Ключевая ставка ЦБ РФ

Да, при Игнатьеве держали курс и палили звр, зато жили и покупали все за понятные деньги. Кредиты в баксах могли взять и тп. 
Что сделала Эльвира:
Переход к таргетированию инфляции через процентные ставки. Начиталась западной литературы, примерно как Тим и Ко про Бафата, которая писана для стран, где платежная единица является свободно-конвертируемой и расчетной. 
Итог:
1. Мнимый рост ВВП. В долларах он бы рос теми же темпами что и при Игнатьеве. 
2. Рубль обесценился на 75 процев за 10 лет. То есть копить в рублях невозможно. 
3. Инфляция за 10 лет примерно 200% если считать не росстатовскими методами а холодильником. 
4. Капитализация компаний в рухнула в 2-3 раза. См ртс
5. Цены на бетон +100-150% в рублях. В долларах естессно минус, то есть бетоном тоже не накопить. 
6. Повышение зп бюджетникам на которые стало возможно купить меньше продукта. Тут есть оговорка, конечно некоторые стали получать больше, но если взять по ппс по стране то особо ниче не изменилось с 14 года. 

( Читать дальше )

На декабрьском заседании ЦБ предстоит очередная сложная дуэль с инфляцией. Рост цен не унимается, рубль сильно ослаб, инфляционные ожидания населения и бизнеса довольно мрачные. Регулятор может поднять ставку до 25%

Экономика продолжает расти: ВВП увеличился на 3,2% в октябре благодаря росту промышленного производства на 4,8%. Однако сельское хозяйство сократилось на 11,7%, что может усилить инфляционные риски.

На рынке труда безработица остается на низком уровне (2,3%), а номинальные зарплаты растут (17,8% в сентябре).

Инфляция в ноябре составляет 0,3% в неделю. По прогнозам, рост цен в ноябре составит 1,4%, а в декабре — 1,7%, с годовой инфляцией, ожидаемой на уровне 9,5–10%. Влияние на это окажут повышенные ж/д тарифы, вступающие в силу с 1 декабря.

Инфляционные ожидания населения остались на уровне 13,4%, а в корпоративном сегменте возросли до 26%.

Курс рубля поднялся до 110 рублей за доллар после ограничений против Газпромбанка, что привело к отказу ЦБ от покупки валюты. Это помогло стабилизировать курс, однако геополитическая ситуация продолжает оказывать влияние.

( Читать дальше )

Перед декабрьским заседанием ЦБ предлагаем коротко рассмотреть промежуточные итоги борьбы с инфляцией:

• Потребительские цены растут устойчиво выше целевого уровня в 4%, но темпы роста остаются примерно неизменными на протяжении двух лет.
• Инфляция в промышленности значительно ограничена, несмотря на рост производства. В сфере добычи полезных ископаемых рост цен почти отсутствует (0,8% с января по октябрь), а в обработке держится на уровне 7,5%.
• В АПК системные проблемы: хотя в сельском хозяйстве инфляции нет, конечные цены на продукты питания растут.
• Инфляция на инвестиционные товары замедляется, оставаясь вблизи общего уровня по экономике.
• Тарифы на грузоперевозки остаются самой проблемной областью, с 1 декабря тарифы РЖД снова повышены.

Антиинфляционная политика имеет свои результаты: стабилизация инфляции ниже 10% — это значительный успех. Однако ждать скорого снижения инфляции и смягчения ДКП не следует.

По заявлению главы Банка России Эльвиры Наибуллиной, «инфляция пока не начала замедляться, „тормозной путь“ до цели (инфляция 4%) займёт весь 2025 г. и „прихватит“ 2026 г.».

( Читать дальше )

44% россиян не знают о том, что ключевая ставка ЦБ была повышена, сообщил президент фонда «Общественное мнение» Александр Ослон.

Иногда мне кажется, что живу в странном мире.

Глава ЦБ подтверждает, что борьба с инфляцией останется ключевым приоритетом денежно-кредитной политики в 2025 и, вероятно, в 2026 годах. Набиуллина отмечает, что инфляция пока не начала замедляться, а достижение цели займёт годы, что подчёркивает сложность текущей макроэкономической ситуации и высокие инфляционные ожидания. Она сравнивает инфляцию с «температурой у больного», подчёркивая необходимость строгого контроля, так как экономический рост невозможен без её снижения.

В условиях высокой инфляции бизнесу и населению сложно планировать долгосрочные расходы и инвестиции, что снижает эффективность экономической активности и доверие к рублю. Банк России использует ключевую ставку как основной инструмент борьбы с инфляцией, что должно стабилизировать цены, но замедляет экономический рост.

Ключевая ставка предотвратила «инфляционную спираль», но её текущее значение вызывает дискуссии о жёсткости политики.

Высокая ставка сокращает доступность кредитов, что подтверждается замедлением корпоративного кредитования и влияет на экономическую активность, особенно в реальном секторе. Однако преждевременное смягчение ДКП могло бы усилить инфляционное давление, что Набиуллина называет «капитуляцией».

( Читать дальше )

❗️ Главное из заявлений Эльвиры Набиуллиной на инвестиционном форуме «Россия зовет!»

