Кризис

В предыдущих экономических циклах,
последними (на завершающей стадии, перед рецессией) росли нефть, газ, промвшленные металлы (медь, никель и др).
Из всего перечисленного, в 2022г. выросли нефть и газ.
Среднесрочное падение нефти и газа — это основная опасность для рубля и для бюджета России.
График BCOM (Bloomberg Commodity) пр дневным.


BCOM — это товарный индекс из 23 товаров, вес нефтепродуктов и газа в индексе 31%.



( Читать дальше )

Утром доллар стоил 54,25, хотя проблемы, описанные в нашей предыдущей статье никуда не исчезли. В чём причина этого мы уже разбирали тут. А сегодня поговорим о том, что делать сейчас выгодно делать с валютой и другими активами.

Инвестиции различного рода по-прежнему остаются прекрасным инструментом для сохранения свои средств. Риски юрисдикции, геополитический риск, риск посредника и тд. есть везде. О них и мы, и другие наши коллеги говорили много. Винить индустрию, которая пытается хоть как-то крутиться в этой ситуации нет смысла, поэтому следует переставать жаловаться, а начинать разбираться, как действовать дальше.

Скандальные комиссии на хранение долларов и SWIFT-переводы.

Недавно интернет разрывали гневные отзывы от пользователей Тинькофф банка в связи с новой комиссией 12% на хранение долларов от суммы свыше 1000$. На брокерском счете пока комиссию за хранение валюты не ввели, но обещают, что в ближайшем будущем и там будет комиссия.

( Читать дальше )

Чтобы выжить в период дефляции, нужно иметь как можно меньше долгов. На протяжении многих лет экономисты, которые предупреждали о последствиях кредитной экспансии, такие как австрийцы Людвиг фон Мизес и Фридрих Хайек, в основном игнорировались. Однако долг становится еще большим бременем для бизнеса в дефляционной экономике.

Подумайте о сценарии, в котором компания A купила компанию B за 100 миллионов долларов и финансировала сделку, выпустив долг в 75 миллионов долларов. Дефляционная среда может снизить стоимость бизнеса компании B, скажем, до 50 миллионов долларов. На момент приобретения компания А приняла на себя долг в размере 75 процентов от стоимости актива, который она финансировала. Теперь тот же долг стоит 150 процентов стоимости актива. Даже самоликвидирующийся кредит становится обременительным при дефляции. Предположим, что компания C занимает деньги для инвестирования в новую машину для создания виджетов. В нормальных экономических условиях ожидаемая прибыль от продажи дополнительных виджетов компенсирует добавленную задолженность, делая всю транзакцию жизнеспособной. Однако в дефляционной экономике пессимистический настрой общества ведет к застойному или отрицательному экономическому росту, а спрос на виджеты снижается. Инвестиции в новое оборудование, финансируемые за счет долга, не окупаются.

( Читать дальше )

Купонные ставки по облигациям Италии и Греции взмыли вверх, оторвавшись от соответствующих показателей остальных государств Европы. Ситуация напоминает долговой кризис десятилетней давности, когда европейский финансовый сектор спасли только экстренные меры (покупкой Евробондов проблемных стран и три пакета помощи Греции). Сейчас такая возможность отсутствует из-за необходимости параллельно сдерживать разгоняющуюся инфляцию. ЕЦБ прийдётся выбирать между инфляцией и долговым кризисом стран. А теперь перейдём к причинам такого резкого скачка.

Экстренное заседание ЕЦБ

( Читать дальше )

Это сейчас самый популярный вопрос среди тех, кто всегда относился к инвестициям в акции скептически и будто бы внутри себя ждал, когда же пузырь лопнет и все инвесторы обнулятся.

Я не обнулился и учитывая концентрацию негативных событий, не так уж сильно пострадал. Кстати, если кто не знал как выглядит злорадство, то вот:

( Читать дальше )

Как-то уж очень оптимистично смотрят власти и финансовые регуляторы на все происходящее в мире...
Давайте представим крайне негативный сценарий:



Газпром максимально «закручивает гайки» (вентиля) и снижает прокачку до минимума
В ответ Европа вводит SDN санкции в отношении НКЦ и ГПБ
К ним присоединяется США....

что мы имеет
Приостанавливаются торги на валютном и срочном рынках.
Блокируются практически все полученные валютные поступления за экспорт в период СВО (это около 130 млрд долл)
---
ремарка — практически вся валюта в РФ сейчас сконцентрирована на зарубежных коррсчетах этих двух банков, в том числе перетекшая из Сбера, ВТБ, Альфы и остальных см табличку(данные до начала СВО, потом засекретили)
:


Автоматом лишаются доступа к свои валютным активам и остальные Российские банки (хранящие валюту внутри на лоро счетах в РФ)



( Читать дальше )

Что мы имеем сейчас? Благоприятную внешнюю сырьевую конъюнктуру и медленно выпадающий российский экспорт по западному направлению с частичным замещением на азиатский, что позволило форсировать доходы до рекорда, в том числе обеспечив рекордный профицит счета текущих операций. Настолько рекордный, что валюту девать некуда.

