МЕчел

Бесплатные уроки в нашем Обучающем Чате

*Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

#идеи_по_рынку

Правительство РФ с 1 декабря 2024 года отменяет экспортную пошлину на коксующийся уголь, ранее составлявшую до 7% при курсе выше 95 руб./$. Это связано с падением мировых цен и ростом затрат у российских производителей, что осложнило конкуренцию на внешних рынках, особенно в Китае.

Основные причины:

• Низкие мировые цены: стоимость угля марки ГЖ упала до $123 за тонну (FOB Дальний Восток), что ниже себестоимости производства.
• Рост издержек: повышение тарифов ОАО РЖД и высокая конкуренция с углем из Австралии и Монголии.
• Поддержка экспортеров: отмена пошлины добавит компаниям $7–9 с тонны, компенсируя китайскую импортную пошлину.

Влияние на рынок:

• Основными бенефициарами станут компании «Мечел» и «Распадская».
• По оценкам аналитиков, отказ от пошлин может увеличить экспорт угля в 2025 году на 3–5%.

Котировки потеряли 80% с февральских максимумов, когда компания была топ-выбором сразу у нескольких брокеров. Это отличная иллюстрация того, как меняются мнения. То 500-600 рублей за акцию и дивиденды, то 80 рублей за акцию и как бы не обанкротились. И это полярное изменение менее чем за год. Сейчас основной вопрос – может ли компания “всплыть” или же придется идти путем Сегежи и проводить доп. эмиссию, чтобы спастись? 

Уголь и сталь 

С января по сентябрь 2024 года экспорт угля из РФ упал примерно на 10% г/г до 147 млн. тонн., что связано с санкциями, удорожанием логистики и снижением спроса. Цены на уголь снижаются, падение с начала года около 30%. Они выше доковидных времен, но недостаточны для высокой маржинальности. Также идет стабильное снижение объемов продаж MTLR. Квартальные продажи – 2.4 млн т., это худший результат за 7 лет. 

Во втором сегменте компании, стали, цены весь год находились в боковике (снижаясь во втором полугодии), а производство тоже упало вслед за спросом из-за высокой ставки ЦБ и замедления строительной активности. Никакого караула нет, цены рабочие, с ними можно жить, но проблема в долге компании, да и цены, скорее, имеют тенденцию к снижению. 

«О временном запрете деятельности: 22 ноября 2024 года на выемку угля в лаве № 48-9 филиал „Шахта “Ерунаковская-VIII» АО «Объединенная угольная компания „Южкузбассуголь“ за пылевзрывоопасное состояние горной выработки, несоблюдение требований технической документации при креплении горной выработки, отсутствие свободного прохода в горной выработке. Решение суда — 30 суток», — написал Виль. В августе и сентябре добыча угля в этой лаве также приостанавливалась

Кроме этого, приостановлена добыча угля из лавы №25-100 шахты имени С. М. Кирова за превышение допустимой концентрации метана, нарушения при эксплуатации системы аэрогазового контроля, неисправность системы оповещения, поиска и обнаружения людей, несоблюдение требований технической документации при эксплуатации механизированного комплекса. В октябре здесь также приостанавливалась выемка угля.

tass.ru/ekonomika/22520263

«Примерно на 7% в сравнении с уровнем прошлого года, а если в деньгах, то порядка 250 миллиардов рублей снижение по налогу на прибыль», — уточнил Силуанов.

«Если посмотреть на субъекты, у кого наиболее сложная ситуация по налогу на прибыль, это Кемеровская область — минус 59%, Новгородская, Мурманская, Бурятия, Еврейская автономная область и так далее. Ситуация понятна: это либо сырьевые угольные отрасли, либо те регионы, в которых есть предприятия, которые экспортно ориентированы и по которым экспорт сократился по тем или иным причинам», — сообщил Силуанов.

«Посмотрим, как будет дальше ситуация развиваться», — сказал он.

С 1 января 2025 года методика расчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для угольной отрасли начнет учитывать данные о ценах на уголь от агентства Argus и Санкт-Петербургской товарно-сырьевой биржи (СПбМТСБ). Новые правила утверждены приказом ФАС после согласования с Минфином и Минэнерго.

Изменения в Налоговый кодекс, принятые летом 2024 года, ввели надбавки к НДПИ, зависящие от средних экспортных цен на антрацит и энергетический уголь. Первоначально предлагалось использовать котировки СПбМТСБ, Argus и ЦЦИ, но Минфин выступил против ряда источников, ссылаясь на риски манипуляций и недостаточную ликвидность данных.

В итоговой методике сохранены только котировки Argus и СПбМТСБ, причем в расчет будет браться наибольшее значение. Минэнерго считает этот подход объективным, а использование биржевых данных — шагом к созданию национальной системы ценовых индикаторов.

Эксперты оценивают включение данных СПбМТСБ как компромисс между стремлением снизить зависимость от международных агентств и отсутствием полноценной альтернативы их данным. Однако недостаточная репрезентативность биржевых индексов остается проблемой.

Бесплатные уроки в нашем Обучающем Чате

*Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

#идеи_по_рынку

🔽 Индекс Мосбиржи сегодня 26 ноября ушел ниже отметки 2 500 пунктов. Смотрим на динамику слабых активов.

В моменте было 2 455 пп., абсолютный минимум этого года.

Неискушенный наблюдатель может сказать, что падает все, и сильное, и слабое. Но если посчитать внимательно, то мы поймем, что значительно сильнее падают слабые компании, и далеко не у всех из них есть потенциал к восстановлению.

Несколько примеров динамики слабых компаний:



💩 М.Видео (цена акций = 81)

Пик стоимости: 218,8 руб. акция

Дата: 11 марта 2024

Динамика от пика: -63%.

Компания не может получить прибыль 4-й год подряд; чистый убыток за 1 пол. 2024 = 10,3 млрд руб.; собственный капитал отрицательный; чистый долг = 79,3 млрд руб. при капитализации 15 млрд руб.

Сейчас % платежей М.Видео по кредитам составляет 13,7%. 69,6 млрд руб. кредитов надо рефинансировать уже на горизонте года (причем часть из них – уже в этом году). Кэша на руках всего 11,7 млрд руб. Банки предлагают им кредиты под 30+%. То есть платежи по кредитам станут в 2 раза больше, и убытки вырастут вдвое.

Обсуждали с вами эту идею на одном из вебинаров, а именно: если пробивается зона 98 то дорога к уровням 86 и 71 открыта. Так и произошло.

Жалко, в моменте не было ситуации от которой можно было бы присоединиться к этому движению.

Однако, сейчас есть два уровня от которых можно попробовать зайти в шорт.

Первый — это 94,5, второй — это 103. В обоих случаях стоп от 3%, а цель движения — это зона 71.

Напомню, что это не прогноз движения цены, а мой план действий. Заранее заходить в сделку, на ожиданиях, не советую, но рекомендую обязательно ставить стопы.