Кризис

China Evergrande Group является вторым по величине девелопером в стране и продает активы для повышения платежеспособности. В ходе обсуждения обремененного долгами застройщика в августовском финансовом прогнозе Elliott Wave Financial Forecast упоминалось, что цена акций China Evergrande упала на 84% (по состоянию на 2 августа) с пика 17 октября. Издание также упомянуло облигации застройщика и показало этот график:
График показывает, что цена 8¾% долларовых облигаций Evergrande в июле упала до 39 центов за доллар. Почти месяц спустя (31 августа) Bloomberg опубликовал статью под заголовком «Evergrande отмечает риск дефолта из-за кризиса наличности; облигации падают». Вот отрывок:

China Evergrande Group предупредила, что она рискует объявить дефолт по займам, если все ее усилия по привлечению денежных средств потерпят неудачу, что вызовет недовольство инвесторов в облигации самого долгового девелопера в мире. «У группы есть риски невыполнения обязательств по займам и судебных разбирательств, выходящих за рамки ее обычной деятельности», — заявила компания из Шэньчжэня во вторник в отчете о прибылях и убытках. «Акционерам и потенциальным инвесторам рекомендуется проявлять осторожность при работе с ценными бумагами группы». Компания заявила, что изучает возможность продажи долей в своих перечисленных подразделениях по обслуживанию электромобилей и недвижимости, а также в других активах, а также стремится привлечь новых инвесторов и возобновить заимствования. Тем не менее, резкие скидки на быструю продажу квартир снизили рентабельность, что помогло снизить чистую прибыль на 29% до 10,5 млрд юаней (1,6 млрд долларов) в первой половине года, в соответствии с более ранним предупреждением о прибыли… Облигации Evergrande упали до новых минимумов, поскольку уверенность инвесторов в его способности погашать долги продолжала падать. В то время как заимствования сократились, общие обязательства, включающие в себя счета поставщиков, выросли до 1,97 трлн юаней, что является почти рекордным значением.

перевод отсюда

( Читать дальше )

Все ждете кризиса и обвала? Тогда мы идем к вам. Вся фишка в том, что чем выше рынки, тем меньше желающих купить, тем меньше лонгустов, больше людей вышедших в кэш и не покупающих, т.к. буквально год назад стоило в 2 раза дешевле.

Так когда будет падение? Когда придет новое поколение непуганных трейдеров, которые не видели Газпромов по 150, Сбер по 200 и т.д. Для которых будет нормой покупать Газпром по 350 и Сбер тоже. Которые не будут бояться закупаться на все плечи и которые смотря графики будут изучать последние 2-3 года, а там эти акции всегда были(будут) не ниже этих цен. Поэтому у них не будет мыслей. что это мол дорого. Мало кто будет смотреть историю на 5-10 лет назад, смотреть, что там выросло на чем и  почему. Достаточно того, что пару лет назад стоило примерно также, значит в принципе перепродать кому то можно будет.

Вот так вот. А по текущим нынешнее поколение трейдеров очкует покупать, многие шортят. Так поэтому куклам никакого резона вниз гнать нету. Толпу то не засадили.

( Читать дальше )

Вот еще одно свидетельство того, что доходность облигаций нащупала дно. Невероятная эра сверхнизких процентных ставок и доходности облигаций может измениться, судя по графику 10-летних государственных облигаций Германии. Доходность Bund упала с 4,70% в 2008 году до минимума минус 0,91% в 2020 году. При этом сформировался отчетливый канал тренда, как показано ниже. Боковое движение доходности за последние восемнадцать месяцев привело к тому, что доходность вышла из коридора, и во втором квартале этого года Bund выглядели так, как будто они могут пробиться выше 0%. Этого не должно было случиться, но последующий спад может дать нам отличный ключ к пониманию того, что среда облигаций меняется.

В техническом анализе, когда линия тренда или предыдущий уровень поддержки или сопротивления пробивается, цена часто возвращается к этой области, но теперь она удерживается в противоположном направлении. Это как если бы цена возвращается на предыдущий уровень, чтобы поцеловать ее на прощание, прежде чем двигаться в новом направлении. Когда старое сопротивление становится поддержкой или наоборот, это обычно является очень хорошим признаком сдвига в психологии. Судя по графику, похоже, что верхняя линия канала в предыдущем многолетнем нисходящем тренде по доходности Bund выступила в качестве поддержки.

( Читать дальше )

У тебя есть план на случай затяжной коррекции?

Такой вопрос мне недавно задали под одним из моих постов. Отвечу на него развернуто и расскажу о своем отношении к возможной затяжной коррекции на фондовом рынке. 

Мой план подразумевает покупку акций американских компаний из индекса S&P500 и рассчитан на 15 лет. Это стадия активного накопления, где я зарабатываю деньги на основной работе и направляю до 50% от своих доходов на покупку акций. Мой текущий доход никак не зависит от ситуации на фондовом рынке и я не стану переживать из-за высокой волатильности на рынке в отличие от трейдеров, которые пытаются заработать на краткосрочных спекуляциях. 

Я отношусь к покупке акций, как к покупке доли в бизнесе, поэтому затяжная коррекция на фондовом рынке на стадии активного накопления капитала – это, можно сказать, затяжная «черная пятница» для долгосрочных инвесторов. Это время скидок, когда можно купить отличный бизнес по приятной цене. Но именно в такие моменты страшнее всего решиться на покупку акций, ведь кажется, что дно ещё ниже. Поэтому хорошо иметь четкий план действий на тот случай, когда все будет лететь вниз. Иначе под воздействием страха можно всё распродать в минус и перейти в лагерь тех, кто считает, что фондовый рынок – это казино. 

