ОФЗ

По-прежнему считаем, что существенно увеличивать дюрацию портфеля облигаций в текущих условиях рискованно. За счет плавной траектории снижения ставки доходность по флоатерам будет оставаться комфортной при нулевом процентном риске.

Минфин РФ 17.04.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26207 с погашением 03.02.2027 и серии 26244 с погашением 15.03.2034.

ОФЗ-26207

• Предложение: 20,0 млрд руб.
• Спрос: 21,3 млрд руб.
• Размещено: 8,9 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 88,69%
• Средневзвешенная доходность: 13,53%
• Премия к открытию дня: 6 б. п.

ОФЗ-26244

• Предложение: свободный остаток (121,1 млрд руб.)
• Спрос: 120,0 млрд руб.
• Размещено: 71,2 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 88,59%
• Средневзвешенная доходность: 13,80%
• Премия к открытию дня: 2 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.*

Страхи гиперинфляции в России:
— Виды инфляции в России в разные периоды: мы пережили все варианты
— В лучшие годы Россия была на грани галопирующей инфляции, а сейчас мы живем при ползучей
— Инфляция в России и ОФЗ. Парадоксально, но значительное время доходности были ниже инфляции, особенно в отсутствие на рынке нерезидентов
— Случаи гиперинфляции в мире за последние 100 лет
— Причины гиперинфляции с оценкой текущего состояния дел в России
— Как бороться с гиперинфляцией и к чему это приводило ранее

Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серии 26207 в объеме 20 млрд. рублей и 26244 в объеме остатков, доступный для размещения в указанном выпуске.

ОФЗ 26207 с погашением 3 февраля 2027 года, купон 8,15% годовых
ОФЗ 26244 с погашением 15 марта 2034 года, купон 11,25% годовых


Итоги:

ОФЗ 26207
Спрос составил 21,251 млрд рублей по номиналу. Итоговая доходность 13,53%. Разместили 8,944 млрд рублей по номиналу (45%)

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26207 с погашением 3 февраля 2027 года составила 88,6862% от номинала, что соответствует доходности 13,53% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 8,944 млрд. рублей по номиналу при спросе 21,251 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 8,074 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 88,6710% от номинала, что соответствует доходности 13,53% годовых.

   Минфин России информирует о результатах проведения 17 апреля 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26244RMFS с датой погашения 15 марта 2034 г.

         Итоги размещения выпуска № 26244RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 119,993 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 71,169 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 63,534 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 88,5860% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 13,80% годовых;
          — средневзвешенная цена – 88,5933% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 13,80% годовых.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=306973-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26244rmfs_na_auktsione_17_aprelya_2024_g.

        Минфин России информирует о результатах проведения 17 апреля 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26207RMFS с датой погашения 3 февраля 2027 г.

         Итоги размещения выпуска № 26207RMFS:
          — объем предложения – 20,000 млрд. рублей;
          — объем спроса – 21,251 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 8,944 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 8,074 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 88,6710% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 13,53% годовых;
          — средневзвешенная цена – 88,6862% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 13,53% годовых.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=306969-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26207rmfs_na_auktsione_17_aprelya_2024_g.

Ожидаем, что рынок госбумаг до заседания ЦБ будет находится в широкой консолидации. С одной стороны, объем первичного предложения продолжит оказывать давление на котировки, с другой – продажи будут сдерживаться ожиданиями более четких сигналов регулятора по снижению ставки. Кроме того, в следующую среду погашается флоатер на 300 млрд руб. – в случае его замещения новым выпуском давление с ОФЗ-ПД может быть частично снято.

5 апреля 2024 года стартовали торги новым фондом от СберИнвестиции Долгосрочные гособлигации. Исходя из названия уже можно было предположить, что в портфеле БПИФа представлены ликвидные бумаги федерального займа с дюрацией от семи лет, которые входят в индекс Московской биржи государственных облигаций (фонд следит за RUGBITR7Y+).

По версии создателей фонда в него включены активы с привлекательным соотношением доходности и риска, так как доходности долгосрочных облигаций федерального займа именно сейчас находятся на повышенных уровнях, что позволяет зафиксировать сравнительно высокую доходность на длительный срок.

Тикер фонда - SBLB, один пай сейчас торгуется по цене немногим ниже 10 рублей.

По фонду предусмотрены три сценария среднегодовой доходности:

🥇Позитивный с доходностью +22% — наступит в случае развития фондового рынка лучше, а стоимость активов, входящих в фонд, растет быстрее, чем ожидалось.

🥈Нейтральный (наиболее вероятный сценарий) с доходностью +12%.