Макроэкономика

Всем привет.
В этой статье обзор канадского доллара и потенциал на снижение по отношению к мировым валютам.

Напоминаем Вам, что запущен канал в Телеграмме https://t.me/khtrader в котором Вы найдете оперативную информацию по финансовым рынкам, торговые рекомендации и реальные сделки автора.

Фундамент.

Экономика Канады выглядит не очень. Как видно с картинке ниже, темпы снижаются.


Учитывая что экономика Канады хоть хорошо диверсифицирована, остается зависима от экспорта, в основном энергетики. На картинке ниже торговый баланс  и валютные резервы. Особенно беда с резервами, они неуклонно падают, т.е. идет покрытие дефицита платежного баланса за счет валютных резервов.

Я уверен, что нормальный рост экономики страны не может происходит без роста реальных доходов населения в ней. Если мы видим рост ВВП или схожих макроэкономических показателей без соответствующего роста доходов населения, то только вопрос времени – когда страна столкнется с экономическим кризисом. При этом кризис необязательно выражен падением, он может быть стагнацией, что лично на мой взгляд хуже.

Не могу не отметить тот факт, что заявления официальных властей в России часто расходятся с данными, которые опубликованы на сайте Федеральной службы государственной статистики (ФСГС — www.gks.ru).

Конечно, в номинальном Выражение показатели обычно растут, поскольку в противном случае дела совсем плохи, и возможно нужно тушить свет и запасаться патронами. На графике 1, мы видим неплохой рост данных показателей данных показателей. Так, например, за период 10 лет ВВП России вырос в 2,9 раза (на 190%), а среднедушевые доходы населения (СДН) в 2,8 раза (на 180%). (Для справки за 5 лет ВВП – в 1,32 раза; СДН – в 1,25).

График 1

Тема сегодня: Объём фрахта воздушных и морских судов

Гамбит — комбинация в начале шахматной партии, в которой жертвуют фигурой или пешкой для получения стратегического преимущества.

Турецкая лира и другие валюты развивающихся рынков в августе 2018 приковали внимание, пожалуй, большинства кто работает на финансовых рынках. Сам несколько раз в день смотрю на относительную динамику курсов валют, что раньше делал раз в неделю или месяц. 


На фоне динамики лиры USDTRY(он падала на 80% в 2018 с 3,8 до 7, в том числе на 40% в августе с 5 до 7 — сейчас ~6) другие валюты к USD движутся достаточно умеренно — в пределах нормальных 20%. Курс рубля USDRUB с начала года упал на 16% и это достаточно много с учетом существенного улучшения условий торговли — роста цен на нефть. Здесь свою роль играют санкции и бюджетное правило, которое не ограничивает колебания рубля (разве что от нефти), а даже усиливает его зависимость от потоков капитала и сезонности.

На ZeroHedge выложили интересный материал по состоянию ключевых макроэкономических показателей в штатах. Исходя из этих данных, хорошо видно, что дисбалансы в экономике США усиливаются. Рост поступлений в бюджет снижается все последние годы (в июле рост на целых 0,4% г/г):

 
При этом, дефицит бюджета за последний год увеличился на фантастические 27,6%!

Процентные ставки

С одной стороны процентные ставки определяют стоимость денег, т.е. чем выше ставки (здесь речь в первую очередь идет о безрисковых ставках, устанавливаемых цб), тем дороже деньги (при прочих равных условиях). Но с другой стороны ставки являются скоростью размножения самих денег, т.е. чем выше ставки, тем быстрее увеличится количество денег (он же money supply или денежная масса). Это к вопросу о том, что центральные банки пытаются с их помощью поддерживать стоимость национальных валют как в плоскости инфляции, так и девальвации (но это естественно не означает, что проц. ставки в данных вопросах абсолютно бесполезны).

Банковские кредиты

Другим интересным моментом являются банковские кредиты. По мере увеличения доли использования электронных денег (т.е. денег, по сути обращающихся внутри банковской системы и не вытекающих в «наличный» мир), источники финансирования коммерческих банков вне банковской системы становятся практически неактуальными. Тем самым, кредиты, создаваемые в целом банковской системой чуть ли не «из воздуха» (ограничением здесь, правда, выступают резервные требования цб), порождают депозиты/текущие счета, т.е. электронные деньги (и, действительно, все депозиты/тек. счета являются частью официальной денежной массы). Таким образом, коммерческим банкам предоставлено право создавать деньги (правда, только электронные), так же как и центробанкам.

Ничего не буду писать нового, просто перечитайте вот эту заметку от февраля 2018:

"Для среднесрочных инвесторов. Запасаемся попкорном".

Сегодняшняя реакция на потенциальное событие (а не на свершившийся факт) хорошо показывает, что может произойти, когда негативные триггеры для «стабильной» экономики начнут реально срабатывать. Нефть, санкции, налоги, антисанкции и др. 

Глубокое проседание рубля и акций — это только начало, только предвестник запуска процесса, а сам процесс будет развиваться достаточно долго и дойдет до своего логического завершения (см. текст по ссылке) не скоро. У вас еще есть немного времени для того чтобы хорошо подумать и сделать правильные шаги.

По данным на 20 июля валютные резервы пакистанского центробанка сократились до $9 млрд, этой суммы не хватает даже для того, чтобы обеспечить бесперебойный импорт в страну в течение двух месяцев при сохранении текущих объемов."
....

" Еще одним способом побороть кризис стало ослабление пакистанской рупии на 20% к доллару США. Однако западные экономисты считают, что пакистанская нацвалюта все еще переоценена и ей предстоит подешеветь еще на 10%."

© Интерфакс

А что было в США? В 1997-1998 их немного полихорадило, особенно сильно на девальвации корейского вона, но потом они пошли к новым вершинам, которые в 2000-м закончились  «кризисом доткомов», во время которого Амазон упал с 80$ до 6$. А кто у нас сейчас тянет рынок США вверх? Да опять же технологии и… тот же Амазон в их числе. А Пакистан — это крупная страна, не Прибалтика какая-нибудь, проблемы в которой мир бы и не заметил. 

И уже рядом новость, что Индия снизила закупки нефти для своих НПЗ. 

PS. Никогда не был алармистом, но ситуация в Пакистане и её развитие требует повышенного внимания.