Это все понятно и это всем известно. А дальше что?

Перспектива неоднозначная. На обозримом горизонте мир ждет сильнейший за сто лет кризис в развитых странах, который может перекрыть Великую Депрессию и привести к разрушительным последствиям в архитектуре мирового порядка, демонтировав большинство международных институтов, и серьезно искажая межстрановые связи и денежные потоки. Что это значит для нас? 

Спрос на сырье серьезно упадет – глубже, чем во время одномоментных COVID локдаунов. Самое главное – без V-образной траектории, это будет затяжное снижение. Падение спроса обвалит раскаченные до беспредела цены на сырье в условиях дефицита ресурсов и проблем в логистике 2021-2022. 

( Читать дальше )

Одним из трёх экзистенциальных страхов человека является страх голода. Ю.В. Харари «Sapiens»

«В последнее время у всех только и мысли, что о кризисе, о его ужасах, последствиях для экономики и всего прочего» — подумал я, подходя к «Магниту» за продуктами.





Вдруг до меня дошло… Реальный ужас был бы, это если бы вместо автоматических дверей и приятной прохлады от кондиционера в каждом «Магните», меня бы встречала надпись «ЗАКРЫТО» которой подыгрывали бы ещё и битые стёкла, заброшенный фасад, негорящий свет прожекторов(которые порой освещают улицы, вместо вечно негорящих фонарей). А вместо всей этой уже былой роскоши, кругом начали вырастать ларьки и фарцовщики, советского образца универмаги с полупустыми полками и недовольными продавщицами, которые только и думают, как бы обвесить и продать залежалой гнили. Магнит! Спасибо, что ты есть!


( Читать дальше )

Так, ну что? Те из вас, кто спекулировал со мной, за февраль заработали 500%, ничего не потеряли в замороженных активах, да еще наварились потом на разнице в курсах наличной валюты. Также мной был написан тезис о том, что не стоит сильно опасаться за курс рубля, который более чем оправдался.
Теперь всех интересует вопрос — а что же будет дальше? Многие, включая Орловского и Малышка, декларируют хорошую инвест-идею по покупке валюты с доходностью до 30% к осени и более. Однако, так ли неотвратимо подорожание доллара? Давайте порассуждаем...
Обращает на себя внимание интервью Силуанова, который все порывается стерилизовать приходящую валютную выручку через какое-нибудь новое бюджетное правило. Вот прям руки у него чешутся… наплевать ему, что инфляция для простых смертных уже перевалила за 25%, он же в магазины не ходит. Однако, похоже, что Бидон с хохотушкой Йелен стерилизовали Силуанову всё что можно: никаких бюджетных правил (как он заявил) до 2025 года не предвидится. Уж не знаю, почему он назвал именно эту дату — может быть китаец к тому моменту уже решит вопрос с Тайванем и начнет эмитировать собственный резервный юань для нас? Кто знает. Но пока по факту, как я понимаю, руки у наших министерств и ведомств связаны жестко: ничего они поделать с рублем не могут, а если бы могли — то давно бы уже сделали.
Второй фактор крепкого рубля — это драматическое падение импорта. И тут Силуанов надеется, что «бизнес найдет пути», ну уж не знаю, по-моему, весь бизнес, который мог, уже нашел путь… в Дубай. И даже китайские наши крепкие друзья требуют оплаты в долларах на свои корсчета. Как бы наш император ни договаривался с китайцами о совмещении СПФС и ее китайского аналога CIPS. Не хотят, видимо, китайцы за юань торговать. Пока.
Словом, импорт, конечно, может и восстановится немного, но прежних объемов импорта я не жду в ближайшие 6 месяцев точно.
и в этих условиях бакс может и ниже пойти.
Но есть один нюанс. Вдруг вылазит кто бы вы думали? Игорь Иванович Колбаска и начинает завлекать в ноев ковчег спасительной российской сырьевой экономики. Мол, несите ваши денежки. Где-то мы это уже слышали, правда? про тихую гавань и прочие чудеса. Тут вы зря ржете, Сечин — довольно умный мужик, и по крайней мере про предстоящий шухер в мировой экономике честно всех предупредил. Я соглашусь с ним!
Поэтому я покупаю наличный бакс сейчас в ожидании крепкого шухера на западе из-за деградации спроса в западных странах, который будет вызван рекордной инфляцией. Им и до разгула инфляции жрать буквально было нечего, а сейчас они будут вообще еле сводить концы с концами. Ну в этих условиях красная цена нашей жиже — 40 долларов, как в 2009 году)) Ну вы меня понимаете))
Кстати, да, те, кто сейчас берет кабальную ипотеку, подумайте, сколько будет стоить ваша квартира в долларах уже через год при реализации такого сценария осенью)
Всем чмок!