ОфЗ

Причиной того, что Э. Набиуллина решила напомнить рынку о понижательном тренде реальных процентных ставок и возможности накопления международных резервов являются, как мы считаем, опасения регулятора, связанные с ускорением притока портфельных инвестиций на российский рынок. Данный приток подтверждается недавно опубликованными данными, согласно которым объем ОФЗ на руках инвесторов-нерезидентов составил 1,8 трлн руб. (+58% г/г), что соответствует 30% всего российского рынка суверенного долга и является историческим максимумом. Приток инвестиций поддержали высокие и растущие реальные процентные ставки на фоне укрепления рубля. Таким образом, намек на то, что в настоящий момент существует больше рисков снижения реальных ставок и ослабления рубля, может быть нацелен на сокращение интереса спекулятивного капитала к российскому рынку.

Между тем осторожные высказывания Э. Набиуллиной («ЦБ РФ по-прежнему должен убедиться, что в среднесрочной перспективе инфляция закрепится на  целевом уровне в 4,0%») за пределами ключевых цитат в СМИ побуждают нас воспринимать данное интервью больше как словесную интервенцию, нежели как намек на изменение политики Центрального банка. Мы сомневаемся в том, что разовое достижение инфляцией целевого уровня в 4,0% (текущий показатель — 4,1%) немедленно повлечет за собой прямые валютные интервенции и/или существенное снижение ключевой ставки. Опыт 2015 года говорит о том, что ЦБ РФ рассматривает валютные интервенции в случае отклонения рыночного курса рубля от справедливого на 15-20 руб./долл. Это означает, что возможное пороговое значение, после которого ЦБ может начать интервенции, сейчас находится на уровне ~50 руб./долл., что значительно крепче текущего рыночного курса.

Российскому Минфину пока не нужны деньги населения — он предпочитает размещать их на депозитах в банках и зарабатывать на процентах.

Согласно опубликованному вчера на официальном сайте Минфина отчету, по состоянию на 3 мая население страны купило ОФЗ на 5,6 млрд рублей, то есть более одной трети за всего лишь 4 рабочих дня. Однако эти средства не пошли на финансирование расходов бюджета, пока они размещены на депозитах в кредитных организациях. Вчера Министерство финансов в лице Федерального казначейства передало на вклады в банки 6,4 млрд рублей.

Так как с 3 по 10 мая прошло еще четыре рабочих дня, то поступления от размещения ОФЗ могли составить сумму больше, чем 5,6 млрд рублей. Видимо, по состоянию на начало вчерашнего дня она достигла 6,4 млрд рублей.



Данные средства были переданы банкам на 35 дней под 8,75% годовых, что на 27-35 базисных пунктов ниже, чем они были привлечено от граждан страны. Но не стоит забывать, что первый купон по ОФЗ-н составит лишь 7,5%. Таким образом, разница в доходностях достигает 1,25 процентных пункта. На сумме в 6,4 млрд рублей за 35 дней Минфин сможет заработать чистыми 7,67 млн рублей.

тут уже риски потерять 500 или заработать 1000.

а он, бляха муха, уже 1844, бегу покупать

    Всех с Наступающим днем Победы!
  К ОФЗ-Н (которые для населения) данный пост не имеет никакого отношения. Их я покупать не собираюсь, они мне не интересны.
Так вот, 11.11.16 я купил 204 бумаги ОФЗ 26218 по 975 + 9,31 (НКД) = 985 с доходностью 8,6% годовых.

  За полгода держания я по ним получил доходность 8,6/2 = 4,3%.

Далее, продав сейчас эти бумаги, я получил доход:

(1055 + 5,38(НКД)) – 985 = 75 рублей на 1 бумагу. Вычитаем 13% НДФЛ от прибыли со спекулятивного дохода, получаем примерно 65 рублей прибыли на 1 бумагу. Это 6,5% от тела. За полгода.

  Считаем общую доходность, суммируя купонную и спекулятивную:

4,3 + 6,5 = 10,8% за полгода. 

  Ну и купив на эти денежные средства ОФЗ 29008 по 1127 с доходностью  10,1 годовых, моя доходность на эту часть портфеля составляет:

10,8 + (10,1/2) = 15,8% годовых.

Вчера вышел обновленный отчет Центробанка о «Номинальном объеме ОФЗ, принадлежащем нерезидентам». Свежие цифры значительно превзошли предварительные оценки регулятора. Доля иностранцев в российских долговых бумагах выросла в марте до 30% после незначительного снижения в феврале, это рекордный уровень за всю историю наблюдений с 2012 года.

Чистые покупки иностранцев за месяц таким образом составили 196 млрд рублей, против предыдущей оценки в 159 млрд рублей. Напомню, Минфин разместил в марте свои долговые бумаги на общую сумму 155 млрд рублей, не сумев удовлетворить весь спрос нерезидентов на первичном рынке. Во втором квартале ведомство собирается разместить долговые бумаги на 600 млрд рублей.

Спрос на ОФЗ не падает вопреки прогнозам

Есть серьезные основания полагать, что мартовская динамика сохранилась и в предыдущем месяце. Спрос на всех проводимых в апреле аукционах стабильно превышал предлагаемые объемы. Перед заседанием ЦБ РФ, когда вероятность понижения ставки взлетела почти до 100%, наблюдались ажиотажные покупки госдолга на вторичном рынке по всей кривой, что нашло отражение в резком падении доходностей.

Открытые позиции опционов FORTS, самые сильные приросты и отток позиций по опционам:

таблица по каждому инструменту в отдельности - http://constantcapital.ru/опционы-изменение-ои-по-основным-инст-74/