Облигации

По итогам ежегодно организуемой финансовым маркетплейсом Сравни премии онлайн-сервис альтернативного кредитования Moneyman (входит в финтех-группу IDF Eurasia) вошел в шорт-лист номинантов сразу в трех категориях: «МФО года», «Микрозайм года» и «Технологичная МФО года».

Шорт-лист номинантов сформирован экспертным жюри с многолетним опытом в финансах и страховании. Оценка будет проводиться по четырем основным критериям: качество; популярность, подтвержденная доверием; реальная забота о клиентах; максимальная доступность.

Ранее сервис Moneyman уже неоднократно становился победителем Премии Сравни. Так, в 2024 году компания была признана лидером в номинации «Лучший клиентский путь в МФО» по результатам голосования экспертного совета Премии и многомиллионной аудитории клиентов Сравни.

В 2023 году компания была удостоена награды сразу в двух номинациях «Лучшая МФО» и «Скорая помощь» (эффективность и скорость ответов службы технической поддержки). Экспертное жюри отметило стабильный рост объема выданных продуктов и высокое качество клиентского сервиса.

«Синара — Транспортные Машины» — российская компания, которая занимается производством и обслуживанием подвижного состава для железных дорог, городского и пригородного транспорта. Компания была основана в 2006 году на базе предприятий, ранее входивших в «Трансмашхолдинг» и объединяет более 30 предприятий, расположенных в России, Казахстане и Белоруссии. «Синара-ТМ» является одним из ведущих производителей подвижного состава для железных дорог в России.

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле....

Финансовое состояние

АО «Синара — ТМ» — средне рискованное, незакредитованное, относительно ликвидное, неэффективное предприятие. Выручка на 01.07.2024 года составила 1 015.8 млн, чистая прибыль 1 233.5 млн рублей.

На 1 рубль собственного капитала приходится 1.25 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 80%. Общая задолженность компании состоит из 30 456.3 млн рублей долгосрочных обязательств и 3 181.0 млн текущих.

АО «Уральская Сталь»
2 156 165 000 обыкновенных акций
e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=7650&type=1

Общий долг на 31.12.2022г: 37,959 млрд руб/ мсфо 41,975 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 85,610 млрд руб/ мсфо 89,421 млрд руб
Общий долг на 30.06.2024г: 92,050 млрд руб/ мсфо 95,823 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 110,066 млрд руб

Выручка 2022г: 142,738 млрд руб/ мсфо 143,271 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 31,478 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 76,417 млрд руб/ мсфо 76,621 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 117,552 млрд руб
Выручка 2023г: 161,788 млрд руб/ мсфо 162,244 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 42,453 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 84,028 млрд руб/ мсфо 84,264 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 123,540 млрд руб
Выручка 2024г: 152,968 млрд руб

Прибыль 6 мес 2022г: 1,071 млрд руб/ Прибыль мсфо 8,703 млрд руб
Прибыль 9 мес 2022г: 4,303 млрд руб
Прибыль 2022г: 11,708 млрд руб/ Прибыль мсфо 22,220 млрд руб
Прибыль 1 кв 2023г: 8,567 млрд руб
Прибыль 6 мес 2023г: 22,022 млрд руб/ Прибыль мсфо 23,129 млрд руб

Лидер по объему текущего строительства в РФ ГК Самолет вновь выходит на долговой рынок с двумя жирными выпусками: фиксированным и флоатером. Купонный доход интересный, поэтому смотрим как сейчас обстоят дела у застройщика №1 по итогам 2024 года. Компания планирует привлечь совокупно в двух размещениях 3 млрд руб.

Компания хочет взять в долг у рынка, поскольку публичный долг проще управляется, не имеет ковенант, легче гасится, не имеет дополнительных отчетов, изменения ставок и прочего. Так что Самолёт можно понять.

Организатором обоих размещений выступает Совкомбанк, техразмещение займов запланировано на 22 апреля. Размещение на Московской бирже, ожидается первый уровень листинга. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов.

