Офз

Банк России может рассмотреть на ближайших заседаниях совета директоров вопрос о повышении ключевой ставки, если увидит признаки усиления ценового давления, угрожающие достижению цели по инфляции в 4%, отметила глава регулятора Эльвира Набиуллина. Ее слова приводятся в докладе о денежно кредитной политике ЦБ РФ.

«В этом году мы ждем продолжения восстановления экономики. Оно может сопровождаться усилением инфляционного давления. А это во многом будет зависеть от факторов со стороны спроса. Если мы увидим признаки такого ускорения инфляции, которое станет угрозой достижению цели 4% в 2024 году, то нам уже на ближайших заседаниях может понадобиться повышение ключевой ставки», — отметила Набиуллина. 

С учетом изученной информации и состоявшегося обсуждения, а также в дополнение к протоколам заседаний подкомиссии Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации (далее – Подкомиссия) от 22.12.2022 № 118/1 и от 02.03.2023 № 143/4, Подкомиссией принято единогласное решение при рассмотрении вопроса о выдаче Подкомиссией разрешений на осуществление (исполнение) предусмотренных пунктами 2, 4 и 10 Указа Президента Российской Федерации от 03.03.2023 № 138 «О дополнительных временных мерах экономического характера, связанных с обращен

Минфин РФ рассматривает возможность замещения суверенных еврооблигаций локальными долговыми бумагами, может начать выпуск «замещающих» облигаций до конца года, сообщил журналистам министр финансов Антон Силуанов.

«Сейчас мы делаем упор на выпуск „замещающих“ облигаций и договорились с бизнесом, что сделаем решение, что все компании, которые выпускали евробонды, должны будут выпустить „замещающие“ облигации, а если есть причины применения других путей расчета — через подкомиссию нашу», — сказал Силуанов.

По словам министра, тот же механизм рассматривается и для государственных бондов — Минфин может заместить еврооблигации «внутренними бумагами, ОФЗ, привязанными к той валюте, доходности, которая сегодня обращается на внешних рынках». «Это будут, естественно, рублевые облигации, но по своим характеристикам ничем не отличающиеся (от евробондов — ИФ). Это даже важно для развития нашего рынка, расширения рынка, такие предложения есть, мы их обсуждаем с участниками рынка», — пояснил Силуанов, отметив, что до конца года Минфин уже может начать выпуск таких «замещающих» бумаг.

Материал не претендует на исчерпывающее освещение, но проливает немного света на основные параметры и некоторые торговые возможности, которые предоставляют инвестору облигации Минфина с плавающим купоном и с привязкой номинала к накопленной инфляции.

Минфин выбрал свой путь «управления кривой ОФЗ» и снова будет размещать длинные ОФЗ с переменным купоном, привязанным к RUONIA. Насколько успешно – покажет время… и дисконты на аукционах. 

Новый выпуск ОФЗ 29024 с погашением в 2035 будет чуть правее крайнего Floaters new 29023  с дюрацией ~7 лет и доходностью 7.8%. 29023 размещали в декабре  по 96.2 (по ~0.5% дисконта за каждый год дюрации). Почти сразу она поднялась до 98.

✅ Так что, если ничего не изменилось, инвесторам не с миллиардами, а с миллионами можно выставить заявку по ~96.3 и быстро получить до 1.5% в ОФЗ 29024.

Банк России пока не изменил риторику по поводу ставки. Поэтому риски её повышения на словах сохраняются, а премии в длинных ОФЗ вряд ли быстро уменьшатся. Но многое в руках Минфина. При нормализации длинного конца классики ОФЗ на ~9% доходность в нем составит более 20% за год.

PS. Недавно изменился режим торгов – теперь вместо безадресных AUCT  проводятся адресные PACT 

@truevalue

Всем привет! Сегодня в ролике покажу свой портфель, расскажу сколько мне удалось заработать на фондовом рынке за 4 месяца 2023 года и поделюсь размышлениями об уникальной возможности на рынке долгосрочных облигаций. Стоит ли сейчас покупать длинные ОФЗ? Для примера возьмём самую длинную ОФЗ на российском рынке «ОФЗ 26238». Подробный разбор смотрите в ролике.

Мой телеграмм канал: t.me/risk_zakharov