Ключевая ставка ЦБ РФ

Наблюдая текущую ситуацию с высокой ключевой ставкой и как следствие с высокими ставками по кредитам и депозитам, задаюсь вопросом были ли подобные ситуации в прошлом и к чему они привели.

После 1979 года премьер-министром Великобритании была избрана Маргарет Тэтчер, известная также как «Железная Леди». Направление правительства Тэтчер было направлено на устранение смешанной экономики: снижение ставки подоходного налога, уменьшение государственных расходов, контроль над движением капитала компаний и наиболее знаковым оказалась приватизация компаний (общеизвестная компания British Petroleum и многие другие). Жесткие меры со временем дали положительные результаты и британская экономика выбилась в мировые лидеры. Но какой ценой?

Стоит отметить период повышения ключевой ставки в целях снижения инфляции путем уменьшения экономической активности, и как следствие спроса. Высокая процентная ставка смогла привлечь капитал на рынок, т.к. финансовые активы, деноминированные в фунтах стерлингов, стали более привлекательными по сравнению с активами в других валютах.

Портфельные управляющие «Альфа-Капитала» прогнозируют замедление инфляции в первой половине 2025 года. Это связано с эффектом от повышения ключевой ставки, снижением объемов кредитования и экономической активности. Тем не менее, смягчение риторики ЦБ после декабрьского заседания может создавать проинфляционные риски, особенно если решение не повышать ставку связано с балансом интересов.

Ключевая ставка, вероятно, близка к своему максимальному уровню в текущем цикле, а возможно, уже достигла пика на уровне 21%. Базовый сценарий указывает на несколько причин: резкое замедление темпов корпоративного кредитования в ноябре и начале декабря, эффективность других инструментов (норматив краткосрочной ликвидности, контрциклическая надбавка), достаточный уровень настороженности на рынке и ненулевые риски рецессии, которые могут негативно сказаться на бюджете в 2025 году.



Российский фондовый рынок на конец 2024 года недооценен, с мультипликатором Р/Е в 3,7, что предполагает доходность 27%, в то время как доходность пятилетних ОФЗ составляет 16,6%.

В декабре 2024 года средняя полная стоимость кредита (ПСК) по кредитным картам в России выросла до 38,8% — это рекордный уровень за последние четыре года. Основной причиной стало повышение ключевой ставки ЦБ до 21%.

Кроме того, на рост ставок повлияли изменения условий по новым картам. Банки начали сокращать грейс-периоды, которые ранее привлекали клиентов, но теперь стали убыточными. Также увеличилась премия за риск из-за отказов по потребкредитам, что заставило заемщиков обращаться за кредитными картами.

Дополнительным фактором стал пересмотр расчета ПСК по требованию ЦБ. Ранее некоторые банки занижали показатели, включая промо-ставки в расчет. Теперь они были вынуждены скорректировать методику, что привело к скачку показателя.

Эксперты прогнозируют, что ПСК по картам может вырасти еще на 3–5 п.п., достигнув 45% годовых, если ключевая ставка останется высокой. Однако дальнейшая динамика зависит от решений Банка России, который может ужесточить или смягчить денежно-кредитную политику.

💭Банк России рассчитывает, что инфляция в России вернётся к целевому уровню в 4% к середине 2023 года. (22 февраля 2022 г.)

💭После скачка в начале 2022 года инфляция быстро начала снижаться. Её возвращение к целевому уровню 4% ожидается в 2024 году. (18 мая 2023 г.)

💭У Банка России есть цель, и эта цель 4% в год. По нашим прогнозам, мы достигнем этой цели уже в следующем году, в 2025 году. (1 августа 2024 г.)

💭Банк России ждёт, что инфляция вернётся к цели в 4% в 2026 году, будет находиться на этом уровне в дальнейшем… (20 января 2025).

Без комментариев

По данным Минфина, доходы федерального бюджета в декабре выросли на 28% г/г (+26% за 2024 год) до 4,1 трлн руб., а расходы – на 27% г/г (+24% за 2024 год), составив 7,2 трлн руб. и вернувшись при этом к сезонной норме.

— Нефтегазовые доходы за 2024 год выросли на 26% до 11,1 трлн руб., оказавшись ниже плановых значений октября на 0,2 трлн руб. Пополнить ФНБ по итогам года, скорее всего, не получится: октябрьский вариант бюджета предполагал нетто-пополнение фонда на сопоставимую сумму.
— Ненефтегазовые доходы за год также выросли на 26% до 25,6 трлн руб., превысив плановые значения на 0,8 трлн руб. Это позволило соразмерно увеличить расходы – до 40,2 трлн руб. по итогам года. Минфин отметил, что «увеличение расходов в конце года за счет дополнительных ненефтегазовых доходов было частично направлено на авансовое перечисление отдельных расходов, предусмотренных на 2025 год».

«В России с ноября наблюдается замедление роста корпоративного кредитования и продолжение той же тенденции в розничном, — пишет эксперт. — Это объясняется повышением стоимости привлечения займов и ужесточения требований к заемщикам со стороны банков. Годовые темпы роста корпоративного кредитного портфеля в ноябре уменьшились с октябрьских 21,8% до 20,3%. Основной причиной этого в Банке России называют увеличение государственных расходов, так как часть полученных стратегически важными предприятиями госсубсидий использовалась на погашение банковской задолженности».

К началу 2025 года российские банки начали снижать ставки по вкладам.

По данным консалтинговой компании Frank RG, за последние недели это сделали уже 10 из 20 крупнейших игроков рынка.

По информации из «Банки.ру»,
за период с 20 декабря 2024 года по 9 января 2025 года
средняя ставка по вкладам всех банков на все доступные сроки снизилась с 15,56% до 15,44% годовых
(странно, в моём приложении ставки намного выше, даже по накопительному счёту 21% с начислением % на ежедневный остаток)

Некоторые примеры снижения ставок по коротким, полугодовым вкладам:

• ВТБ — с 24% до 23%; 
  
• «Альфа-Банк» — с 22,88% до 21,51%; 
  
• «Т-Банк» — с 22% до 19,8%; 
  
• «Россельхозбанк» — с 24% до 23%; 
  
• «Уралсиб» — с 21,84% до 21,29%; 
  
• «Газпромбанк» — с 24% до 23,01%; 
  
• РНКБ — с 22% до 21%.

В «Сбере» проценты по вкладам не изменились.

Менять условия вкладов кредитные организации начали после того, как