Минфин

🛢 Россия сейчас находится в том положении, что каждое поступление в бюджет на счету, а основной подпиткой бюджета являются — Нефтегазовые доходы (НГД). В принципе по статистике НГД можно понять, как обстоят дела у нефтяных эмитентов. По данным Минфина НГД в мае составили 570,7₽ млрд (-35,6% г/г), месяцем ранее 647,5₽ млрд (-64% г/г). Если сравнивать с прошлым месяцем, то падение чувствительное (~77₽ млрд). С начала года доходы составили — 2,8₽ трлн(-49,6% г/г), не досчитываемся почти половины доходов, а ведь у Минфина свои планы насчёт НГД. Минфин спрогнозировал, что базовые НГД в этом году составят 8₽ трлн, но учитывая сколько сейчас поступает НГД в бюджет, то рассчитывать стоит на 6-7₽ трлн.

Для компенсации выпадающих НГД Минфин продаёт юани и золото из ФНБ (ЦБ зеркалирует эти операции, продавая на бирже юани), такими темпами из ФНБ понадобиться изъять ~1,5₽ трлн, что в принципе не так критично. Минфин прогнозирует недополучение НГД в июне 44₽ млрд, также в мае произошёл недобор (30,6₽ млрд), а значит в мае изъятия из ФНБ составят 74,6₽ млрд. Продажа юаней будет происходить с 7 июня по 6 июля, ежедневный объем продажи составит 3,6₽ млрд в день (в мае 2₽ млрд).

Минфин сегодня представил оценку исполнения федерального бюджета за январь-май 2023. И я уже написал пост, что в целом всё не так уж и плохо и дефицит бюджета символически уменьшился, но перечитал и стёр пост.

Подумал, что лучше познакомить вас с Минфином поближе чем перебирать сухие цифры. Так же, как мы узнали ближе наш ЦБ в Мартовском посте, чтобы лучше понимать цели и задачи.

На удивление на тему: «Что у нас за органы власти и за что они отвечают?» очень мало информации на человеческом языке. Но Для инвестора ЦБ и Минфин ключевые игроки. Что и зачем делает ЦБ мы уже знаем. Давайте разберём теперь Минфин.

Как и ЦБ, Минфин в широком смысле отвечает за Деньги. Но если ЦБ деньги печатает и следит за устойчивостью рубля, то задача Минфина чтобы Россия получала больше денег, а потом эти деньги правильно потратить, а где надо расходы уменьшить

⚖️ Механизм «сдержек и противовесов»

Часто эти ведомства не сходятся во взглядах. К примеру ЦБ не даёт Минфину слишком сильно ослабить курс рубля $USDRUB, бюджетный план тогда легко бы выполнится, но устойчивость рубля пошатнётся. Противоречие. Приходится договариваться.

🫡Как пишет РБК, ведомство предлагает оставить льготы по налогам с торговли акциями и облигациями только для российских бумаг и бумаг из стран-членов ЕАЭС. Однако сейчас таких инструментов, как последние, почти не представлено.

😳Также не совсем понятно, коснется ли это предложения популярных расписок вроде Яндекса, Тинькофф и других. 

❓Как работает эта льгота сейчас: если инвестор непрерывно владеет ценной бумагой три года и больше, а потом продаст, он может оформить налоговый вычет и вернуть НДФЛ с прибыли от продажи этой бумаги (но не с уплаченного НДФЛ по дивидендам и купонам).

🚀По словам аналитиков Market Power, вероятно, что такие компании из-за регистрации за рубежом будут все же выведены из-подо льгот. Однако сильно ли это повлияет на рынок?

🔸Сейчас инвесторов, которые держат 3+ года (чтобы рассчитывать на льготы), вряд ли много. Рынок (особенно физики) сейчас мыслит краткосрочным горизонтом. Долгосрочный инвестор скорее выберет другие бумаги. 

В результате мы по-прежнему видим продажи валюты, которые компенсируют выпадающие доходы бюджета. Важно, что эти операции направлены на сглаживание внутридневной волатильности, а не на управление курсом рубля: поскольку объемы остаются низкими, они не оказывают заметного влияния на курс российской валюты.

🛢 Крупнейший нефтяной картель ОПЕК+ в выходные решил продолжить агрессивную политику в отношении сокращения добычи сырья. Страны ОПЕК+ договорились сократить добычу нефти с 2024 года ещё на 1,4 млн б/с, а саму сделку продлить до 2025 года. Общий целевой уровень производства участников сделки был зафиксирован на уровне 40,46 млн б/с. Как вы понимаете мировые цены на нефть не устраивают ОПЕК+, заседание ясно дало это понять (значительно сократили добычу, продлили соглашение до 2025 года, плюс добровольное сокращение от С. Аравии и сохранившиеся добровольное сокращение от России).

Что же насчёт России? Мы взяли обязательства значимо урезать производство нефти — её формальная квота будет снижена на 650 тыс. б/с, до 9,8 млн б/с, а сверх этого сохранится добровольное сокращение на 500 тыс. б/с. Добровольное сокращение России подтверждает Bloomberg. Сокращение добычи нефти Россией на 500 000 баррелей в сутки — почти достигло целевого уровня в апреле (в апреле РФ добывала 10,63 млн б/с нефти с газовым конденсатом и 9,67 млн б/с нефти без конденсата).

Министерство финансов России рассматривает возможность изменения порядка удержания налога на доходы физических лиц (НДФЛ) с накопленного купонного дохода (НКД) по облигациям.

Ведомство проводит работу по совершенствованию налогового законодательства и изучает вопрос учета расходов на приобретение облигаций, включая купонный доход, при удержании НДФЛ. Эту информацию сообщили представители пресс-службы Минфина России в комментарии для «РБК Инвестиций».

На данный момент большинство брокеров удерживает НДФЛ суммы купона независимо от его дальнейшей судьбы, а не с фактического купонного дохода, учитывающего расходы на приобретение облигаций.

Часть брокеров удерживает 13% от суммы купона при зачислении на брокерский счет, что не соответствует правилам удержания налога и приводит к неправильному размеру уплачиваемого налога, сказал Алексей Пономарев, член совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО).

Источник: https://quote.ru/news/article/64133d9f9a79471bc473b576