Московская Биржа

Оборот торгов почти во всех сегментах рынка упал м/м, за исключением акций — частично за счет сезона выплаты дивидендов. Было размещено 62 новых выпуска облигаций против 71 в марте, что также способствовало снижению объемов на рынке облигаций. Мы считаем операционные результаты нейтральными для динамики акций.

• Общий объем торгов на рынках биржи вырос на 2,6%.

• Объем торгов акциями увеличился на 58,8%, облигациями — в 3,3 раза.

• Общий объем фондового рынка показал рост в 2 раза.

• Срочный рынок вырос на 20,8%, а рынок драгметаллов показал рост в 8,7 раза.

В карточках — ключевые цифры. Подробные итоги смотрите по ссылке.

Утром я писал про Татнефть на фоне отчета по РСБУ за 1 квартал 2023 года, который выпустила компания. Напомню, что Татнефть получила 278 млрд. руб. через возвратный акциз за 2022 год, что примерно на 200 млрд. руб. больше, чем было в 2021 году. Исходя из этого, компании, также как и другим структурам, которые задействованы в нефтепереработке, крайне важно сохранять демпферные выплаты на высоком уровне. Отмечу, что к таким компаниям также относится Газпром нефть и Башнефть.

Сегодня эксперт исследовательской группы Петромаркет сообщила, что скорректированные параметры топливного демпфера незначительно сказались на прибыльности НПЗ — маржа переработчиков в апреле продолжала находиться на высоких уровнях. При этом выплаты нефтяным компаниями из бюджета в апреле составили 100 млрд рублей (в марте — 96,7 млрд рублей), экономия бюджета оценивается в 26,5 млрд руб.

Отмечу, что апрельская корректировка произошла на фоне стабильно высоких выплат из российского бюджета нефтяным компаниям по топливному демпферу: в январе-марте 2023 года они составили 253,3 млрд рублей против 351,6 млрд рублей в соответствующем периоде предыдущего года.

бщий объем торгов на рынках Московской биржи в апреле 2023 года увеличился на 2,6% и составил 90,3 трлн рублей (88,0 трлн рублей в апреле 2022 года). Здесь и далее динамика показана по сравнению с предыдущим годом.

Лучшую динамику объема операций продемонстрировали рынок облигаций (рост в 3,3 раза), рынок акций (рост на 58,8%), срочный рынок (рост на 20,8%) и спот-рынок валюты (рост на 8,1%). Объем торгов на рынке драгоценных металлов увеличился в 8,7 раза.

Количество торговых дней – 20 (21 в апреле 2022 года).

Фондовый рынок

Объем торгов на фондовом рынке в апреле увеличился более чем в два раза и составил 3 015,6 млрд рублей (1 446,0 млрд рублей в апреле 2022 года). Здесь и далее – без учета однодневных облигаций.

Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями продемонстрировал рост на 58,8% и составил 1 614,1 млрд рублей (1 016,2 млрд рублей в апреле 2022 года). Среднедневной объем торгов – 80,7 млрд рублей (48,4 млрд рублей в апреле 2022 года).

Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями увеличился в 3,3 раза и составил 1 401,4 млрд рублей (429,8 млрд рублей в апреле 2022 года). Среднедневной объем торгов – 70,1 млрд рублей (20,5 млрд рублей в апреле 2022 года).

Сегодня нефтегазовая компания Татнефть представила финансовые результаты по РСБУ за 1 квартал 2023 года. Результаты ожидаемо оказались слабыми за счет высокой базы прошлого года.

Выручка нефтегазовой компании снизилась на 32% до 243,7 млрд. руб. Чистая прибыль Татнефти составила 50,12 млрд. руб. и оказалась в 2,4 раза ниже чем за аналогичный период 2022 года.

В связи с полученными неудовлетворительными результатами, стоит отметить, что РСБУ не учитывает результаты дочерних структур, в первую очередь, нефтеперерабатывающего завода Танеко, по которому невозможно получить финансовые результаты, так как компания уже давно их не раскрывает. С учетом того, сколько компания получила на возвратном акцизе за 2022 год, Танеко является крайне важным компонентом в структуре финансовых результатов Татнефти и делать релевантные выводы без его учета некорректно.

Для полной картины необходимо дождаться МСФО за первое полугодие, однако, с уверенностью можно сказать, что компания будет находиться под серьезным давлением на протяжении всего 2023 года, как с точки зрения цен на нефть, так и снижения поступлений от возвратного акциза.

Цена на нефть марки Brent сегодня опустилась ниже отметки 75.5$. Напомню, что перед объявлением о комплексном сокращении добычи странами ОПЕК+, цена была на 4$ выше. Единственное объяснение такой динамике — ожидание рецессии в США. Высокие ставки провоцируют снижение потребления. В целом, можно констатировать, что цена движется к отметке 70$.



1) Интересно будет взглянуть на реакцию ОПЕК+, так как еще одного аналогичного скоординированного сокращения ожидать сложно. Уверен, что текущее соглашение о сокращении обсуждалось ни один месяц. В то же время, для саудитов 70$ уже не самые приятные отметки, вполне можно ожидать одностороннего сокращения со стороны именно этой страны.

2) Пока не понятно, с чем связана такая непоколебимость российских нефтяных компаний. Реакции на снижение цен на нефть не наблюдается, а текущая незначительная коррекция связана с геополитикой. Единственное объяснение — дивидендный сезон, однако, его нельзя назвать сильным. Дивиденд Лукойла уже известен, 438 рублей при текущей цене не является таким привлекательным.

Как когда то пел в одной из миниатюр Аркадий Райкин:
«Ты постой, не спеши, объясниться разреши,
Обрати свое внимание на пожар моей души!»
Так и я хочу обратить внимание форумчан на акции Мосбиржи!
Безубыточное производство — чем больше мы торгуем, чем нас больше, тем прибыль за счет комиссии выше, И наплевать ей растут ли наши ПРИБЫЛЯ, или тают наши вложения! А вернутся рано или поздно инорезы вообще прекрасно!
Вот и ждуя точки входа, там и потрогаю чуть-чуть, для пробы...