Полупроводники

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 189,16 (-0,32%)

🔻 Индекс РТС: 1 137,82 (-1,40%)

Минэкономразвития РФ ожидает, что по итогам 2022 года объем взаимной торговли между Россией и Китаем может увеличится до $165–170 млрд. В 2021 году товарооборот двух стран составил $140,7 млрд, увеличившись более чем на 35% к 2020 году.

Юнипро по итогам первого полугодии получила 12,83 млрд рублей убытка против прибыли годом ранее.

Энел Россия в первом полугодии увеличила выработку электроэнергии на 4,4%. Продажи электроэнергии увеличились на 3,8%,

Чистая розничная выручка О’кей выросла на 11,5% по итогам второго квартала.

Компания Лента сообщила, что «скорее всего» не будет платить дивиденды по итогам 2022 года. Вместо этого компания фокусируется на развитии и росте бизнеса: к 2025 году она планирует удвоить выручку до 1,0 трлн рублей.

⬆️ S&P 500: 4 072,42 (+1,21%)
⬆️ NASDAQ 100: 12 717,87 (+0,92%)
🔻 Euro Stoxx 50: 3 664,60 (-0,63%)
🔻 Shanghai Composite: 3 258,86 (-0,72%)

В американский экономике официально наступила рецессия. ВВП упал на 0,9% в годовом исчислении в период с апреля по июнь, что стало вторым квартальным снижением подряд. Результаты оказались хуже ожиданий, которые предполагали рост на 0,5%. В первом квартале снижение составило 1,6%. Также отчет показал замедление расходов домохозяйств, снижение инвестиций в бизнес и покупку жилья, а также государственных расходов.

⬆️ Индекс Мосбиржи: 2 196,22 (+0,17%)

⬆️ Индекс РТС: 1 153,95 (+1,58%)

В российской экономике продолжают преобладать дезинфляционные факторы. За период с 16 по 22 июля 2022 года потребительские цены снизились на 0,08% после снижения на 0,17% неделей ранее. В годовом выражении темпы роста цен снизились до 15,30%.

Минэкономразвития сообщило о снижении ВВП в июне на 4,9 с 4,3% в мае. Министерство отметило спад в металлургическом секторе, леспроме и химпроме.

Компания ЕвроХим сообщила, что российские производители удобрений продолжают сталкиваться с экспортными трудностями. Иностранные контрагенты опасаются работать с компаниями, акционеры которых подпали под персональные ограничения ЕС.

Аэрофлот с 30 октября запускает прямые рейсы в Таиланд, Индию и на Мальдивы.

По данным «Ъ», НОВАТЭК намерен сменить основных подрядчиков создания верхних и нижних строений гравитационных платформ для проекта «Арктик СПГ-2». Работы передадут двум новым подрядчикам — подконтрольной НИПИГАЗу Nova energies, а также Green Energy Solutions LLC, зарегистрированной в ОАЭ.

Мы включаем в портфель бумаги iShares Semiconductor ETF (SOXX), дающий экспозицию на сектор полупроводников (чипов). Главная причина – серьёзное падение котировок и, соответственно, текущие низкие мультипликаторы оценки в секторе. В 2022 г. бумаги ETF упали на 34%, а за последние 12 мес. — на 22%. Исторический максимум был достигнут 4 января этого года — $559.

Рынок. В 2021 г. общий размер рынка полупроводников достиг $595 млрд, согласно подсчетам Gartner, это соответствует росту на 26,3% к 2020 г. IDC считает, что в 2021 г. индустрия достигла $582 млрд, а в 2022 г. вырастет на 13,7% до $661 млрд. Fortune Business Insights прогнозирует, что сектор вырастет до 890 млрд к 2029 г. со среднегодовыми темпами (CAGR) 9,2%. McKinsey прогнозирует CAGR 6-8% в 2022-2030 гг. и достижение $1 трлн к концу периода.

Основными драйверами роста является увеличение числа чипов в устройствах: автомобилях, бытовой технике, носимых устройствах, оборудовании и т.д. Отдельным драйвером являются дата-центры. Объёмы хранимых данных постоянно увеличиваются, в облачные сервисы переходят компании из различных отраслей, растёт качество видео в стримах и т.п. – всё это ведёт к необходимости строить новые дата-центры, для которых нужно больше современных микросхем. Стремительно растёт число подключенных устройств интернета вещей (IoT), что стимулирует спрос на чипы по всем направлениям.

Semiconductor Manufacturing International Corp. (HKEX: 0981) отчиталась 12 мая за 1 квартал 2022 г. (1Q22). Выручка взлетела на 67% в годовом выражении до $1,84 млрд. Прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом размытия (GAAP diluted EPS) составила 6 центов против 2 центов годом ранее. Результаты в целом совпали с ожиданиями рынка. Согласно данным Markets Insider, аналитики в среднем прогнозировали выручку $1,83 млрд и EPS 6 центов.

