Палладий

Товары — интересный класс активов для наблюдения.

В определенные годы все товары будут двигаться вместе в цене очевидным и коррелированным образом. Это представление о циклических характеристиках товарных рынков, в которых макроэкономические факторы совпадают, создавая прилив, который поднимает или опускает все лодки.

В то же время, однако, каждый отдельный товар невероятно уникален с его собственным специфическим набором обстоятельств спроса и предложения.

Сегодняшняя визуализация приходит к нам от наших друзей из США Global Investors и отслеживает возврат товаров за последнее десятилетие.

Если говорить более конкретно, то более подробно рассматриваются отдельные товары (например, кукуруза, золото, масло, цинк), чтобы показать, как производительность может меняться со временем.

Палладий: постоянный победитель

Самым эффективным товаром в 2018 году был палладий, который вырос на 18,6%

Интересные движения происходят на рынке драгоценных металлов. Вчера цены на палладий обновили исторический максимум, достигнув отметки 1223$ за тройскую унцию. Всего лишь на 1% процент палладий теперь дешевле золота и на 50% дороже платины.

И вот появилось у меня идея, что пора уже банкам и платежным системам выводить на рынок новый тип карточек — палладиевую карту. А то нынешняя градация совсем уже устарела. Платиновая карта дороже и престижнее золотой, хотя этот драгоценный металл, судя по котировкам, уже несколько лет как не в фаворе у потребителей. За тройскую унцию золота сейчас дают 1230$, а за унцию платины всего лишь 800$. Почувствуйте разницу!

Перед началом хотелось бы отметить, что, размышляя в данной статье о драгоценных металлах, я сознательно не рассматриваю серебро и платину по чисто субъективным причинам, а именно отсутствие личного интереса. Возможно, я сделаю это в другой раз. Ну а теперь начнем.

Прежде чем принимать решения в пользу инвестирования в один из данных драгоценных металлов, а также проводить между ними любые параллели, необходимо понимать, что ценообразование золота и палладия формируется совершенно по-разному.

Многие ошибочно полагают, что основные запасы золота в мире сосредоточены в Центральных Банках, но это далеко не так. Подобные государственные органы владеют лишь десятью процентами мировых золотовалютных запасов.  Подавляющий спрос на золото формируется за счет его использования в производстве ювелирных изделий, в то время как палладий – это важнейший компонент для автомобильной, электронной и химической промышленности. В то же время, палладий вошел в мировой оборот только в последние 100 лет и пока не получил такого признания в качестве инструмента накопления, как золото. В ювелирном деле палладий также используется достаточно ограниченно. Это связано с тем, что лишь десятая доля палладия в сплаве с золотом уже делает его «белым», и такое сочетание металлов из-за своей трудоемкости производственного процесса слабо, по сравнению с желтым золотом, применимо для массового изготовления ювелирных изделий.  Отсюда и основное отличие данных металлов: золото – это защитный актив, спрос на который растет в периоды экономических кризисов, а палладий – это инвестиционный инструмент (для рядового инвестора), цены на который растут во время общего экономического подъема.

Вчера по дороге домой читал очень интересную колонку в Financial Times. Она во многом расставила по полочкам мое понимание рынков цветных металлов. Если вы инвестируете, например, в Норникель это понимание – насущная необходимость.

Я вам уже рассказывал, чем отличается применение платины и палладия: https://t.me/intrinsic_value/83. Повторюсь для вашего удобства: оба благородных металла используются в производстве автокатализаторов. Это такие устройства, которые используются в очистке выхлопных газов. Разница только в том, что платина нужна для дизельных двигателей, а палладий для бензиновых. Именно эта разница привела к сегодняшнему буму цен на палладий. Цены на него растут уже 3 года (выросли более чем в 2 раза), тогда как цена на платину за это время осталась прежней.

Глобальный ценовой сдвиг был запущен в сентябре 2015 года. Вы наверно все помните понятие «Дизельгейт».  В то время была раскрыта афера концерна Volkswagen, когда выяснилось, что дизельные автомобили по всему миру были оснащены программным обеспечением, которое во время проведения тестов в десятки раз занижало показания количества вредных газов, выбрасываемых в воздух. Это привело к снижению продаж дизелей и отразилось на цене платины.