ОФЗ

Ключевая ставка 15% годовых, может до конца года будет даже немного повыше. Но очевидно, что уже в 2024 году она будет ниже. Инфляцию с высокой вероятностью к выборам усмирят, дальше снижение ключа и рост облигаций с постоянным купоном.

Посмотрел какие сейчас есть варианты, чтобы отыграть эту идею, список даю ниже 👇

Основные условия:
1. Максимально надежные и ликвидные долгосрочные облигации. Остановился на ОФЗ, в корпоратах не вижу смыла под такую идею
2. С постоянным купоном, естественно)
3. Без амортизации и оферт

▪️ОФЗ-26230 (RU000A100EF5)
Эфф. дох-ть к погашению — 12,5%
Цена за одну ценную бумагу ≈ 690 рублей без учета НКД

▪️ОФЗ-26240 (RU000A103BR0)
Эфф. дох-ть к погашению — 12,5%
Цена за одну ценную бумагу ≈ 670 рублей без учета НКД

▪️ОФЗ-26221 (RU000A0JXFM1)
Эфф. дох-ть к погашению — 12,5%
Цена за одну ценную бумагу ≈ 755 рублей без учета НКД

▪️ОФЗ-26238 (RU000A1038V6)
Эфф. дох-ть к погашению — 12,5%
Цена за одну ценную бумагу ≈ 635 рублей без учета НКД

▪️ОФЗ-26243 (RU000A106E90)

Дефицит федерального бюджета РФ за январь — сентябрь 2023 года составил 1,451 трлн рублей при предварительной оценке Министерства финансов РФ в 1,698 трлн рублей. Об этом сообщается в материалах Федерального казначейства РФ.

Ранее Министерство финансов сообщало, что объем доходов бюджета РФ, по предварительной оценке, в январе — сентябре 2023 года составил 19,734 трлн рублей, что соответствует объему поступления доходов за аналогичный период 2022 года. Расходы же составили 21,432 трлн рублей, превысив показатели аналогичного периода прошлого года на 9,7%.

По данным Казначейства, доходы федерального бюджета за 9 месяцев 2023 года составили 19,734 трлн рублей, а расходы — 21,185 трлн рублей.

Согласно федеральному закону «О федеральном бюджете на 2023 год и на плановый период 2024 и 2025 годов», доходы федерального бюджета в 2023 году должны составить 26,13 трлн рублей (17,4% ВВП), а расходы — 29,05 трлн рублей (19,4% ВВП). Таким образом, дефицит федерального бюджета должен составить 2,92 трлн рублей, или 2% ВВП. В октябре этого года министр финансов РФ Антон Силуанов в интервью телеканалу Asharq News Bloomberg заявил, что дефицит российского бюджета в 2023 году будет чуть больше 1% ВВП.

ОФЗ 26238 затарил по 64%.Считаю в перспективе интереснее текущих вкладов.

Еженедельный обзор рынков:
— Санкции – эпизод 12. Любимые грабли инвесторов в иностранные акции
— Рубль продолжает укрепление
— Появился спрос на государственный долг в России
— Американский рынок резко отскочил
— Государственные облигации США дорожают

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 24 по 30 октября индекс потребительских цен вырос на 0,14% (прошлые недели — 0,24% и 0,15%), с начала октября — 0,83%, с начала года — 5,47% (годовая же составляет 6,7%). Это минимальный рост за последние шесть недель, конечно, это позитивный момент для экономики, но темпы инфляции всё равно остаются крайне высокими. На данное снижение повлиял ряд мер принятый правительством и ЦБ:

✔️ Укрепление ₽. Требование о продаже валютной выручки отдельными экспортёрами заработало с 16 октября и на сегодняшний день $ торгуется по 93₽, аналитики ждут курс в диапазоне 85-90₽.

✔️ Ужесточение ДКП. Банк России 27 октября 2023 г. принял решение повысить ключевую ставку на 2%, до 15% годовых (это уже 4 подряд повышение ставки). Помимо этого опубликованный прогноз от ЦБ даёт чёткий сигнал, что в декабре ставка может быть повышена до 16% (внизу мелким шрифтом написано: прогноз средней ставки до конца года 15-15,2%)

▫️Банк России сообщил о состоянии международных резервов страны на 27 октября: $575,5 млрд ($573,2 млрд неделей ранее). Объём ФНБ на 1 ноября 2023 г. составляет 13 541 231,5 млн руб., или 9% ВВП, что эквивалентно $145 224,4 млн, информирует пресс-центр Минфина.
С 24 по 30 октября 2023 г. инфляция в России составила 0,14% (неделей ранее – 0,24%), сообщает Росстат. Инфляция на конец периода в годовом выражении – 6,69% по данным Минэкономразвития. 

▫️В четверг, 2 ноября, на сайте Минфина США была опубликована информация о новом пакете антироссийских санкций. Главным образом ограничения затронут «АФК Система» и её структуры, несколько российских банков («Русский стандарт», Почта Банк и др.), «Арктик СПГ-2» и СПБ Биржу, перспективы работы которой сейчас активно обсуждаются в сети. Заявленная цель санкций – противодействие организациям и лицам связанным с российским ВПК и ОПК.

▫️1 ноября Министерство финансов РФ провело два аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпусков № 26244RMFS (размещённый объём: 70,649 млрд руб.; выручка: 67,220 млрд руб.;) и № 26238RMFS (размещённый объём: 19,456 млрд руб.; выручка: 12,964 млрд руб.). СМИ отметили рекордную за 7 лет доходность, по обоим выпускам она составила 12,5% годовых.

Мысли вслух

Центральный банк повысил ставку в 2 раза всего за несколько месяцев: с 7.5% до 15%. Облигации с фиксированной доходностью с тех пор только падают. Будет ли продолжение падения, неизвестно, но облигационный рынок последние несколько дней чувствует себя позитивно. Сегодня утром индекс гособлигаций rgbi растет на 0.6% на фоне замедления недельных данных по инфляции до 0.14%.

На данный момент такая динамика выглядит чрезмерной. Вся кривая госдолга находится немного выше 12% при ставке 15%. Средняя ставка в следующем году, по прогнозу ЦБ, составит 12.5%-13.5% — выше кривой госдолга, начиная с 3 лет. Поэтому дальнейшее продолжительное ралли на рынке ОФЗ находится под большим вопросом, в лучшем случае сценарий боковика. Учитывая низкие купоны по бумагам с фиксированной доходностью, необходимо искать другие варианты размещения средств. И их сейчас достаточно много.

1️⃣ Самое банальное и простое, но в то же время доходное — фонды ликвидности. Самый известный из них — LQDT. Ставки денежного рынка сейчас превышают 14% (RUSFAR o/n — 14.