📌 Конечно, ставка — это мощный инструмент. При остальных факторах, большинство из которых были очень проинфляционными в этом году, начиная от состояния рынка труда и заканчивая санкциями, которые влияют и на быстрый рост спроса, а где-то — на ограничение импорта, на предложение товаров, — и в этих условиях с помощью ставки удалось предотвратить вхождение в инфляционную спираль.

📌 Инфляция пока не начала замедляться. В этом году инфляция будет больше, чем в следующем году, к сожалению. Тормозной путь до нашей цели займет весь следующий год и даже прихватит 2026 год.

📌 Мы дали сигнал, что Центральный банк допускает возможность повышения ставки, но хочу обратить внимание на то, что это не предопределено. Да, у нас появился новый проинфляционный фактор — валютный курс. Рост цен остается высоким. Но мы уже видим по оперативным данным, что происходит замедление кредита, в том числе в части корпоративных кредитов… Мы видим, как уточняются планы банков по кредитованию и, конечно, будем принимать этот фактор во внимание… И за замедлением корпоративного кредитования и кредитования в целом будет происходить и замедление роста денежной массы, и это в конечном счете с лагом окажет влияние на инфляцию.

( Читать дальше )

Много вопросов по ставке. Ключевая ставка – инструмент денежно-кредитной политики, очень важный. Влияет на стоимость денег в стране и на экономическую активность.

Спойлер – выводы и прогнозы в конце поста!

Хорошо в США, там 18 членов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на основе информации голосуют за изменение. При этом они высказывают свое мнение, но часто его меняют, поэтому политику ФРС предсказать сложно.

В России все не так

КС определяется на основании анализа многих факторов, включая уровень инфляции (ЦБ пытается ее держать на уровне 4%, но не получается). Темпы роста экономики: при сильном росте повышение КС нужно для предотвращения перегрева экономики. А у нас есть перегрев? Еще смотрят на валютный рынок и колебания курса рубля.

Процесс принятия решений

Совет директоров ЦБ проводит заседания 8 раз в год. Обсуждают текущие экономические условия и принимают решение о размере КС. Заседание может быть плановым или внеочередным – в случае экстренных экономических ситуаций.

( Читать дальше )

Первый зампред ВТБ написал письмо той самой Снегурочке с просьбой стабилизировать курс рубля и не повышать ставку

Первый зампред банка написал колонку, в которой рассказал, что он «с воспитателями» посмотрел на курс доллара и обомлел — еще пару месяцев было всего ₽90. Обратившись «к Снегурочке, Дима из синей группы детского сада» пожелал ЦБ активнее проводить интервенции на валютном рынке, а не поднимать «ключ». При этом Пьянов предупреждает, что очередное повышение ставки может переохладить экономику и снизить ВВП.

Однако мальчик Дима из синей группы наверняка должен понимать, что живет не в сказке. А это значит, что ЦБ продолжит проводить свою политику и, вероятнее всего, поднимет ставку на декабрьском заседании. Дима пишет в письме Снегурочке, что хочет, чтобы цены не росли так быстро, а у всех взрослых была работа.

Но на самом деле мальчик просто постеснялся написать о главном желании — низкая ставка нужна, чтобы продолжить кредитование, темпы которого снижаются из-за жесткой ДКП.

( Читать дальше )

Те, кто инвестировал в российский рынок в 2023-24 гг. не могли и предположить, что акции упадут так низко. Массовый рост брокерских счетов и приток новых денег полагался на стадный инстинкт – раз остальные покупают, значит все нормально, и оно мне тоже нужно. 

Основная причина падения рынка — запредельно высокая процентная ставка, которая находится на максимальных за 22 года уровнях. А выросла она потому, что продолжается рост кредитования. Находятся предприятия, которые могут позволить себе не только рефинансировать долги по таким ставкам, но даже готовы увеличить долговую нагрузку.

Темпы роста кредитов хоть и начали замедляться с октября 2023 года, но все равно остаются на уровне 20% г/г. Объем кредитов на 01.10.2024 вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 2%, до 74,7 трлн рублей, а годовой темп роста составил 21%.

Объем кредитов, предоставленных юрлицам и ИП в рублях и иностранной валюте

Источник: ЦБ

По утверждению зампреда ВТБ премиальные клиенты банка готовы выложить и больше, чем текущая ставка.

( Читать дальше )

Рубль в поисках нового «равновесного» уровня. Санкции США от 21 ноября 2024 года на Газпромбанк и российский финансовый сектор спровоцировали очередную волну ослабления рубля. Мы полагаем, что на данный момент процесс подстройки российского валютного рынка к новым ограничениям еще не завершен. В ближайшие недели волатильность рубля будет оставаться повышенной, а курс продолжит нащупывать новый «равновесный» уровень. Различные среднесрочные метрики показывают, что курс рубля стал заметно недооценен. Мы в целом согласны с таким видением, однако полагаем, что размер «недооцененности» курса не очень значительный, так как «равновесный» уровень курса после последнего шока стал слабее. При этом колебания курса вокруг такого «равновесного» уровня из-за действия факторов технического характера и/или на фоне подстройки валютного рынка к меняющимся условиям функционирования, по нашему мнению, могут достигать 10% в обе стороны.

( Читать дальше )