В сравнении с 4Q21 выручка подскочила на 16,6%. Чистый денежный поток от операционной деятельности вырос в 3,4 раза до $1,59 млрд. EBITDA выросла в 2 раза до $1,14 млрд. Валовая маржинальность (gross margin) 40,7% в сравнении с 22,7% в 1Q21. Деньги, денежные эквиваленты и к/с фин. вложения составили на конец квартала $17,3 млрд. Чистый долг отрицательный.


Image: news.cgtn.com

Структура выручки. 92,5% выручки приходится на продажу пластин (wafers), которые в дальнейшем используются покупателями для производства чипов. По размерам 12 дюймовые 66,5% и 8 дюймовые 33,5%. По дальнейшему использованию: 28,7% для производства смартфонов (годом ранее было 35,2%), 23,1% — потребительской электроники, 13,8% — устройства умного дома, 34,4% (30,5% в 1Q21) — прочее. География: Китай 68,4% выручки (в 1Q21 было 55,6%), Северная Америка 19% (27,7%), Европа и Азия 12,6% (16,7%).

В то же время, поступило заявление вице-премьера Борисова: «Россия рассчитывает на кооперацию с Китаем по микроэлектронике».

Infineon Technologies AG (Xetra: IFX) в понедельник 9 мая до открытия рынка опубликовала отчёт за 2 квартал налогового (финансового) 2022 г. (2Q FY22), закончившийся 31 марта 2022. Выручка выросла на 22% до €3,3 млрд по сравнению со 2Q FY21, и на 4,4% к 1Q FY22. Так называемый «Segment result» (скорректированная операционная прибыль) взлетела на 62% до €761 млн. Скорректированная прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (Adjusted diluted EPS) €0,44 против €0,24 во 2Q FY21. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем ожидали выручку €3,21 млрд.

Свободный денежный поток (FCF) €120 млн против €407 во 2Q FY21. Деньги, денежные эквиваленты и к/с фин.вложения составили на конец квартала €3,2 млрд. Чистый долг вырос на €303 млн до €2,68 млрд. «Чистый долг / LTM EBITDA» менее 1.

CEO Jochen Hanebeck, комментируя результаты за квартал, сообщил, что спрос на продукцию по-прежнему превышает предложение, несмотря на геополитические проблемы, вспышки коронавируса в Китае и сбои в цепочках поставок. Infineon видит низкие запасы на складах у контрагентов, отмечает рост портфеля заказов.

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 393,03 (-0,49%)
🔻 Индекс РТС: 1 088,02 (-2,85%)

По итогам четырех первых месяцев 2022 года товарооборот между Россией и Китаем увеличился на 25,9% в годовом исчислении и достиг $51,09 млрд. При этом импорт китайских товаров вырос на 11,3% и составил $20,24 млрд. Поставки российских товаров в Китай увеличились на 37,8% — до $30,85 млрд.

⬆️ S&P 500: 4 020,75 (+0,76%)
⬆️ NASDAQ 100: 12 446,41 (+2,20%)
⬆️ Euro Stoxx 50: 3 574,50 (+1,56%)
⬆️ Shanghai Composite: 3 035,84 (+1,06%)

В понедельник на международных рынках произошло снижение почти всех активов. S&P 500 снизился на 3,2%, Nasdaq — на 4%, нефть и золото потеряли 7 и 1,5% соответственно.

В США доходность 10-летних государственных облигаций выросла до 3,2%, а средняя ставка по 30-летним ипотечным кредитам выросла до максимума за 13 лет и составила 5,27%. В итоге в апреле объем выданных ипотечных кредитов сократился на 17% до $859 млрд, что отражает существенное ослабление спроса на жилье и рефинансирование.

В Великобритании к октябрю счета за электроэнергию для населения составят 3 тыс. фунтов стерлингов за год. Экономисты предупреждают, что из-за этого до 10 млн семей не смогут позволить себе отопление будущей зимой.

KLA Corporation (KLAC) отчиталась за 3 квартал финансового 2022 г. (3Q FY22), закончившийся 31 марта 2021 г. Выручка за квартал подскочила на 27% в годовом выражении до $2,3 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) $5,13 против $3,85 за 3Q FY21. Аналитики в среднем ожидали выручку $2,2 млрд и EPS $4,82.

Денежные средства и эквиваленты плюс краткосрочные финансовые вложения составили на конец квартала $2,6 млрд. Соотношение «чистый долг / LTM EBITDA» менее 1. Свободный денежный поток (FCF) $719 млн в сравнении с $585 млн в 3Q FY21. GAAP чистая прибыль $730,6 млн против $567,5 млн годом ранее.

Структура выручки. Продуктовая выручка (product revenue) взлетела на 31% до $1,8 млрд. Сервисная выручка прибавила 14% и достигла $488 млн. Выручка дивизиона систем контроля производства полупроводников (semiconductor process control) взлетела на 31,4% до $1,98 млрд. Сегмент «системы проверки печатных плат, дисплеев и компонентов» («PCB, Display and Component Inspection») показал выручку $192,5 млн, что на 6% ниже, чем в 3Q FY21. Выручка дивизиона «специальные процессы в полупроводниковой промышленности» («Specialty Semiconductor Process») подскочила на 28% и составила $117 млн.