( Читать дальше )

По законам баллистики каждый экономический кризис не такой как предыдущий. И их отличие не в показателях и сигналах (тут то как раз зачастую есть много общего), а в фундаментальных причинах лежащих в основе первоначально нездорового роста .
В основе нынешнего безобразия лежит невиданный до сей поры приток частных инвесторов, являющийся следствием 4 промышленной революции. Зачастую не понимающих законов рынка и смысла инвестиций, воспринимающих рынок как казино, ЧИ задрали котировки компаний в космос. Но купив какую-нибудь TSLA с окупаемостью 400 лет на что рассчитывает некий Джон из Кентукки или Марина из Ростова (благо теперь и она может быть какбэ владельцем заводов, газет, пароходов)? Прально!


Нужны новые клиенты!(ай, Мавроди, ай да сукин сын).
Нет, есть конечно свои особенности и ньюансы. Например, ЧИ зачастую приносит на базар короткие деньги, то есть те, что надо изъять в скором времени для обслуживания текущих потребностей и поэтому готов сдать теслу даже и по 690. Но пока будут те, кто готов покупать теслу по 700, праздник будет продолжаться.
Следим за приростом новых инвесторов.
Show must go on.

Тут ЦБ на днях выпустил релиз, согласно которому он в 2023 году ждёт кризис, сопоставимый по масштабам с кризисом 2008–2009 годов. Ну по срокам мы где-то близко (у меня 24-25гг), а вот по масштабам, боюсь, у ЦБ как-то очень оптимистично. По мне кризис будет сопоставим с Великой Депрессией, а, скорее, переплюнет её, 08-09гг семечками покажутся.

И дело не только в моём компасе системы Сусанин (кризис 07-09гг был С в 4, а будущий будет корректировать волну явно большей размерности). Дело ещё и в том, что нынешняя кредитная экспансия несопоставима по размерам с предыдущими, то есть, дисбалансы, ей созданные, многократно больше, чем те, что были перед предыдущими циклическими кризисами. Так что будущий кризис будет намного мощнее, при самом плохом варианте он будет сопоставим с падением Рима.

Локально тоже не всё здорово, в Европе творится чёрти что, смахивает на наш 91 год. Да и индекс S&P уже близко к волшебной цели 4600. Но в ближайшее время я жду только коррекцию, не разворот.

( Читать дальше )

Центральный банк России описал сценарий глобального финансового кризиса, который, по одному из макроэкономических прогнозов, может случиться в 2023 году. Он будет сопоставим по масштабам с кризисом 2008 года, а одной из его причин станут крахи «пузырей» на финансовых рынках.

 Центробанк подготовил четыре макроэкономических прогноза, среди которых три альтернативных. Согласно одному из них, в 2023 году может случиться финансовый кризис. Это произойдет, если на финансовом рынке начнут лопаться «пузыри» одновременно со стремительным ужесточением кредитно-денежной политики со стороны властей.

«В результате 2023 год может начаться с массовых продаж рисковых активов на финансовом рынке и обострения долговых проблем в странах с формирующимся рынком, особенно в тех, которые накопили значительные долги в иностранной валюте», – пояснили в ЦБ РФ. 

Альтернативный сценарий также предполагает, что цена нефти в 2023 году упадет до $40 за баррель с нынешних $70. Для России такой сценарий обернется полномасштабной рецессией – ВВП уменьшится на ~2%, а Центральному банку придется поднять ключевую ставку до ~8,7%, чтобы нивелировать падение рубля.

Как думаете возможен такой сценарий?

Ранее в этом месяце возникла большая путаница, когда индекс потребительских настроений Мичиганского университета, несмотря на то, что индекс потребительского доверия Conference Board был почти на уровне пост-ковидного максимума, сформировал заметное расхождение и вызвал вопрос о том, какой индикатор уверенности является правильным. Мы получили ответ, когда Conference Board сообщила значение за август… и это было сногсшибательно: уход на 113,9, это было резкое падение по сравнению с 129,1 в прошлом месяце (пересмотрено до 125,1), и ниже не только консенсус-прогноза 123,0, но также не соответствует самому низкому прогноз. Тем не менее, и как показано на диаграмме ниже, индексу потребительского доверия еще предстоит пройти долгий путь, прежде чем он догонит своего конкурента из UMich.
Если посмотреть на компоненты, текущая ситуация снизилась со 157,2 до 147,3, а ожидания упали еще больше, с 103,8 до 91,4.

( Читать дальше )

Хотя прошло всего полтора месяца с прошлого обзора — ситуация стала развиваться стремительней и есть о чем написать.

Прежде всего отмечу поведение названных бенефициаров - 

Этих супербенефициаров несложно найти — Русагро, Мечел, НКНХ, Русал/ЭН+, Газпром, все нефтяные ВИНК, золотодобытчики(особенно самый дешевый к капиталу Петропавловск), дешевые тарифные компании внутреннего рынка с большими дивидендами(энергосбыты, сети). Есть и самый простой вариант — индексный фонд РТС, на фоне укрепления рубля и большой доли сырьевиков — он будет одним из первых по доходности среди страновых индексов.

Топовые бенефициары  — Русагро, Мечел, НКНХ — выросли на 17%, 111%, 64% соответственно, и это далеко не предел, поскольку, например, Мечел в нынешних условиях даст 50% дивиденда даже от выросшей в 3 раза цены.
По остальным отчеты тоже превосходные и растущие — что неизбежно выльется в такие же крупные переоценки позже. Пока есть некоторая инерция, непонимание или корпоративные проблемы, как у Русала или Петропавловска, но когда послышится звон дивидендов — люди забудут о таких мелочах.

( Читать дальше )