ОФЗ

В целом, как минимум в ближайшие несколько недель давление на котировки ОФЗ-ПД будет сохраняться; покупка корпоративных флоатеров в портфель остается актуальной.

В марте 2022 года я сделал историческое моделирование инфляции в России в посткризисные времена. Меня этот вопрос интересовал с позиции ожидаемой доходности в ОФЗ — какова она должна быть на долгосрочном горизонте? И как оказалась на 10-летний период я был прав. После открытия торгов на дискретном аукционе доходность быстро стала стремиться к показателю 10 — 12%.

В прошлом году я уточнил свой прогноз, но подробности публиковал только на моем закрытом канале ABTRUSTOPSEC.

В этом году я ещё раз уточнил свой прогноз, и решил поделиться его данными в публичном канале. Как видно и приведенных графиков мои корректировки по итогу 2023 практически совпали с официальными данными, что не может не радовать. Естественно отсюда следует, что практически не изменились прогнозные значения 2024-2031 года.

Индекс гос.облигаций выходит в заключительную фазу снижения перед реализацией моего плана на 2024 год. 

Подробности здесь.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram 

Наш аналитик Арсений Автухов прокомментировал, как текущая кредитно-денежная политика ЦБ будет влиять на доходности ОФЗ

❓ Ждать ли жесткий сигнал от ЦБ? 

Заседание совета директоров Банка России, состоявшееся 16 февраля, стало примечательным — впервые был изменен способ передачи сигнала от ЦБ рынку. Вместо привычной формулировки в пресс-релизе участники рынка уже сегодня  увидят протокол заседания совета директоров ЦБ. 

— Мы не ждем жесткого ястребиного сигнала, хотя, конечно, денежно-кредитные условия ужесточаются. Само наличие варианта повышения ключевой ставки на столе совета директоров является ужесточающим сигналом для нейтрального  в целом тона пресс-релиза, который мы увидели в пятницу 16 февраля, — считает аналитик MP. 

🚀 На какие ОФЗ обратить внимание? 

Сейчас, с горизонтом в полгода, можно покупать короткие бумаги с фиксированным купоном и флоатеры (с “плавающим” купоном). Сейчас, когда еще возможно дальнейшее ужесточение условий денежно-кредитной политики, весьма вероятно продолжение роста доходностей как в ОФЗ, так и на рынке корпоративных облигаций. 

В целом, в отсутствии триггеров для снижения ключевой ставки давление на котировки классических ОФЗ будет сохраняться. Возврат на рынок идеи ослабления ДКП ЦБ ожидаем не ранее апреля-мая, в результате чего по-прежнему рекомендуем держать корпоративные флоатеры в портфеле (50%-70% от позиции).

Негативный сценарий по новым санкциям на выходных не реализовался, что локально может поддержать рублевые активы и рынок ОФЗ, в частности. Вместе с тем, кардинально картину рынка госбумаг это не изменит — в отсутствии явных сигналов торможения инфляции котировки ОФЗ продолжат находиться в боковике.

В этом выпуске:

— Дефицит бюджета в 1 трлн. рублей в неделю — это временно и хорошо для ВВП

— Банк России остановил кредитование бизнеса, но не потребителя

— Еще один признак окончания периода удержания 16% ставки

— Рекордная месячная прибыль банков за январь вызвана роспуском резервов на возможные потери по ссудам. Когда продавать банки?

— Санкции США: НКЦ работает; паника в рубле ложная; почему крупные компания не попали под санкции; Новатэк не сдается; санкции США на инновационную экономику бьют мимо цели; возможные ограничения внешних транзакций для всех россиян; идеи в санкционных компаниях

— Небольшая валютная паника в России накануне санкций, что дальше?

— Индекс DXY ни вверх, ни вниз

— Золото в краткосрочном даунтренде

— Нефть стабильна в своем канале

— Новые технические маркеры снижения рынков в США

— Китай делает заявку на окончание спада в акциях

— Индекс RGBI — намек на разворот? Инфляция остается липкой. Почему длинные и короткие облигации торгуются по-разному?