Выпуск с фиксированной доходностью БО-П16 доступен неквалифицированным инвесторам, прошедшим тест № 6 (обязательная проверка на базовые знания о финансовых инструментах, доступ к тестированию открывает брокер, количество попыток не ограничено).

✅ Газпром Капитал — используется для привлечения финансирования ПАО Газпром. Рейтинг эмитента ААА(RU). Рейтинг поручителя ПАО Газпром — ААА(RU).

• Серия БО-003Р-13  
• Фиксированный купон не более 8% годовых (в долларх)
• Номинал 1000 долларов
• Срок обращения 3 года
• Купон ежемесячный
• Прием заявок до 15.04.2025г. (до 14.00 МСК)
_________________________

✅ Яндекс — технологическая компания, которая разрабатывает умные продукты и сервисы на основе машинного обучения. Рейтинг эмитента ruААА.

•Серия 001Р-01
• Переменный купон: ключевая ставка + спред не более 190 б.п.
• Номинал 1000 рублей
• Срок обращения 2 года
• Купон ежемесячный
• Прием заявок до 16.04.2025г. (до 14.00 МСК)
_________________________

✅Аэрофлот — крупнейшая авиационная группа России. В состав Группы входят сетевые авиакомпании «Аэрофлот» и «Россия», лоукостер «Победа», а также профильные сервисные предприятия, занимающиеся техническим обслуживанием воздушных судов, предоставлением бортового питания, гостиничных услуг, а также обучением работников. Рейтинг эмитента ruАА.

🔴 ООО «Феррони» допустило технический дефолт по погашению части номинала облигаций серии БО-02 в дату окончания 28-го купонного периода.

Общая сумма к выплате: 20 000 000 ₽

Официальная причина неисполнения обязательств: «Обязательство перед владельцами ценных бумаг не исполнено по причине отсутствия денежных средств для оплаты амортизации»

💬
прим: купонная выплата была произведена.

Эмитент планирует исполнить обязательства в срок до 28.04.
➖➖➖

Анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Можно понять, что ЦБ решил бороться с инфляционными ожиданиями ротом, но почему все фин. аналитики повторяют за ЦБ: инфляция замедляется, замедляется, замедляется, когда она растёт и ускоряется?

Скорость изменения инфляции за первые кварталы 2024 и 2025 годов.

Инфл03.2024/Инфл12.2023 = 7.72/7.42 = 1.04 или 4%

Инфл03.2025/Инфл12.2024 = 10.34/9.52 = 1.09 или 9% 

И это при крепком рубле. Что будет, когда рубль начнёт слабеть, а ЦБ снижать ставку?

🏦 Жесткая ДКП и высокая ключевая ставка заставили многих инвесторов обратить внимание на долговой рынок. Я не стал исключением и сейчас продолжаю формировать портфель из интересных облигационных выпусков, которые дают высокую доходность при разумном риске.

📊 Напомню, что при анализе, помимо мультипликатора долговой нагрузки ND/EBITDA, я также отслеживаю новости о присвоении или изменении кредитного рейтинга эмитенту.

❓Что нам дает этот рейтинг? Попробуем сегодня разобраться.

✔️ Кредитный рейтинг является дополнительным критерием оценки качества эмитента. Обычно перед тем, как поучаствовать в очередном размещении облигаций, у нас, как частных инвесторов, есть возможность лишь оценить бизнес на основе его отчетности, презентации и истории более ранних выпусков облигаций, если они есть. Обычно этого бывает достаточно для понимания текущего состояния компании.

📝 Но при этом немаловажен и отчет кредитного рейтингового агентства, если такой имеется, ведь при его создании эксперты более глубоко погружаются в отрасль и бизнес, анализируя в том числе ту информацию, которая не всегда лежит на поверхности. Это позволяет более взвешенно оценить дополнительные преимущества и недостатки, которые мы могли упустить.