ОфЗ

🔥 Друзья, слово «дефолт» снова на слуху, и многих оно пугает. Возвращение в 1998 год с обвалом рубля и потерей сбережений? Или всё это просто страшилка для новостей? Давайте разберёмся!

▶️ В новом видео я рассказываю:

✔️ Почему дефолт 1998 года стал катастрофой и может ли это повториться сегодня?
✔️ Чем отличается нынешняя экономическая ситуация?
✔️ Что будет с рублём, если начнутся бюджетные проблемы?
✔️ И главное: как защитить свои деньги?

💯 Мы обсудим золотовалютные резервы, сценарии для рубля, что выбирать — валюту, золото, недвижимость или облигации. Простые и рабочие стратегии для сохранения вашего капитала даже в нестабильные времена.

💬 Напишите, боитесь ли вы дефолта и что уже сделали для защиты своих сбережений.

🔹 Youtube
🔹 Rutube

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Высокая волатильность на рынке госбумаг сохраняется, отражая динамику внешних рынков. Так, вчера индекс RGBI после отскока вновь вернулся под уровень 106 п. Сегодня на смягчении тарифной политики США индекс госбумаг, вероятно, снова предпримет попытку вернуться в диапазон 107-108 пунктов.

Аукционы Минфина, учитывая негативную рыночную конъюнктуру, ожидаемо прошли слабо — 8-летний выпуск ОФЗ-ПД был размещен на 7 млрд руб.; аукцион по ОФЗ-ИН был признан несостоявшемся.

Данные по недельной инфляции на 7 апреля (в годовом выражении остается выше 10% — 10,3%), а также ускорение корпоративного кредитования Сбербанка в марте (рост портфеля кредитов ЮЛ составил 1%) пока настраивают на сохранение жесткого сигнала ЦБ в апреле. Вместе с тем, вероятность реализации рискового сценария ЦБ из-за внешних шоков, на наш взгляд, пока остается низкой.

Мы сохраняем ожидания по началу снижения ключевой ставки и снижения геополитических рисков во 2 полугодии, что поддерживает привлекательность облигаций с фиксированной ставкой после наблюдаемого снижения котировок.

На графике — фьючерс на Индекс МосБиржи (источник)

• Нефть, связующее звено российских экономики и рынков с мировыми. Brent по 65 (пусть 65 на 6 долларов выше 59-ти) – скорее дешево. Не готов присоединиться к экспертам, ставящим на новую эпоху низких нефтяных цен. 70 – более вероятно, чем 60.

• Отечественные акции. И панические продажи, и панические настроения вчера случились. И с поправкой на них вернуться к минимумам среды будет сложно. Как и от минимумов среды была бы непростой задача достигнуть минимумов середины декабря. Принципиальное дно было тогда, вернуть рынок к подобным разворотным точкам обычно не могут почти никакие события.

• Акции. Отношение – от держать до покупать. Продажа на отскоке может оказаться разочаровывающей стратегией.

• ВДО. За время падения отечественного фондового рынка доходность входящих в портфель PRObonds ВДО облигаций поднялась с 30,1% до 33,1% к погашению / оферте. В нашем портфеле средний рейтинг облигаций – между BBB- и BBB. Существенный подъем, тем более что ключевая ставка «всего» 21%.

Минфин РФ 09.04.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26221 с погашением 23.03.2033 и ОФЗ-ИН серии 52005 с погашением 11.05.2033.

ОФЗ-26221

• Предложение: доступный остаток (53,7 млрд руб.)
• Спрос: 52,8 млрд руб.
• Размещено: 6,8 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 64,12% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,39%
• Премия к открытию дня: 4 б. п.

ОФЗ-52005

• Предложение: доступный остаток (153,3 млрд руб.)
• Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2025 г., млрд руб.

Друзья,
сегодняшний аукцион был на грани срыва

Четвёртую неделю падает спрос на ОФЗ.

Аукцион №52005RMFS (облигации федерального займа с индексируемым номиналом):
Аукцион по размещению ОФЗ №52005RMFS
был признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.

Итоги размещения выпуска № 26221RMFS:
— объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
— объем спроса – 52,829 млрд. рублей;
— размещенный объем выпуска – 6,849 млрд. рублей;
— выручка от размещения – 4,404 млрд. рублей;
— цена отсечения – 64,1000% от номинала;
— доходность по цене отсечения – 16,40% годовых;
— средневзвешенная цена – 64,1232% от номинала;
— средневзвешенная доходность – 16,39% годовых.

Рост в середине марта индекса RGBI дал повод задуматься об интересных мыслях: крупные игроки прайсят снижение ставок? Или еще чего интереснее: иностранные игроки скупают наши доходные облигации?

Ожидания, как в случае и с акциями далеко ушли от реальности. Ставка 21% и ЦБ даже местами задумывается о повышении. А перемирие может и сорваться вовсе? Именно поэтому коррекция не забыла и про ОФЗ.

Еще в тот момент мы писали и говорили на стриме, о том что облигации локально перекуплены. Ставка 21%, а дальние ОФЗ давали всего 14%. И ждали коррекцию к 107 пунктам.

Почему именно 107? Все дело в тренде. Обратите внимание на график RGBI: Длительный нисходящий тренд по ЕМА 10/20, поддержка у 100 пунктов и новый восходящий тренд с 20 декабря. Все как по нотам.

Текущая отметка 107 пунктов — поддержка ЕМА 20, как это было на недельном свече 3 февраля. Но прежде чем задуматься о покупке, пройдемся по драйверам роста и рискам для ОФЗ.

🚩ДКП от ЦБ. Облигации особенно чувствительны к движению ставок от Банка России. Повышение ставки — коррекция в теле, снижение ставок — рост тела. Это связано с тем, что при повышении ставки, новые выпуски могут быть более доходны. И наоборот.

Курсы валют ЦБ на 10 апреля:

💵 USD — ↗️ 86,0923
💶 EUR — ↗️ 95,0910
💴 CNY — ↗️ 11,6352

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 3,49%, составив 2 650,69 пункта.

🌡 Инфляция в РФ на 7 апреля (Росстат/Минэк):
недельная: 0,16% (0,2% н.р.);
с начала года: 2,77% (2,61% н.р.);
годовая: 10,28% (10,24% н.р.).

▫️ Набиуллина выступила перед Госдумой с годовым отчетом ЦБ за 2024 г. Выступление председатель ЦБ начала с рисков, которые не реализовались в экономике РФ, т.е. с успехов регулятора. «Хотя с 2023 года звучат опасения, что повышение ключевой ставки подорвет экономический рост, приведет к рецессии, к стагфляции, к массовым банкротствам (и далее по списку), до сих пор эти опасения не подтвердились, — указала Набиуллина и перешла к новым вызовам, — еще один фактор — тектонические изменения в мировой торговле. Они разворачиваются у нас на глазах, и пока очень сложно судить о том, и куда они приведут мировую экономику, и как отразятся на России».

Росстат — Инфляция в РФ

📉Инфляция в РФ с 1 по 7 апреля замедлилась до 0,16% с 0,20% с 25 по 31 марта

📈Годовая инфляция в РФ на 7 апреля ускорилась до 10,25%

Минэкономразвития — Инфляция в РФ

📈Гoдoвaя инфляция в РФ нa 7 aпреля зaфиксирoвaнa нa урoвне 10,28%