Нефтепереработка

В обращении у нефтеперерабатывающего предприятия находится 7 облигационных займов на сумму 23 млрд рублей, по двум из которых наступил дефолт. Руководство не спешит комментировать сложившуюся ситуацию, поэтому наши аналитики изучили данные о компании и сделали свои выводы.

Если кратко: 

В 2016-2017 гг. компания в разы увеличила долговую нагрузку, в основном за счет облигационных программ с ежеквартальной выплатой купона. По нашим расчетам, прибылью не покрывались даже предполагаемые процентные платежи по увеличенному долгу.


Максимальный годовой операционный денежный поток компании — не более 1 млрд рублей. Чтобы гасить предполагаемые проценты по банковскому кредиту по ставке 15% в размере более 3,7 млрд рублей в год, требуется увеличить выручку до 33 млрд рублей и выше. При реализации 500 т переработанной нефти компания получает чуть более 6 млрд рублей выручки. Для достижения показателя в 33 млрд рублей компания должна увеличить производственные мощности до 2,7 млн т, что вряд ли достижимо в ближайшее время.

Для тех, кто хочет вникнуть в ситуацию, мы опубликовали объемный материал с предысторией и фиксацией дальнейших событий.

 

         В городе Кливленд, штат Огайо, процветавшем, благодаря нефтяному буму, февральским днем 1865 года состоялся любопытный аукцион. Два старших партнера одной из самых преуспевающих нефтеперерабатывающих компаний города возобновили непрекращавшийся спор о том, какие шаги им следует предпринимать для расширения своей деятельности. Морис Кларк, человек более осторожный, стал угрожать расторжением договора о партнерстве, но, к его удивлению, другой партнер, — а это был Джон Д. Рокфеллер, — не стал возражать. Таким образом, оба бизнесмена приняли решение устроить между собой приватный аукцион, с тем чтобы предложивший большую цену стал полновластным владельцем компании. При этом они решили провести аукцион безотлагательно, прямо в конторе.

Ставки начались с 500 долларов и росли очень быстро. Вскоре Морис Кларк оказался у отметки 72 тысячи долларов. Рокфеллер преспокойно предложил 72500. И тут Кларк сдался. «Я не стану повышать ставок, Джон, — сказал он. — Дело переходит к тебе». Рокфеллер хотел выписать чек прямо на месте, но Кларк отказался, предложив сделать все так, как это будет удобнее Рокфеллеру. Пожав друг другу руки, партнеры расстались.

( Читать дальше )