем низких кредитных ставок. Это можно сделать, только когда в экономике есть свободные ресурсы. Мы это делали в пандемию. Но если свободных ресурсов – рабочих рук, оборудования, транспортных мощностей – уже очень мало, как сейчас, то единственным результатом выдачи дешевого финансирования будет острая конкуренция за них, и рост цен и на них, и на конечную продукцию».
Эльвира Набиуллина
t.me/centralbank_russia/2135

Когда есть готовое решение и надо его обосновать, можно услышать много неожиданного.
Напоминает чёрный юмор

"-Красиво летит! -А что это? -Кукуха Российский рынок акций". Впрочем, и кукуха некоторых инвесторов-лонгустов тоже отправилась в бреющий полёт, когда на этой неделе мы лихо просвистели на 200 пунктов вниз, с 2750 до 2550 п. по индексу Мосбиржи. Вчера к вечеру, впрочем, слегка выдохнули и чуть отскочили.

🛢️Пока нефть никак не может определиться, начать ли ей расти на ближневосточных тёрках или все-таки падать на ожиданиях мировой рецессии, наш рынок печально сползает вниз к 2500 п. — туда, где был в Шуфутинов день 3 сентября. Интересно, перепишем ли достигнутые лои?

Еженедельно бегу за интересными активами

✍️Если ещё не читали, то вот интересные заметки этой недели на Смартлабе от меня.  Я сделал честный разбор IPO Ламбумиз, поделился мыслями по поводу нового падения акций и ОФЗ, озвучил долгожданный список лучших флоатеров для не-квалов и и прокомментировал свежую подборку ТОП-10 акций России по версии ВТБ.

🎯А ещё я как обычно подготовил качественные авторские обзоры на новые интересные облигации (флоатеры от Аренза ПРО и ГТЛК). Вот такой я молодец😎

( Читать дальше )

В октябре российские инвесторы рекордно вложили 138,17 млрд руб. в фонды денежного рынка, привлеченные высокой доходностью на фоне ужесточения политики ЦБ, свидетельствуют данные InvestFunds. Это рекордный показатель за всю историю, превысивший сентябрьский рекорд в 69,5 млрд руб. Стоимость чистых активов фондов денежного рынка на 30 октября достигла 691,9 млрд руб., составив 44,33% активов всех рыночных фондов.

Также октябрь отметился рекордным притоком 15,2 млрд руб. в фонды облигаций. Приток в этот инструмент максимален с октября 2020 года. Прогнозы возможного смягчения политики ЦБ во втором полугодии 2025 года поддерживают интерес к облигационным фондам, так как инвесторы стремятся зафиксировать текущие высокие ставки.

Ситуация на рынке акций менее оптимистична: третий месяц подряд наблюдается отток, в октябре он достиг 6,1 млрд руб., что связано с общей коррекцией на рынке. Приток в фонды денежного рынка, по мнению экспертов, может продолжиться до конца года, поддерживаемый ожиданиями дальнейшего роста ставки и гибкостью инструмента для инвесторов.

( Читать дальше )

В октябре индекс Мосбиржи упал на 10%, закрывшись на уровне 2560,2 пунктов, что на 27% ниже годового пика в мае. Ключевым фактором падения стало повышение ключевой ставки Банком России 25 октября на 200 базисных пунктов до 21%, что оказалось выше ожиданий. РТС потерял 14%, а индекс государственных облигаций RGBI опустился на 5% к 96,37 п., приблизившись к антирекорду 2009 года.

Среди секторов лидерами падения стали телекоммуникации (-14%), финансы (-11%) и нефть и газ (-10%). Рост показали лишь девять акций, включая «Сегежу» (+11%), «Полюс» (+10%) и «Россети Центр» (+9%). Высокая ставка сделала инвестиции в акции и облигации с фиксированным купоном непривлекательными, сдвинув ликвидность в сторону денежного рынка.

Аналитики считают, что рынок акций может продолжить падение до следующего заседания ЦБ. Однако слабая инфляция и положительная отчетность компаний за III квартал могут создать условия для кратковременного роста.




Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/11/02/1072557-rossiiskii-rinok-aktsii-priblizilsya-k-godovim-minimumam

( Читать дальше )

Вчера г-жа Набиуллина выступала в Госдуме. И дала комментарий относительно своих действий на посту главы Центробанка. Думаю, интересно узнать, почему были предприняты те или иные действия.

Основные заявления Набиуллиной с моим небольшим комментарием:

⚡️«Повышение ключевой ставки до 21% было вынужденной мерой для Банка России – таким образом ему пришлось реагировать на беспрецедентную ситуацию в экономике». – Добавлю, что инфляция носит немонетарный характер, и иного странно ожидать в период военной экономики. Поэтому вызовы, с которым столкнулся Центробанк – нетипичные. О них не пишут в учебниках, прецедентов в современной истории пока не было.

⚡️«Центробанк не намерен делать никаких «скидок» для достижения цели по инфляции в 4%, несмотря на ухудшающиеся обстоятельства». – Это значит, что жёсткая ДКП с нами надолго. Центробанк готов бороться с инфляцией, даже жертвуя ростом экономики.

⚡️«Это опасная иллюзия — считать, что высокую инфляцию можно удерживать в каком-то коридоре поэтому мы будем стараться привести ее к цели в 4%». – Вот вам и объяснение, почему Эльвира вцепилась в таргет по инфляции 4% − по её мнение, инфляция при значении выше 4% будет неконтролируемой.

( Читать дальше )

Эльвира Набиуллина выступила на Совместном заседании профильных комитетов Госдумы по Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 и период 2026 и 2027 годов=

«Мы уверены, что сейчас не получится увеличить производство путем низких кредитных ставок. Это можно сделать, только когда в экономике есть свободные ресурсы. Мы это делали в пандемию. Но если свободных ресурсов – рабочих рук, оборудования, транспортных мощностей – уже очень мало, как сейчас, то единственным результатом выдачи дешевого финансирования будет острая конкуренция за них, и рост цен и на них, и на конечную продукцию».




( Читать дальше )

О риске массовых банкротств предприятий в России
из-за рекордно высокой ставки ЦБ говорил, в частности, Сергей Чемезов.

В ЦБ заявили, что некоторое перераспределение
«в сторону более эффективных компаний» может стать благом.

Мнение банкоров о ставке
IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y mid (МБ СПФИ)
cbonds.ru/indexes/93232/ 
IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y mid — это ставка по процентному свопу fixed-float к Ключевой Ставке Банка России

Процентный своп fixed-float к Ключевой Ставке Банка России — это ставка по процентному свопу, привязанному к этому показателю.

1
Процентный своп — это соглашение между двумя юридическими лицами об обмене процентными платежами на определённую сумму. При этом первая сторона платит второй фиксированный процент, а вторая первой — плавающий.

2
Значения индекса ставки по процентному свопу fixed-float к Ключевой Ставке Банка России можно посмотреть на сайте cbonds.ru. Например, по данным на 21 октября 2024 года, ставка по 1-летнему свопу составляет 24,525%

( Читать дальше )

Очередное повышение ставки ЦБ РФ уже прокомментировали почти все. Многие сходятся в том, что ну вот скоро наступит снижение. Жить так больше нельзя, бизнес загибается. Ставки и так уже на максимумах.

А я думаю что будет либо еще одно повышение, либо ставку оставят на прошлых уровнях. Обратимся к “Выступлению Эльвиры Набиуллиной на совместном заседании комитетов Госдумы по Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы”.

Пройдемся по цитатам:

Бизнес страдает от высокой инфляции ничуть не меньше, чем граждане, потому что рост издержек — во многом одно из проявлений все той же инфляции.

Как по мне так бизнес страдает меньше чем граждане. В конечном итоге бизнес будет закладывать свои издержки в цену своих изделий и услуг. Либо будет снижаться качество этой самой продукции и услуг.

У нас тут внезапно дефицит сливочного масла возник. Масло вообще по хорошему состоит из молочного жира (сливки). У кого бабки есть, так и будут продолжать жрать нормальное масло. Для экономии сливки заменяются на животный жир (реже растительный). В результате, упрощенно говоря, граждане у нас будут есть более паршивое масло, а тот самый упомянутый бизнес снизит издержки, добавив собачий / поросячий (или какой они там добавляют) жир вместо сливок.

( Читать дальше )