Ключевая ставка ЦБ РФ

За неделю для рынка ОФЗ так и не произошло ничего, что могло бы расшатать котировки. Даже заявления глав западных центробанков, в которых в итоге не было ничего интересного про будущую монетарную политику, оставили доходности российских гособлигаций почти неизменными. Отсутствие комментариев Йеллен насчёт низкой инфляции в США ослабило доллар и немного повысило доходности UST, однако оставило без внимания кривую доходности ОФЗ.

На текущей неделе не стоит ждать резкого роста волатильности котировок ОФЗ, но стоит обратить внимание на новые данные по инфляции в РФ и макростатистику США. Также стоит готовить себя к данным по инфляции, инфляционным ожиданиям и экономической активности за август, которые должны выйти в начале сентября. Новая статистика может окончательно пролить свет на потенциал изменения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ, что может скорректировать доходности краткосрочных и в меньшей степени среднесрочных госбумаг. Стоит следить и за риторикой представителей ЦБ после публикации этих данных.

Одной из самых частых просьб читателей в прошлом обзоре был разбор кейсов, на которых можно заработать с помощью ОФЗ и/или фьючерсов на ОФЗ. Поэтому сейчас мы разберём стратегии, но только две,  сконцентрировавшись на технической части торговли для большего понимания. Конечно, представленные ниже стратегии не единственные, и о других вариантах можно прочесть на www.futofz.moex.com/s1257. Я отобрал, на мой взгляд, наиболее понятные и простые, чтобы как раз сконцентрироваться на технических аспектах. В следующей части мы разберём уже менее тривиальные стратегии.

Чтобы правильно выбрать между ОФЗ и фьючерсом на ОФЗ надо чётко понимать, что вы получаете от первого и второго инструмента.

1. ОФЗ даёт Вам прибыль за счёт изменения доходности и за счет получения первоначальной 

Подробнее о фьючерсах на ОФЗ: www.futofz.moex.com/


В пятницу Центробанк сохранил ставку на уровне 9%, что не потрясло рынок ОФЗ, так как прогнозы большинства участников рынка сбылись. ЦБ испугался отсутствия снижений инфляционных ожиданий, а также потенциального ослабления рубля на фоне американских санкций и волатильности цен на нефть. Тем самым Банк России решил не упрощать доступ к кредиту и оставить вложения в Россию на прежнем уровне привлекательности. Однако ЦБ утверждает, что пространство для снижения ключевой ставки в текущем году есть, поэтому уже на сентябрьском заседании ставка может опуститься до 8,5-8,75%.

За последний месяц кривая доходности ОФЗ на коротких и средних участках поднялась вверх, участок длинных гособлигаций не претерпел значительных изменений. Заседание ЦБ незначительно скорректировало доходности ОФЗ: ОФЗ-26219-ПД: +0,05 пп, 7,92%; ОФЗ-26220-ПД: +0,08 пп, 8,07%; ОФЗ-26214-ПД: +0,02 пп, 8,06%. Завтра стоит следить за итогами очередного аукциона ОФЗ.

Обзор ключевых экономических событий недели от Insider.pro

Ключевым отчетом недели будeт предварительная оценка ВВП США во II квартале. Среди других важных отчетов — продажи нового жилья, продажи на вторичном рынке недвижимости, индекс стоимости жилья Кейса-Шиллера. Ситуацию в промышленности прояснят индексы производственной активности ФРБ Канзаса и Ричмонда. В пятницу совет директоров Банка России примет решение о ключевой ставке.

Понедельник, 24 июля

Весь день: заседание ОПЕК с участием стран, не входящих в картель.

11:30 Составной индекс деловой активности Германии за июль.

12:00 Составной индекс деловой активности ЕС за июль.

17:00 Статистика продаж на вторичном рынке недвижимости США, подготовленная Национальной ассоциацией риелторов (НАР).

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что снижение ключевой ставки возможно по мере замедления инфляции и инфляционных рисков, сообщает РБК. Ранее Банк России оставил ставку на уровне 11%, при этом заявив, что будет проводить умеренно-жесткую кредитную политику.

Расчёт здесь:
specialsituations.net/april-rate-cut-gives-1-percent/

В случае, если Банк России все же понизит ставку на следующем заседании (29 апреля), целевая цена Сбербанка вырастет до 124 руб за акцию за счет пересмотра прогноза по объему кредитования. Текущая целевая цена — 122,8 руб за акцию.