ЛСР

&t=665s

​​Третью неделю подряд Индекс Мосбиржи показывает свою слабость -1,97% и закрывается вблизи уровня в 2900 п. Помогает ему коррекция зарубежных рынков, новости, связанные с отравлением Навального и события в Беларуси.

В котировках нефти наблюдается оживление. Оборот торгов на этой неделе превысил девять предыдущих. От уровня в $45 котировки провалились ниже. Падение недели составило -7,7%.

Подписывайтесь на мой Telegram, чтобы получать еще больше аналитики и полезных статей.

Доллар не стал пытаться пробить 74 рубля вниз и бодро отрос на +1,9%. Котировки валюты уверенно закрепились выше 74, создавая предпосылки к дальнейшему росту.

В лидеры этой недели забрались акции девелоперов. Хорошие отчетности и приличные дивиденды позволяют привлечь инвесторов в их активы. ПИК растет на +7,1%, а ЛСР прибавляет +2,2%.

Вопреки общему снижению нефтегазового сектора, акции Новатэка выросли на +2,8%. Причиной послужило отставание предыдущих недель. А вот Татнефть и Газпром не могут похвастаться такими результатами, -4% и -2,4% соответственно.

( Читать дальше )

На прошлой неделе писал про дивидендную отсечку в акциях «Полюса» 26 августа.

Дивидендная доходность акций составила 1,33%. При этом дивидендный гэп закрылся менее чем за 1 час после начала торгов. Таким образом, инвестор мог заработать 1,33% всего за 50 минут.

Ожидаю, что акции «Полюса» в среднесрочной перспективе будут стоить более 20 тыс. руб. за акцию на фоне ослабления доллара, масштабной программы количественного смягчения и геополитических рисков.

Иконников Денис
    ИК QBF
 
Помимо акций «Полюса», в ближайшее время целый ряд компаний будет выплачивать свои промежуточные (или перенесенные за 2019 год) дивиденды. Среди них отмечу следующие:

4 сентября — Северсталь — 1,6% дивидендной доходности

21 сентября — ММК — 1,6% ДД

25 сентября — Детский Мир — 2,1% ДД

1 октября — Сбербанк — 8,7% ДД

1 октября — ВТБ — 2,2% ДД

8 октября — МТС — 2,6% ДД

8 октября — Татнефть — 1,8% ДД

8 октября — ЛСР — 2,6% ДД

13 октября — ФосАгро — 1,2% ДД

Ожидаю, что список тех, кто выплачивает промежуточные дивиденды, будет еще пополняться в ближайший месяц. Рассматриваю данные выплаты как дополнительную возможность заработать на растущем рынке.

Отрасль строительства в значительной степени пострадала от эпидемии коронавируса в связи с падением доходов населения и приостановкой строительства в апреле 2020 г. Программа льготной ипотеки поддержит котировки девелоперских компаний, однако нам видится, что в случае ПИКа данный драйвер уже учтен в цене акций.

Мы полагаем, что ПИК не откажется от выплаты дивидендов в 2020 г. и будет придерживаться стратегии по выплате дивидендов в размере 22,71 руб. на акцию, обеспечив дивидендную доходность в 4,6%. Для оценки справедливой стоимости акций ПИК мы использовали 5-летнюю DCF-модель с WACC 12,2%. Мы исходили из плана продаж менеджмента на фоне роста стоимости квартир в прогнозном периоде на уровне инфляции. Мы устанавливаем целевую цену на уровне 507,1 руб. с рекомендацией «Держать».

Ипотека. В начале августа вице-премьер Марат Хуснуллин объявил о расширении программы льготной ипотеки: лимит финансирования программы был увеличен до 900 млрд руб., а первоначальный взнос снижен с 20% до 15%. Сроки программы остались неизменными -до 1 ноября 2020 г. Мы как и ранее считаем, что именно программа являлась основным драйвером девелоперских компаний в последние месяцы, в особенности котировок ПИКа (данная компания фокусируется на доступном жилье, в отличие от ЛСР, этим обусловлена разница в темпах роста акций в последнее время). Однако, на наш взгляд, бурный рост ПИКа должен вскоре замедлиться: эффект от программы уже заложен в цене и наша оценка показывает, что компания практически подобралась к своему таргету.

( Читать дальше )

Как мы видим, 10 застройщиков осуществляют 20% нового строительства в стране. Введение эскроу-счетов и сложность в получении застройщиками банковского финансирования привели к монополизации рынка долевого строительства, и эта тенденция будет только усиливаться по мере завершения мелкими застройщиками ранее начатых проектов. Кроме того, для системообразующих застройщиков (Гр. ПИК и Гр. ЛСР) установлены более мягкие критерии для перехода на эскроу, и они смогут большее количество объектов достроить по старой схеме. А к чему приводит монополизация любого рынка..

( Читать дальше )

отчет

ЛСР опубликовала операционные результаты за II кв. 2020 г. Объём новых контрактов снизился на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 148 тыс. кв. м. Соответственно стоимость новых договоров сократилась на 21% – до 15 млрд руб.

 

Результаты оказались ожидаемы, в данном отчётном периоде были введены карантинные меры из-за распространения коронавируса, которые оказали негативное влияние, как на строительство, так и на продажи объектов недвижимости.

 

( Читать дальше )

( Читать дальше )

​​Индексу Мосбиржи удалось устоять под натиском медведей и удержать уровень в 2700 п. За неделю индекс вырос на +0,54%, показывая консолидацию в зоне 2700-2800 п.п.

После остужающей прошлой недели, нефть выросла более чем на +8%. До закрытия мартовского гэпа остаются считанные проценты. Новостной фон только подбадривает нефтяных быков.

Доллар продолжает стоять на сильном уровне в 70 рублей. Мартовский гэп закрыт и теперь динамика валюты будет зависеть от цен на нефть, с которой доллар коррелируется последние недели.

На нашем рынке преимущественно мы увидели рост. В лидерах оказался Яндекс, в пятницу переписав свои максимумы. Ударный рост в +10,8% удалось показать без особых позитивных новостей.

Банковский сектор закрылся разнонаправленно. Тинькофф Банк вырвался в лидеры +10,9%. Банку помогает его IT оставляющая и сильные распродажи в марте.

( Читать дальше )